NBER對經濟衰退的仲裁往往有滯後性，有時甚至等到衰退已經結束後才確認。
美國金融分析師、財經網站MarketWatch專欄作家Mark Hulbert最新撰文指出，“經濟衰退正在進行中”，只是在等待美國國家經濟研究局（NBER）的證實，NBER被認爲是美國經濟衰退的仲裁者。
這是Hulbert幾天前從TheDowTheory.com投資通訊前主編Jack Schannep那裏得到的自信預測。沙內普的觀點基於他在2000年創建的一個指標，稱爲“Schannep衰退指標”（SRI） ，該指標與美國失業率趨勢相對應。
據Schannep的繼任者Manuel Blay稱，自1946年以來，美國已經歷了12次經濟衰退，“所有這些衰退都被SRI發現了。” Blay補充說，SRI只在1959年10月發出了一個錯誤信號，即1960年4月開始的經濟衰退前6個月。
SRI是基於失業率的三個月移動平均值計算得出的。當失業率較該移動平均值之前的週期性低點上升至少0.4個百分點時，就會觸發衰退信號。SRI的最新信號是在6月7日觸發的，當時非農就業報告顯示5月份的失業率爲4%，這使得其三個月移動平均值升至3.9%，比去年4月份高出0.4個百分點。
SRI與聯儲局前經濟學家克勞迪婭·薩姆（Claudia Sahm）於2019年提出的所謂“薩姆規則”（Sahm Rule）有相似之處。然而，兩者有兩個主要區別：
首先，在失業率的三個月移動平均值上升至少0.5個百分點之前，“薩姆規則”不會觸發，而SRI規定的閾值則爲0.4個百分點。其次，“薩姆規則”將最近三個月的移動平均值與過去12個月的低點進行比較，而SRI則將其與最近的週期性低點進行比較——後者可能是過去12個月以上的低點。目前“薩姆規則”並未表明經濟衰退即將來臨或正在進行。不過，如果美國的經濟衰退還沒有到來，那也近在咫尺了。
不過，既然NBER會負責宣佈美國經濟衰退，爲什麼市場還需要其他的經濟衰退預測指標呢？答案是NBER通常需要數月甚至一年以上的時間才能確定經濟衰退何時開始。有時，當NBER確認經濟衰退已經開始時，經濟衰退已經結束，例如1990-1991年和2001年的經濟衰退。
一個能夠準確預示經濟衰退的指標顯然很有價值。Blay報告稱，“經濟衰退開始和SRI被觸發的平均滯後時間爲1.58個月。”
SRI相對於NBER具有優勢的一個很好的例子就是伴隨全球金融危機而來的經濟衰退。2008年2月初，在2008年1月的失業率公佈後，SRI被觸發，此時經濟衰退已經持續了兩個月，比NBER在2008年12月的宣佈早了近一年，當時該機構宣佈這場危機始於2007年12月。
然而，鑑於華爾街擠滿了那些自信地預測經濟衰退即將到來卻最終失敗的人，謙遜仍然是一種美德。以倒掛的美債收益率曲線爲例，它曾被認爲幾乎萬無一失的經濟衰退預測指標。但這次卻失靈了：收益率曲線自2022年7月以來一直倒掛。還有彭博經濟衰退模型，該模型在2022年10月就宣佈，美國經濟在一年內衰退的可能性爲100%。
正如薩姆去年12月在一篇博客文章中承認的那樣，即使她的模型表明經濟衰退已經開始或即將來臨，“經濟衰退（仍不會）……是板上釘釘的事情……這一次的情況很容易有所不同。”
編輯/Jeffrey