事項：
事件：
1）2024 年6 月17 日，龍佰集團董事會審議通過了股份回購方案，計劃使用自有資金通過集中競價交易方式回購公司已發行的人民幣普通股（A 股）股票，用於股權激勵或員工持股計劃。回購資金總額預計在1 億元至2 億元之間，回購股份的價格爲不超過人民幣32.10 元/股，預計回購股份數量在311.5 萬股至623.1 萬股之間，佔公司總股本的0.13%至0.26%，回購期限爲董事會通過方案之日起12 個月內。公司已開立股票回購專用證券帳户，並聲明董事、監事、高級管理人員、控股股東、實際控制人及其一致行動人尚無明確的在回購期間的股份增減持計劃，公司持股5%以上股東及其一致行動人暫無關於在未來六個月的明確的減持計劃。
2）2024 年6 月17 日，龍佰集團董事會審議通過了《關於投資建設鈧釩新材料產業園項目的議案》，計劃由公司控股子公司湖南東方鈧業股份有限公司或其下屬子公司投資10.8 億元人民幣，在焦作市分期建設包括高純五氧化二釩、釩電解液、鋁球、氟化鈧、鋁基中間合金及新型含鈧高性能鋁合金等項目，資金來源爲自有及自籌資金或其他股權或債權社會融資方式。
3）2024 年6 月13 日晚，歐盟委員會發布對我國鈦白粉的反傾銷調查初裁前事實披露材料，顯示擬對中國鈦白粉企業加徵關稅，其中對龍佰集團擬加徵關稅達39.7%。
國信化工觀點：1）公司回購股份展現對未來持續穩定發展的信心和對公司價值的認可，通過回購股份，公司可以進一步建立和健全長效激勵機制，吸引和留住優秀人才，維護公司全體股東的合法權益，並促進公司的穩定健康發展；2）投資建設鈧釩新材料產業園，可提高公司市場競爭力和盈利能力，同時響應國家推動新能源發展和實現碳達峯、碳中和目標的戰略；3）歐盟反傾銷或將影響龍佰集團在歐盟地區的市佔率，但公司自身生產成本優勢、礦自給率高的核心競爭力不變，或將通過增加其他地區市場份額、佈局海外產能等舉措來應對；4）截至目前，二季度國內鈦白粉及鈦精礦市場均價同環比提升。儘管近期鈦白粉淡季價格有所下降，鈦精礦價格堅挺，保障公司盈利。
投資建議：公司鈦白粉行業龍頭地位穩固，鈦精礦自給率逐步提升，我們維持公司2024-2026 年歸母淨利潤預測爲40.1/47.5/48.8 億元，對應EPS 爲1.68/1.99/2.05 元，當前股價對應PE 爲11.4/9.6/9.4 X，維持“優於大市”評級。
風險提示
項目投產不及預期；原材料價格上漲；下游需求不及預期；政策風險等。