■ソフト９９コーポレーション＜4464＞の業績動向
2. 事業セグメント別動向
(1) ファインケミカル事業
ファインケミカル事業の業績は、売上高が前期比1.5%減の14,511百万円、営業利益が同11.7%増の1,926百万円となった。売上高は若干減収となったものの、営業利益は3期ぶりの増益に転じた。一般消費者向けカー用品や業務用製品の値上げ効果により売上総利益率が前期の42.7%から44.0%と1.4ポイント上昇したほか、前期に積極投下した広告宣伝費を絞り込んだことも増益要因となった。
売上高の内訳を見ると、国内一般消費者向け販売（自動車分野）のうち、ボディケア製品は前期比5.9%増と増収に転じた。足回り製品の「ディグロス」シリーズや2023年9月に発売した「レインドロップトルネードヴォルテックス」の出荷が好調だった。一方、ガラスケア製品は同2.9%減、リペア製品は同3.9%減といずれも減少した。ガラスケア製品は前期に得意先向けにワイパー製品の新規導入がまとまって入った反動による。リペア製品は価格改定により利益率は改善したものの、上期に一部販売先に対する商流変更（卸会社）があり、一時的に出荷を停止していた影響で減収となった。ただ、下期は出荷も再開され順調に推移している。
業務用製品（自動車・産業分野）は値上げ効果もあり、前期比7.7%増と4期連続で増収となった。新車向けは、OEM製品が震災による一部自動車メーカーの生産減が影響して減収となったものの、自社ブランド品の好調によりカバーし全体では増収となった。中古車向けも、中古車販売が好調だったことや得意先施工店への積極的アプローチにより高付加価値製品の販売が伸長し、増収及び利益率の改善に貢献した。家庭用製品販売（生活分野）は同29.2%減と3期連続で減収となった。主力製品であるメガネケア製品が巣ごもり需要の一巡により減少したことが要因だ。需要のピークであった2021年3月期と比較すると6割の水準まで売上は低下したが、コロナ禍前の2023年3月期の売上水準と比較すると1.2倍弱の水準となっており、中期で見れば売上規模は底上げされているものと考えられる。
海外事業（自動車分野）は前期比1.7%減となった。前期の増収要因となった他社商品の仕入販売が横ばい水準に留まったほか、中国を除く東アジアや東南アジアで在庫調整があり苦戦したことが減収要因となった。ただ、欧州向けでは現地代理店がSNSプロモーションを積極展開した効果もあり、ボディケア製品やガラスケア製品の販売が好調に推移した。ブラジルでも降水量の増加によりガラスケア製品の販売が伸長するなど、注力エリアにおいてしっかりと実績を伸ばし始めている。
TPMS事業（自動車分野）の売上高は前期比48.0%増となり、2期ぶりに過去最高売上を更新した。前期は一部トラックメーカーの出荷停止の影響により減収となったが、当期はトラックの生産台数が回復し取付台数が回復したほか、既存取り付け車両への整備・メンテナンスサービスも伸長し、増収に寄与した。同社のTPMSは累計1万台を販売しており、今後はメンテナンスサービスも安定収益源になってくるものと期待される。
電子機器・ソフトウェア開発（産業分野）は前期比3.7%増となった。遠隔監視システム等で使用されている3Gの無線通信サービスが2026年3月末に終了することが決まっており、3Gから4G対応の通信システムへの切り替え需要が堅調に推移した。なお、その他売上が234百万円のマイナス計上となっているが、季節商材に関する販売店からの在庫返品分によるものだ。当期は暖冬で冬季商材が低調だったことが影響した。
(2) ポーラスマテリアル事業
ポーラスマテリアル事業の業績は、売上高が前期比2.9%減の8,304百万円、営業利益が同3.9%増の1,083百万円となった。売上高は半導体市場の調整に伴い中国台湾、韓国向けの半導体製造用の消耗部材が落ち込んだほか、前期に医療分野で売上計上した大型設備案件が当期はなかったことが減収要因となった。一方、利益面では売上総利益率が前期の31.3%から31.5%に改善したことに加えて、アズテックに係るのれん償却額136百万円がなくなったことが増益要因となった（前期に減損損失として一括計上）。2022年秋に新工場が稼働したことに伴い減価償却費が同106百万円増加したものの、超繁忙状況だった前期と比べて稼働率が正常化し超過労務費が減少したこと、並びに医療分野の仕入商材である大型設備案件がなくなったことで売上総利益率は改善した。
売上高の内訳は、産業資材部門が前期比4.1%減の6,515百万円と10期ぶりに減収に転じた。このうち、国内向けは同4.3%増となった。HDD向けは顧客の生産調整が長期化し減収となったものの、主力の半導体向けが堅調に推移したほか、フィルターやプリンタ用途で値上げを実施したことで増収となった。一方、海外向けは同3.1%減と9期ぶりに減少に転じた。半導体の洗浄工程で用いられるブラシローラーの販売が米国向けは堅調だったものの、中国台湾や韓国向けが在庫調整により減少したことが響いた。医療分野は同18.4%減の1,123百万円となった。体外検査薬フィルターや薬液塗布材など新規用途の開拓が進んだものの、既述のとおり大型設備案件がなくなったことで減収となった。
