來源：財聯社
①如果一份CPI還不夠份量證明聯儲局可以降息，那麼再加上PPI呢？ ②週四，隨着一系列最新的經濟數據，證明美國通脹和勞動力市場正在出現降溫，美債收益率重新全面走弱； ③利率掉期市場的定價便重新回到了預計聯儲局年內將降息兩次。
如果一份CPI還不夠份量證明聯儲局可以降息，那麼再加上PPI呢？
週四，隨着一系列最新的經濟數據，證明美國通脹和勞動力市場正在出現降溫，美債收益率重新全面走弱。近來多組經濟數據的低迷表現，在某種程度上似乎正大幅削弱了聯儲局鷹派立場的可信度——就在聯儲局週三發佈的利率點陣圖預示今年僅會有一次降息短短一天後，利率掉期市場的定價便重新回到了預計聯儲局年內將降息兩次。
這幾乎是在公然與聯儲局“唱反調”
美國勞工統計局週四公佈的數據顯示，與前一天剛剛公佈的CPI一樣，5月PPI的四組關鍵指標——總體與核心PPI的同比和環比指標也均無一例外低於市場預期！
數據顯示，5月PPI環比下降0.2%，預期爲上升0.1%。從同比看，PPI繼4月份上漲2.3%後，5月漲幅爲2.2%，也低於預期的2.5%。剔除波動較大的食品和能源類別，5月核心PPI同比上漲2.3%，低於預期的2.4%；核心PPI環比零增長，低於預期的0.3%。
CPI與PPI同時出現明顯回落的景象，其實已經可以人們推演出一件事：那就是聯儲局最爲青睞的通脹指標——核心PCE通脹指標在5月很可能也將創下半年來的最低升幅。
從指數編制的細節看，構成PPI指數的幾個關鍵類別，同樣也會影響到本月稍晚發佈的PCE價格指數，結合CPI也較弱的情況，多名華爾街分析師目前已預計5月份核心PCE價格指數將僅環比增長0.1%。若果真如此，極有希望爲今年降息兩次提供更多支持。
Pantheon Macroeconomics的首席經濟學家Ian Shepherdson在給客戶的報告中寫道，“我們對PPI和CPI數據的分析表明，核心PCE平減指數5月份可能僅上升0.11%，遠低於今年前四個月0.32%的平均增幅”。Shepherdson指出，租金上漲放緩、工資漲幅下降，以及零售商利潤率被壓縮的前景表明，核心PCE平減指數的上升速度將繼續慢於美聯儲本週做出的經濟預測，從而爲9月開始的降息奠定基礎。
其他分析師也認爲核心PCE指標升幅不會大。凱投宏觀的首席北美經濟學家Paul Ashworth表示，該行預計增幅爲0.11%。花旗經濟學家則預測爲0.15%。
除了PPI外，週四最新出爐的初請失業金數據，也進一步證實着美國勞動力市場昔日的火熱局面已出現動搖。截至6月8日當週美國初請失業金人數爲24.2萬，大幅高於預期的22.5萬，這也是自去年8月以來周度初請失業金人數的最高水平。
可以說，隨着通脹降溫的同時經濟和就業指標繼續走弱，在很大程度上，美國經濟面臨的滯脹威脅已經明顯有所消退。
而與此同時，下半年某個時間點降息的必要性無疑也正隨之上升。
從利率市場的最新定價看，交易員目前聯儲局年內或有望降息49.7個點子，換言之——已基本完全定價了兩次降息。人們似乎並不相信聯儲局6月點陣圖所顯示的年內降息一次的中位數預測！
芝商所的FedWatch工具則顯示，市場認爲聯儲局在9月會議上降息至少25個點子的可能性約爲68%，較上一交易日繼續略有上升。
在美債市場上，受最新美國經濟數據的影響，各期限美債收益率週四進一步走弱。截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率下跌5個點子報4.71%，5年期美債收益率下跌7個點子報4.252%，10年期美債收益率下跌7個點子報4.249%，30年期美債收益率下跌7.6個點子報4.4%。
素有“全球資產定價之錨”之稱的10年期美債收益率目前已收於了三個月來的最低點：
Schwab Center for Financial Research固定收益策略師Collin Martin表示：“當你看看今天的PPI和昨天的CPI，通脹方面無疑傳來好消息。當然，一個月的報告並不能代表一種趨勢，但我們需要看到這樣的數字和報告，才能確信通脹正在下降，聯儲局也才能確信通脹正在下降。”
一些業內人士甚至認爲，從CPI和PPI數據來看，聯儲局週三發佈的最新“點陣圖”可能已經過時。值得一提的是，聯儲局主席鮑威爾當時曾透露，本次會議已初步納入當天的CPI數據，“有些人確實對預測進行了更新，但大多數人並未這樣做。”