美國通脹持續回落，整體和核心指標漲幅全線低於預期，對於正在尋找降息佐證的聯儲局官員來說是一個“驚喜”。

6月12日週三，美國勞工統計局公佈的數據顯示，美國5月CPI同比增長3.3%，較前值和預期值3.4%小幅下降；5月CPI環比增長0%，低於預期0.1%，也較前值明顯放緩，爲2022年7月以來最低水平。其中，能源仍是拖累CPI環比上漲的最大因素。

剔除食品和能源成本後的5月核心CPI同比增長3.4%，低於預期3.5%，也低於前值3.6%，爲三年多以來的最低水平；5月核心CPI環比增速從4月份的0.3%下降至約0.2%（實際值爲0.16%），弱於預期的0.3%。

聯儲局關注的超級核心通脹也有所降溫，環比下跌0.05%，爲自2021年9月以來的首次下跌，由運輸服務成本下跌帶動，但同比水平仍高於5.0%

數據發佈後，交易員們重新完全消化了聯儲局11月降息的可能性，並預計年內會有兩次25個點子的降息行動，交易員還將9月降息的概率上調至72%。而互換市場顯示，11月降息的概率達到100%。

美股三大指數早盤上漲，截至發稿，道指漲0.77%，納指漲1.35%，標普500指數漲0.92%。

能源通脹回落、住房價格增速下降、核心服務通脹環比明顯放緩

分部門看，住房成本上漲仍是通脹下行的最大阻力，能源價格加速下滑推動通脹放緩：

能源指數本月下跌2%，汽油指數下跌3.6%，燃油指數下降0.4%。

住房成本是服務業中最大的類別，連續第四個月上漲0.4%，交通服務繼前月上漲0.9%之後，5月下降0.5%；

新車指數環比下降0.5%，二手車指數扭轉跌勢，醫療護理商品價格大幅上漲1.4%。

值得一提的是，核心服務通脹環比明顯放緩，除住房和能源外的服務價格與4月份基本持平，爲2021年9月以來最低水平。

佔CPI權重較大的住房通脹放緩，環比上漲了0.4%。其中，住房通脹率同比下降5.41%，爲 2022年4月以來的最低水平；租金通脹同比下降5.30%，爲 2022年5 月以來的最低水平。

整體來看，延續服務通脹頑固、商品通脹放緩的趨勢，服務業通脹仍停留在5%以上，而商品通脹則處於2004年1月以來的最低水平。

聯儲局9月降息預期升溫

投資公司AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表：

5月CPI報告是一份“非常好的通脹數據”，預計這種趨勢將持續下去。今天的聯儲局會議應該會看到官員們“朝着2024年兩次降息的方向邁進”，而從現在開始的更疲軟的CPI數據將使9月份的降息預期繼續升溫。

分析師Cameron Crise指出：

CPI數據給債券多頭和聯儲局帶來了期待已久的下行驚喜。總體和核心CPI均比預期低0.1%，考慮到實際指數與預測值的差距，這一誤差看起來是合理的。

實際上，核心指數的漲幅爲0.16%，經四捨五入後幾乎只上升了0.1%。除住房外的超級核心服務業下降了0.04%，這是自2021年9月以來首次出現負增長。這使2024年的兩次降息成爲可能，併爲市場在2025年定價更多降息打開了大門。

Edward Jones高級投資策略師Mona Mahajan認爲，聯儲局還需等待2-3次的疲軟數據才會降息：

這對聯儲局來說可以重置計劃。在他們獲得真正開始發出降息信號所需的信心之前，他們仍然希望看到可能有兩到三次的數據朝着正確的方向前進。我們仍在等待住房和租金大幅下降，也在關注勞動力市場和工資增長的降溫。

該報告是在聯儲局FOMC決議公佈前幾個小時發佈，人們普遍預計聯儲局官員將連續第七次將利率維持在20年高位，同時將發佈最新“點陣圖”和季度經濟預測。

聯儲局官員仍可以根據CPI數據情況調整季度經濟預測，聯儲局主席鮑威爾表示，在會議期間發佈重要數據時調整，這種情況以前也發生過。

編輯/Jeffrey

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