生活資材は前期比1.6%増の1,790百万円と4期連続で増収となった。国内向けについては、自動車用が新車販売の回復に伴うOEM製品の好調で伸びたほか、スポーツ用タオルなどもコロナ禍の収束により好調に推移し、過去最高売上を連続更新した。一方、海外向けは主力仕向け地先である米国向けの在庫調整が長引いたことで同13.8%減となった。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲）
■Soft99 Corporation的業績趨勢 ＜4464＞
2。按業務領域劃分的趨勢
(1) 精細化學品業務
至於精細化學品業務的業績，銷售額較上一財年下降了1.5％，至145.11億日元，營業利潤較同期增長了11.7％，至19.26億日元。儘管銷售額略有下降，但營業利潤在三個財年中首次轉爲增長。由於一般消費汽車用品和商用產品的價格上漲，毛利率從上一財年的42.7％增長了1.4個百分點至44.0％，而縮小上一財年積極投資的廣告支出也是利潤增長的一個因素。
從銷售細分來看，在國內一般消費品銷售（汽車行業）中，身體護理產品與上一財年相比開始增長5.9％。“Digloss” 系列起落架產品和2023/9年度上市的 “雨滴龍捲風渦流” 的出貨量表現強勁。同時，玻璃護理產品下降了2.9％，修復產品下降了3.9％，兩者均有所下降。玻璃護理產品是由於上一財年爲客戶合併推出新的雨刮器產品所產生的反應。儘管由於價格上調，維修產品的利潤率有所提高，但上半年一些銷售目的地的商業流量發生了變化（批發公司），由於暫時暫停發貨，銷售額下降。但是，下半年也恢復了出貨，進展順利。
還有商業產品（汽車/工業領域）價格上漲的影響，銷售額連續第四個季度增長，比上一財年增長7.7％。新車方面，由於地震導致一些汽車製造商的產量減少，OEM產品有所下降，但這些產品被內部品牌產品的強勁銷售所掩蓋，整體銷售額增加。二手車方面，由於二手車的強勁銷售以及對客戶施工車間的積極態度，高附加值產品的銷售有所增長，這促進了銷售額的增加和利潤率的提高。家居用品（生活方式行業）的銷售額連續第三個季度比同期下降29.2％。原因是作爲主要產品的眼鏡護理產品由於一輪的築巢需求而下降。與需求高峰期的2021/3財年相比，銷售額下降至60％的水平，但與COVID-19 疫情之前的2023/3財年的銷售水平相比，這一水平不到1.2倍，據認爲銷售規模在中期內已跌至谷底。
海外業務（汽車行業）比上一財年下降了1.7％。其他公司產品的購買和銷售是上一財年銷售額增長的一個因素，但仍持平，東亞和東南亞（不包括中國）庫存調整導致的困境成爲銷售下降的一個因素。但是，由於當地代理商積極爲歐洲開發SNS促銷活動，身體護理產品和玻璃護理產品的銷售仍然強勁。即使在巴西，由於降雨量的增加，玻璃護理產品的銷售也有所增長，重點領域的業績已開始穩步增長。
TPMS業務（汽車行業）的銷售額比上一財年增長了48.0％，兩個財年來首次打破了歷史新高的銷售額。由於一些卡車製造商暫停發貨的影響，上一財年的銷售額有所下降，但是在本財年，生產的卡車數量有所恢復，安裝的單位數量已恢復，現有機載車輛的維護/維護服務也有所增長，這促成了銷售的增長。該公司的TPMS共售出10,000臺，預計維護服務在未來也將成爲穩定的收入來源。
電子設備/軟件開發（工業部門）比上一財年增長了3.7％。已經決定，用於遠程監控系統等的3G無線通信服務將在2026/3月底結束，從3G兼容通信系統切換到4G兼容通信系統的需求保持穩定。請注意，其他銷售額爲負2.34億日元，但這是由於經銷商退回了與季節性產品相關的庫存。本財年的影響是，由於冬季溫暖，冬季產品表現疲軟。
(2) 多孔材料業務
至於多孔材料業務的業績，銷售額較上一財年下降了2.9％，至83.04億日元，營業利潤較同期增長了3.9％，至10.83億日元。在銷售方面，由於半導體市場的調整，臺灣、中國和韓國的半導體制造消耗品有所下降，而上一財年沒有大型設備項目在醫療領域實現銷售額這一事實是銷售額下降的一個因素。同時，在利潤方面，除了毛利率從上一財年的31.3％提高到31.5％外，與阿茲臺克相關的1.36億日元的商譽損失攤銷金額是利潤增長的一個因素（在上一財年合計爲減值虧損）。儘管隨着新工廠於2022年秋季投產，折舊和攤銷費用增加了1.06億日元，但毛利率有所提高，這是因爲與上一財年相比，運營率正常化，超額勞動力成本下降，而醫療領域購買的大型設備項目也消失了。
至於銷售明細，工業材料部門在10個財年中首次開始下降至65.15億日元，比上一財年下降4.1％。其中，國內市場比同期增長了4.3％。儘管由於客戶長期調整硬盤生產而導致銷售額下降，但由於主要半導體市場保持穩定，銷售額有所增加，過濾器和打印機應用的價格也有所上漲。同時，海外市場較同期下降了3.1％，並在9個財年中首次開始下滑。儘管用於半導體清洗工藝的刷輥對美國的銷售強勁，但由於庫存調整，臺灣和韓國的銷售有所下降。醫療領域同期下降了18.4％，至11.23億日元。儘管體外測試劑過濾器和化學溶液塗層材料等新應用的開發取得了進展，但由於上述大型設備項目的消失，銷售額下降了。
家用材料的銷售額比上一財年增長了1.6％，連續第四年達到17.9億日元。至於國內市場，除了由於與新車銷售復甦相關的OEM產品的強勁銷售而增長外，由於 COVID-19 疫情的消退，運動毛巾等也保持強勁，並且不斷更新創紀錄的銷售額。同時，由於對主要目的地美國的長期庫存調整，海外市場較同期下降了13.8％。
（作者：FISCO 客座分析師佐藤喬）
