①黑芝麻智能創始人單記章與劉衛紅，均來自於清華系。 ②截至IPO前，兩位清華校友創業的黑芝麻智能估值已達22.3億美元，成爲“自駕計算芯片”領域獨角獸。
《科創板日報》6月16日訊（記者 陳美）近日，黑芝麻智能通過港交所聆訊，有望成爲“國內自駕計算芯片第一股”。該第一股的背後是兩位清華校友的聯手，招股書顯示，黑芝麻智能創始人單記章與劉衛紅，均來出自於清華系。其中，單記章在清華大學獲得電子工程學學士學位和碩士學位，劉衛紅爲清華大學化學工程碩士學位。
2016年，單記章選擇離職投身於創業潮中，劉衛紅亦是如此，兩人一起將目光聚焦到自駕計算芯片領域。截至IPO前，兩位清華校友創業的黑芝麻智能估值已達22.3億美元，成爲“自駕計算芯片”領域獨角獸。
5年估值增長122%，小米、蔚來資本都投了
單記章與劉衛紅的創業源於一場老友相聚。在一場聚會上，分別在芯片和汽車行業有豐富經驗的兩人，談論汽車行業未來發展時，認爲人工智能將深刻影響汽車業。於是，兩人“一拍即合”，創業黑芝麻智能。
這是一家自駕計算芯片公司，創始人單記章在半導體領域有超過20年經驗，早年曾在知名影像半導體公司OmniVision Technologies Inc（豪威科技）任職，最後職位爲軟件工程部副總裁；劉衛紅則在汽車領域有豐富的專業知識和理解，先後在博世汽車部件（蘇州）、通用汽車（中國）投資公司任職。
兩位行業“老兵”的創業，讓黑芝麻智能自成立以來就獲得資本青睞。招股書顯示，黑芝麻智能共經歷10輪融資，估值從2016年成立時的1810萬美元，增長到2021年C+輪融資時的22.3億美元，5年增長122%。
招股書顯示，北極光創投是公司A輪投資人，合計擁有約10.47%的股份，每股成本低至0.1美元，對應股權價值爲2.33億美元，相較於最初710萬美元的投資，翻了31倍；蔚來資本則在2017年A-1和A-2輪融資時入股，每股價格也較低，爲0.336美元；雷軍參股的小米長江產業基金在2021年入股，持股成本已攀升至3美元以上。
小米長江產業基金的持股成本，是A輪投資者北極光創投的29倍。按IPO前，小米通過上海籽月企業管理諮詢持股3.69%計算，這部分股權對應價值爲8228.7萬美元。
值得一提的是，小米在智能駕駛領域投資頗多。財聯社創投通-執中數據顯示，除黑芝麻智能以外，小米還投資了縱目科技、禾賽科技、深動科技等。其中，縱目科技爲高級駕駛輔助系統商，禾賽科技是激光雷達研發與製造企業，深動科技則曾被小米集團宣佈收購，前者是一家立體視覺ADAS設備和視覺衆包高精地圖公司。
再回到黑芝麻智能上，該公司還有一份長長的投資人名單——海松資本、武嶽峯資本、騰訊、中銀投資、吉利集團、上海汽車等均是投資人。
三年虧15億，商業化還處於早期階段
作爲自駕計算芯片公司，儘管黑芝麻智能背後有技術大牛單記章坐鎮，但創業以來，黑芝麻智能依然虧損。
招股書顯示，2021年-2023年，黑芝麻智能收入分別爲0.61億元、1.65億和3.12億元，對應淨利潤分別虧損23.57億元、27.54億元和48.55億元，經調整後淨利潤分別虧損6.14億元、7.00億元和12.54億元。
《科創板日報》記者注意到，造車黑芝麻虧損的主要原因是優先股公允價值變動和研發投入增長。
就優先股公允價值變動而言，2021年-2023年，黑芝麻智能公允價值變動達到16.31億元、17.14億元、31.8億元。一位投資人告訴《科創板日報》記者，“公司估值的上升，使得優先股價值隨之增加，反映在會計上就爲虧損。因此，該公司‘可轉換可贖回優先股之公允價值變動’虧損越大，證明公司估值越高。”
在研發投入方面，2021年-2023年，黑芝麻的研發投入分別爲5.95億元、7.64億元及13.62億元，是對應營收的8.75倍、3.63倍、3.36倍。對於此，黑芝麻智能坦言：商業化還處於早期階段。“特別是在SoC設計上，需要較長時間在市場推廣，以進行商業化。”
上述投資人表示，在智能汽車計算SoC設計、研發上，黑芝麻智能雖然有潛力，但該市場仍處於發展階段。“商業化的未大規模實現和應用，限制了公司的收入和盈利能力。同時，黑芝麻智能也依賴於台積電對SoC的製造。”
在招股書中，黑芝麻智能表示，由於SoC複雜的專有性質，容易受到台積電可能無法滿足對我們SoC需求或完全停止運營的風險。
港股上市潮來襲，33家境外上市備案獲批
或將成爲“國內自駕計算芯片第一股”的黑芝麻智能，其實也是18C板塊第二股。
就港股IPO來看，《科創板日報》記者不完全統計顯示，今年以來，奔赴港交所的擬上市公司已超過100家，其中有33家企業獲得證監會境外上市備案批准。其中，生物醫療、大數據、人工智能公司是獲批“先鋒”部隊。
上述投資人對《科創板日報》記者表示，“今年超100家企業奔赴港股，主要源於港股上市流程相對較短，一般6-12個月就能完成上市流程。同時，上市門檻較低，市值超過5億即可上主板，而A股創業板則需要20億市值。”
黑芝麻智能所在的智能駕駛領域，今年也掀起了赴港上市潮。1月，速騰聚創打響智駕公司港交所IPO第一槍，上市後市值達334億港元。此後，黑芝麻智能、如祺出行、地平線、縱目科技等自動駕駛領域公司，均在3月遞交或更新上市招股書。
接受《科創板日報》記者採訪的投資人表示，包括黑芝麻智能在內的多家自駕相關公司，均希望通過上市積極籌集資金，以推進商業化進程和加大研發力度，並與汽車OEM和一級供應商建立合作，在自動駕駛商業化浪潮中建立護城河和更有利的行業地位。
“目前，自駕汽車的規模化生產的成本、供應鏈和製造工藝等問題，需要自駕公司們解決。且自動駕駛技術在複雜環境和極端條件下的可靠性仍然是一個挑戰，對於消費者而言，接受度雖然逐漸提高，但市場教育和實際體驗方面仍要增強信任感。”
該位投資人認爲，在政策支持下，以及自動駕駛汽車試點城市的增長，行業邁向商業化拐點趨勢正在顯現，上市無疑能支持自駕企業走得更遠。