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A Look At The Intrinsic Value Of EverCommerce Inc. (NASDAQ:EVCM)

A Look At The Intrinsic Value Of EverCommerce Inc. (NASDAQ:EVCM)

看一下EverCommerce公司(NASDAQ:EVCM)的內在價值。
Simply Wall St ·  06/15 20:32

主要見解

  • 基於兩階段自由現金流量模型,EverCommerce的預期公允價值爲11.67美元。
  • EverCommerce的股價9.87美元表明其交易水平與公允價值估計相似。
  • EVCM的目標股價爲10.92美元,比我們的公允價值估計低6.4%。

本文將通過估算公司未來現金流及將其折現至現值的方式,估算EverCommerce Inc. (NASDAQ: EVCM) 的內在價值。其中一種方法是採用折現現金流量模型(DCF模型)。在您認爲您未能理解之前,請繼續閱讀!實際上,它比您想象的要簡單得多。

我們通常認爲,一家公司的價值是其未來所有現金流的現值之和。然而,DCF僅是衆多估值指標之一,它並非沒有缺陷。對於那些熱衷於股權分析的學習者來說,在這裏,Simply Wall St分析模型可能值得一提。

計算方法

我們使用的是兩階段增長模型,簡單地說是我們考慮公司兩個階段的增長。 在初始期間,公司可能有更高的增長率,第二階段通常被認爲具有穩定的增長率。 在第一階段,我們需要估計未來十年內經營業務的現金流。 在可能情況下,我們使用分析師的估計,但是當這些估計不可用時,我們會從最後一次估計或報告的自由現金流(FCF)做出推斷。 我們假定自由現金流萎縮的公司將減緩萎縮速度,並且自由現金流增長的公司在此期間將會看到其增長率下降。 我們這樣做是爲了反映增長在早期年份比後期年份更容易減緩。

通常我們認爲今天的一美元比未來的一美元更有價值,因此這些未來的現金流的總和被貼現到今天的價值。

10年自由現金流(FCF)預測

2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
槓桿自由現金流 ($, 百萬) 102.9百萬美元 125.3百萬美元 1.246億美元 125.1百萬美元 126.3百萬美元 128.1百萬美元 130.3百萬美元 132.7百萬美元 135.5百萬美元 138.4百萬美元
創業板增長率預測來源 分析師 x5 分析師 x5 分析師x1 估算值@ 0.38% 預計漲幅爲0.98%。 預計漲幅爲1.40%。 預計漲幅爲1.69%。 預計@ 1.90% 預計漲幅爲2.04%。 估值上漲2.14%
以7.6%的貼現率貼現後的現值(百萬美元)。 95.6美元 108美元 100美元 93.3美元 87.6美元 82.5 美元 78.0美元 73.9美元 70.1美元 66.5美元

("Est" = FCF增長率估計由Simply Wall St)
10年現金流折現值(PVCF)= 856萬美元

在計算出首個10年期內未來現金流的現值後,我們需要計算終止價值,這包括第一階段以外的所有未來現金流。Gordon增長模型用於以未來年增長率爲2.4%的10年政府債券收益率的5年平均數來計算終止價值。以權益成本7.6%的折現率折現終止現金流至今天的價值。

終止價值(TV)= FCF2033×(1 + g)÷(r - g)= 138萬美元×(1 + 2.4%)÷(7.6% - 2.4%)= 27億美元

終止價值現值(PVTV)= TV / (1 + r)10= 27億美元÷(1 + 7.6%)10= 13億美元

總價值或股權價值是未來現金流的現值之和,本例中爲22億美元。最後一步是將股權價值除以已發行股份數量。相對於當前的9.9美元股價,公司似乎在15%左右的折扣價值附近。估值雖然不確定,但就像一架望遠鏡一樣,稍微轉動幾度就會進入不同的星系。請記住這一點。

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納斯達克GS:EVCM折現現金流2024年6月15日

假設

我們想指出,一個折現現金流模型中最重要的輸入因素是貼現率以及實際現金流。你可以不同意這些輸入,我建議你重新計算並嘗試修改它們。DCF也沒有考慮行業可能的週期性或公司未來的資本需求,因此不能全面反映一家公司的潛在表現。鑑於我們作爲可能的股東正在考慮的是EverCommerce,因此使用的折現率是權益成本,而不是資本成本(或加權平均資本成本WACC)考慮到債務。在這個計算中,我們使用了7.6%,這是基於槓桿β值爲1.134。Beta是一種衡量股票波動性的指標,與整個市場對比。我們從全球可比公司的行業平均β值獲得我們的β值,強制將其限制在0.8到2.0之間,這是一個穩定業務的合理範圍。

EverCommerce SWOT分析

優勢
  • EVCM沒有明顯的主要優勢。
弱勢
  • 債務利息支付能力不太好。
機會
  • 預計明年盈虧相抵。
  • 根據當前自由現金流,財務運營資金足夠支撐三年以上。
  • 當前股價低於我們估計的公平價值。
  • EVCM的內部人員最近有購買嗎?
威脅
  • 運營現金流無法很好地覆蓋債務。
  • EVCM是否有能力處理威脅?

下一步:

儘管公司的估值很重要,但在研究公司時,它不應該是您關注的唯一指標。DCF模型不是投資估值的全部和結束。使用DCF模型的最佳方法是測試某些假設和理論,以查看它們是否會導致公司被高估或低估。例如,如果終止價值增長率略有調整,它就可以極大地改變整體結果。對於EverCommerce,我們已經彙總了三個您應該探索的重要因素。

  1. 風險:例如,在此處進行投資之前,我們已經發現EverCommerce的1個警告標誌。
  2. 未來收益:EVCM的增長率如何與其同行和更廣泛的市場相比?通過與我們的免費分析師增長期望圖表交互,深入挖掘未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他優秀企業:低負債,高股本回報率和良好的過去業績是構建強大企業基礎的基礎。爲什麼不探索我們交互式的股票列表,其中包括具有堅實業務基礎的其他公司?

PS。Simply Wall St 應用程序每天針對納斯達克股票市場上的每隻股票進行現金流折現估值。如果您想找到其他股票的計算,請在此處搜索。

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譯文內容由第三人軟體翻譯。


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