金吾財訊 | 招銀國際表示，知乎(ZH)1Q24業績好於預期，其中收入同比下降3.4%，較一致預期高4%，調整後淨虧損爲1.36億元，好於一致預期1.8億元虧損。其中教育培訓業務保持韌性增長，收入同比增長36%，好於預期20%的增速；會員收入減速至1%。基於知乎聚焦降本增效及4Q24E季度扭虧爲盈，該行預計用戶及收入將出現短期波動。該行預計2Q24E收入將同比下降13%，源於戰略轉型中CCS及教育業務主動調整及宏觀挑戰。
該行對未來季度虧損持續收窄趨勢保持樂觀，看好GPM提升及費用收縮。該行降低FY24-26E收入6.4%-7.0%，下調調整後淨利潤率0.9-3.9ppts.基於DCF的目標價調整至7.9美元(原11美元)。維持買入評級。