■業績の動向
1. 2024年3月期の業績概要
エレマテック＜2715＞の2024年3月期の業績は、売上高194,457百万円（前期比18.9%減）、営業利益8,429百万円（同30.1%減）、経常利益7,595百万円（同31.8%減）、親会社株主に帰属する当期純利益5,367百万円（同30.3%減）となった。
マーケット別では、Automotiveは客先の生産増や新規商材の採用等により同21.2%の増収となったが、Digital Electronicsでは主に液晶等のディスプレイ関連や電子部品・半導体等の販売が低調になり同30.8%の減収となった。Broad Marketもドライブレコーダーが低迷したアフターマーケットや白物家電、産業機器が低調であったことから同21.4%の減収となった。地域別では、自動車関連が堅調であった欧米は増収となったが、日本を含めたそれ以外の地域は減収となった。
売上総利益率は前期比1.0ポイント改善し12.4%となった。在庫の評価損130百万円を計上したが、円安や製品構成の変化（比較的利益率の高いAutomotiveの比率が上昇）によって原価率は改善した。減収により売上総利益は同12.0%減となったが、販管費は、同2.2%増の15,674百万円となった。販管費の内訳としては、人件費は為替の影響に伴う海外給与の増加があったものの、業績連動賞与が減少したことから、ほぼ横ばいであった。荷造運賃は減収に伴い221百万円減少したが、貸倒損失（315百万円）の計上、旅費交通費等の増加、本社移転に伴う費用の発生などから、その他経費が564百万円増加した。
為替は円安によりプラスに影響した。同社によれば、1円の変動で売上高は約1,300百万円、経常利益は約70百万円の影響を受けるという。2024年3月期の対米ドル平均レートは、144.59円（前期は135.50円）となり、売上高で約6,800百万円、経常利益で約400百万円のプラス効果があった。
前期が好決算であったことから、営業利益は前期比で大幅減益となったが、過去10年間では2番目に高い水準であり、必ずしも悲観する結果ではなかったと言える。また為替（円安）の影響もあるが、営業利益率も過去と比較して高い水準を維持しており、中長期で見た営業利益推移は依然として上昇トレンドにあると言えるだろう。
Automotiveは客先の生産増と新規商材の採用等で続伸だが、Digital Electronics、Broad Marketは前期の反動もあり減収
2. マーケット別売上高
Digital Electronicsは71,294百万円（前期比31,720百万円減、同30.8%減）となった。主な内訳では、液晶、タッチパネル（TP）、バックライト（BL）などのディスプレイ関連が主要顧客の生産減の影響で16,811百万円減、電気・電子部品、半導体も主に海外顧客の生産調整により6,595百万円減、TOY、ホビーも主要顧客の生産減で6,566百万円減となった。
Automotiveは客先での自動車生産が増加したことに加え、新規商材の採用などもあり44,431百万円（前期比7,778百万円増、同21.2%増）と堅調に推移した。
Broad Marketは、78,730百万円（前期比21,393百万円減、同21.4%減）となったが、主にドライブレコーダーの普及が一巡し不調であったことからアフターマーケットが11,801百万円減、主にエアコンを中心とした白物家電が2,851百万円減、一部の半導体製造装置などの産業機器が1,810百万円減となった。
3. 地域別状況
地域別売上高（決算短信ベース）は、日本が106,628百万円（前期比20.0%減）、中国が40,379百万円（同25.3%減）、その他アジアが29,373百万円（同15.3%減）、欧米が18,075百万円（同2.2%増）となった。欧米が堅調であったのは、主に自動車関連が伸びたことによる。
セグメント利益は、日本が2,729百万円（前期比44.3%減）、中国が2,379百万円（同38.5%減）、その他アジアが1,580百万円（同3.0%減）、欧米が804百万円（同43.9%増）となった。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 寺島 昇）
■業績動態
2024年3月期業績概要
電裝＜2715＞2024年3月期營業額爲1944.57億元（同比下降18.9%），營業利潤爲842.9億元（同比下降30.1%），經常性利潤爲759.5億元（同比下降31.8%），歸屬於母公司股東的淨利潤爲536.7億元（同比下降30.3%）。
按市場劃分，Automotive因客戶生產量增加和新產品採用等因素實現了21.2%的增收，而Digital Electronics的液晶顯示、電子零配件、半導體等銷售不佳，同比下降30.8%。另外，由於Aftermarket駕駛記錄器低迷、白色家電、工業設備低迷，Broad Market同比下降了21.4%。按區域劃分，雖然汽車相關的歐美地區表現不錯，但除日本外的其他地區同比下降。
銷售利潤率同比提高了1.0個百分點至12.4%。雖然預計損失了13億日元的庫存，但由於匯率的影響和產品構成的變化（較高利潤率的Automotive的比例上升），成本率得到了改善。儘管由於下降的營業收入，銷售利潤同比下降了12.0%，但營業費用同比增加了2.2%，達到了156.74億元。業務費用中，儘管由於海外薪酬的增加而增加了人件費用，但由於業績相關獎金的減少，業績相對穩定。儘管貨運費由於營業收入的下降而減少了2.21億元，但不良資產損失（3.15億元）的發生，旅遊交通費用等增加，總其他費用增加了5.64億元。
由於日元走弱，匯率對影響同業銷售收入約爲13億日元、常設收益約爲7千萬日元。2024年3月期對美元的平均匯率爲144.59日元（上期爲135.50日元），對銷售收入約有68億日元的增益，對經常收益約有4千萬日元的增益。
儘管銷售收入有所下降，但由於去年是好業績賺取的高水平，營業利益同比下降幅度很大，但在過去的10年中，處於第二高的水平，不一定是一個悲觀的結局。此外，儘管受到匯率（日元走弱）的影響，營業利潤率仍然保持着相對較高的水平，中長期而言，營業利潤趨勢仍在上升。
Automotive因客戶生產量增加和新產品採用等因素持續增長，但由於去年的反彈，Digital Electronics和Broad Market同比下降了營業收入。
2.按市場劃分的營業收入
Digital Electronics下降至712.94億元（同比下降317.2億元，同比下降30.8%）.主要由於液晶顯示器、觸控板（TP）、背光（BL）等顯示器相關產品的主要客戶生產減少，減少168.11億元；電氣和電子部件、半導體等華麗的海外客戶產量調整，減少659.5億元；玩具和嗜好由於主要的客戶減產減少656.6億元。
由於客戶汽車生產增加和新產品採用等原因，Automotive表現持續增加，達到444.31億日元（同比增加77.78億日元，同比增長21.2%）。
雖然總營業收入下降了213.93億元，但由於大多數開闊地區的擺動都比較明顯，所以歐美汽車行業的營業收入有所增加，並且從Aftermarket行業的現象來看，行業需求有所下降，並且家用電器如空調和部分半導體制造配件的銷售也減少了；總體而言，總人口減少了21.4%。
3.按地區狀況劃分。
區域型營業收入（基於業績短信）爲：日本爲106628萬元（較上期減少20.0%），中國爲40379萬元（較上期減少25.3%），其他亞洲爲29373萬元（較上期減少15.3%），歐美爲18075萬元（較上期增加2.2%）。歐美表現強勁的主要原因是汽車半導體相關業務增長。
各業務部門的利潤爲：日本爲2729萬元（較上期減少44.3%），中國爲2379萬元（較上期減少38.5%），其他亞洲爲1580萬元（較上期減少3.0%），歐美爲804萬元（較上期增加43.9%）。
（作者：日經FISCO客座分析師 寺島昇）
