■会社概要
1. 事業内容
デリカフーズホールディングス＜3392＞は、業務用野菜の仕入販売及びカット野菜の製造販売で業界トップ企業であるデリカフーズ(株)を中心に、物流事業を担うエフエスロジスティックス(株)、青果物の研究・分析事業及びコンサルティング事業を行うデザイナーフーズ(株)※1、ミールキット※2・調味液等の製造販売を行うデリカフーズ長崎(株)、ミールキット等の商品をECや小売店経由で消費者へ販売する楽彩(株)の5社をグループとする持株会社である。主要子会社のデリカフーズは2024年3月時点で北海道から長崎まで20ヶ所で事業拠点を構築しており、エリア協力企業も含めて全国約3万店舗（社数で約800社）に日々、新鮮な野菜を安全・安心に供給している。
※1 子会社の1つで青果物の研究・分析事業を行っていた(株)メディカル青果物研究所を2024年4月1日付で吸収合併した。
※2 ミールキットとは、あらかじめ決まった料理メニューを簡便に作れるように、肉や魚、野菜などの食材と調味液などをパックにして提供する商品で、肉や魚などは半分調理した状態、野菜はカットした状態で提供される。
事業セグメントは、主力事業である青果物事業（デリカフーズ、デリカフーズ長崎及び楽彩）のほか、物流事業（エフエスロジスティックス）、研究開発・分析事業（デザイナーフーズ）の3つで開示している（持株会社分除く）。2024年3月期の売上構成比（外部顧客売上ベース）は、青果物事業で98.6%、物流事業で1.2%、研究開発・分析事業で0.2%となっており、ほとんどを青果物事業で占めている。
青果物事業における商品別売上構成比では、仕入れた野菜をそのまま配送するホール（丸）野菜が38.9%、顧客の要望に応じて形状を加工し販売するカット野菜が45.7%、その他（日配品、ミールキット等）が15.4%となっている。2010年代半ばまではホール野菜が50%を超えていたが、外食業界で人手不足が慢性化し、手軽に調理できるカット野菜の需要が増加したことで2021年3月期に構成比が逆転した。また、コロナ禍以降にミールキット事業を開始したことにより、その他の売上構成比がコロナ禍前の12%程度から15%台に上昇している。
業界別売上構成比についても、コロナ禍を機に事業ポートフォリオの変革を推進したことで大きく変化した。コロナ禍前の2020年3月期には外食業界向け（コロナ禍に強い外食除く）が売上高の78.4%を占めていたが、コロナ禍で一変し、2022年3月期に49.7%まで低下した。その後、コロナ禍の収束とともに外食需要も回復し、2024年3月期は55.4%まで回復したが、コロナ禍前の水準には戻っていない。コロナ禍で外食業界向けの落ち込みをカバーすべくコロナ禍に強い外食（テイクアウト、宅配・デリバリー、ドライブスルー業態等）だけでなく、中食、量販・小売、給食業界などで顧客開拓を進めてきたほか、新規事業としてBtoC事業やミールキット事業の育成に取り組み、これらの分野で一定の顧客を獲得し売上に貢献している。この結果として、2024年3月期ではコロナ禍に強い外食向けが14.3%（2020年3月期4.9%）、量販・小売業界向けが14.2%（同8.1%）とコロナ禍前から大きく上昇したほか、コロナ禍前には無かったミールキット事業やBtoC事業が合わせて6.1%を占めた。同社が外食以外の業界で顧客開拓をスムーズに進めることができたのは、これまで業務用青果物卸として培ってきた安全・安心な物流サービスと、品質の高いカット野菜等が評価されたためと考えられる。なお、外食業界向け全体の売上構成比率は69.7%とコロナ禍前（2020年3月期で83.3%）と比較すると低くなっているが、金額ベースでは4期ぶりに上回り、過去最高を更新している。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲）
■公司資料
1. 業務內容
Delica Foods Holdings <3392>是一個持股公司，旗下擁有主要子公司Delica Foods（株）。 它是一家業界領先的批發蔬菜採購和銷售以及切割蔬菜生產銷售公司。 它還擁有承擔物流業務的FS Logistics（株），研究分析青果物及出售諮詢產品的Designer Foods（株）※1，製作銷售膳食盒※2和調味液等的Delica Foods Nagasaki（株）以及在電子商務和零售店銷售熟食盒等商品的樂彩（株）共5家公司。 Delica Foods的主要子公司已經在從北海道到長崎的20個基地建立了業務底盤，並在整個國家擁有約3萬家店鋪（約800家公司，包括區域合作企業），每天提供新鮮安全可靠的蔬菜供應。
※1 子公司中的一個公司，同時從事青果研究分析業務的Medical Seika Research Institute（株）已於2024年4月1日併入了Delica Foods。
※2 預定製菜單，爲了更方便的製作料理，已經將肉、魚、蔬菜等食材和調味液等包裝成袋子提供的商品，肉和魚已經半熟，蔬菜已經切好。
業務部門以主營業務的青果業務（Delica Foods，Delica Foods Nagasaki和樂彩）以及物流業務（FS Logistics）和研究開發分析業務（Designer Foods）的3個方面進行披露（不包括持股公司）。2024年3月的銷售構成比例（外部客戶銷售基礎）爲青果業務佔98.6％，物流業務佔1.2％，研究開發分析業務佔0.2％。青果業務幾乎佔據了主導地位。
在青果業務的商品銷售構成比例中，直接配送未經處理的整個（圓）蔬菜佔38.9％，根據客戶要求加工並銷售的切割蔬菜佔45.7％，其他（日常用品，膳食盒等）佔15.4％。 在2010年代中期之前，直接配送的整個蔬菜佔50％以上，但隨着飲食行業的人力不足問題長期存在，切割蔬菜的需求逐漸上升，使得2021年3月期的構成比例發生了變化。 此外，由於自2019年以來開始了膳食盒業務，其他銷售構成比例從2021年開始從之前的約12％上升到15％。
行業銷售構成比例也因推進業務組合的變革而在疫情期間發生了巨大變化。在2020年3月之前，面向餐飲業（排除疫情強勁的餐飲業）的銷售額佔78.4％，但由於疫情而發生了巨大變化，直到2022年3月期間下降到49.7％。 然後，隨着疫情的緩解，餐飲需求也得以恢復，到2024年3月期爲止其恢復到了55.4％，但仍未恢復到疫情前的水平。爲了彌補外部餐飲銷售的下降，Delica Foods已經開始通過外帶、遞送、自提等外部餐飲銷售方式以及中餐、超市/零售和食堂等新業務領域的客戶開拓來推動銷售。此外，該公司也積極開展BtoC業務和膳食盒業務，爲這些領域贏得了一定的客戶並做出了貢獻。正因爲如此，2024年3月期，以疫情強勁的外部餐飲爲主營業務的比例爲14.3％（2020年3月期爲4.9％），量販/零售業的比例爲14.2％（比較同8.1％），而膳食盒及BtoC業務在一起佔6.1％。此外，該公司順利地開展了顧客拓展業務，其中安全、可靠的物流服務和高品質的切割蔬菜等業務特別受到了好評。 此外，除外飲食業外銷售額構成比率爲69.7％，相比之下（2020年3月期爲83.3％）低了很多，但在金額方面卻比過去4期都高，並創下了歷史新高。
（撰寫：FISCO客座分析師佐藤讓）
