“硬通货”茅台怎么不香了？5月份以來，貴州茅台股價猶如坐上了“滑滑梯”一路下跌，截至6月17日收盤，貴州茅台股價跌0.82%，報1541.5元，創下年內新低，較年初高位市值蒸發數百億。
股價的下跌與近期茅台酒批發價的持續下跌直接相關。“今日酒價”數據顯示，6月14日，2024年飛天茅台酒（散瓶）53度/500ml的批發參考價爲2230元/瓶，較前一交易日下跌190元。此外，同系列的飛天茅台酒（原箱）53度/500ml的批發參考價也從前一天的2695元/瓶下降至2550元/瓶，單日下跌145元，降價幅度同樣顯著。
“硬通貨”茅台怎麼不香了？
據悉，茅台價格暴跌的導火索是茅台與網易推出的一款聯名酒——巽風。這款巽風和茅台飛天從酒的品質上來說並沒有什麼差別，但價格卻只有1498元，換算成500毫升就是2000左右，而且年產量是4000噸，首批放量20萬瓶，這個消息一出，迅速衝擊了茅台市場價格本就下滑的市場，造成了一次不小的市場恐慌。
不過，茅台價格暴跌的原因並非僅僅如此。多位市場人士表示，這波價格回調不僅反映了短期內市場需求的疲軟，也折射出市場對宏觀經濟環境變化的敏感反應。
過去兩年，企業縮減開支，高端宴請和禮品市場相應降溫，直接影響了茅台酒的銷量。尤其是房地產行業的持續下行，讓茅台酒失去了房產開發商這一消費主力，茅台酒消耗量大幅下降。
另外，市場上的庫存積壓亦不容忽視。近年來，茅台酒幾度更換領導層，市場戰略也從過去的飢餓營銷轉爲充分滿足。4月2日茅台發佈的業績顯示，2023年，茅台產量爲57204噸，同比增長0.69%；銷量爲42109.5噸，同比增長11.1%。而在庫存方面，茅台有成品酒13985噸，半成品酒279804噸，合計293790噸。因此，按2023年的銷售量水平來說，茅台現有庫存還可以再賣7、8年，這意味着茅台的市場供應非常充足，而需求卻未能跟上，供過於求的現狀加劇了價格下行壓力。
一位茅台鎮本地的酒商金鑫（化名）則從需求角度給出了更細節的答案，他認爲：“這兩年茅台酒推出的醬香拿鐵、茅台冰淇淋等品類，把茅台酒的品質價值、檔次拉低了。其實我們當地人是很不開心的。”
另外，近期電商618促銷也給茅台酒的價格打了個大大的“折扣”。今年618大促期間，多家電商平台都推出了低於市場批發價的散裝53度飛天茅台。在某電商平台上，百億補貼後的散裝53度飛天茅台價格已經從2439元/瓶下降至2250元/瓶。
不過，電商平台的低價是否是真的低價還有待驗證。一位茅台酒經銷商李康（化名）對金融界表示此類低價茅台：“大概率沒貨，拍了後發。因爲茅台酒有專門的經銷體系和直營體系，經銷商打款1169元一瓶，官方指導價1499元一瓶，並不是誰都能買到的。購買前可以先諮詢一下是否是現貨。”
金融界隨後在拼多多平台向一家標價2250元/瓶的賣家客服進行詢問，客服機器人回覆稱：“該商品爲預售商品，下單後會儘快安排發貨。”
經銷商樂觀預計：價格會回升到2600左右
不過，需要注意的是，此次酒價下跌風波已稍有平息，據媒體報道，部分省區於6月14日召開經銷商電話會，主題爲維護市場信心。6月15-16日，散瓶飛天茅台酒的酒商間流通價已經止跌，並回升至2300元上方。對此，上述經銷商李寧表示這一價格：“準確，並且還要漲，估計會在2600左右穩定。單瓶價格回歸到3000元估計很難，整箱的應該沒問題。因爲整箱的茅台酒具有禮品屬性、收藏屬性。”
金鑫則更爲樂觀地表示：“在新董事長張德芹的帶領下，茅台的價格會回升到原本的3000元左右價格，不可能跌到1000多。因爲首先茅台的產量就那麼多，另外張德芹是茅台鎮本地人，不會爲了眼前的利益犧牲品質掙快錢的，一定會把品質提上去的。”
今年4月底，貴州茅台官宣更換董事長，“老茅台人”張德芹接任。資料顯示，張德芹1973年出生，是貴州仁懷人。從貴州工業大學發酵工程專業畢業後，張德芹就進入茅台酒廠工作。2010年，張德芹被調至當時仍由茅台集團控股的貴州習酒擔任“一把手”，在他任期內，貴州習酒從銷售收入2.7億元（2010年上半年數據），增長至35.78億元（2017年全年數據）。
金鑫充滿信心地表示：“張德芹是茅台鎮的第二個袁仁國。袁仁國曾經把茅台酒打造成了‘世界之最’，巔峯時期茅台酒價格達到了3000多一瓶。張德芹是‘習酒派’出身，是我們貴州仁懷人，他也是有他的過人之處的。”
據媒體報道，6月12日，茅台集團董事長張德芹調研廣東市場並在深圳組織召開廣東省區渠道商座談會。關於價格方面，張德芹強調，價格會隨着市場供需關係、消費者購買力以及品牌自身定位的變化而波動。第一時間要做到的是“自身定位”，爲了維護飛天茅台的價值，茅台在全國多個省份暫停直銷渠道的新企業客戶申請平價購酒服務，並且暫停了“巽風酒”數字藏品的合成行權。
對於近期的股價、酒價雙跌，部分投資人和券商機構對茅台的長期前景也表達了樂觀預計。知名投資人段永平表示，茅台的市場地位和品牌價值並未因價格波動而受損，他強調“茅台還是那個茅台”，認爲市場短期波動不應掩蓋其長期價值。
國海證券點評稱，在近期的茅台批價波動中，各種自媒體起到了推波助瀾和放大恐慌的作用，“茅台批價下跌”成爲流量密碼，負面觀點更容易吸引眼球，從而導致市場情緒的進一步恐慌。在流量碎片化時代，非常考驗消費品企業的公關危機應對能力。“我們認爲茅台的供需關係其實容易調節，預計隨着批價回暖，熱度逐漸退散，市場終將回歸正常。”國海證券認爲，目前白酒板塊整體估值已位於年內低點，其中茅台股價創年內新低，中長期佈局窗口顯現。