6月7日晚間，獵豹移動在美股盤前發佈24年一季度業績。市場的目光再次聚焦於這家在AI領域不斷探索和深耕的公司。
此前，年度業績業績中公司AI業務已經展現出了不俗的成績，不僅爲公司帶來了正面的市場反響，也極大地提升了投資者對公司未來發展的信心。因此，本季度業績中AI業務的最新表現成爲了市場關注的焦點。大家迫切想了解到公司AI業務最新表現究竟如何，是否真正具備成爲公司未來增長引擎的潛力？而這也將是評估獵豹移動長期價值成長的重要參考所在。
1、營收增長穩健，AI收入佔比持續“進階”
翻閱獵豹的這份久違的季報，幾大關鍵指標的積極變化值得留意。
首先，是整體營收表現。作爲衡量企業經營發展的關鍵指標，對於正處於在AI領域積極佈局的獵豹移動而言，保障營收的持續增長能夠爲其戰略部署提供更爲堅實的基礎。
2024年第一季度，獵豹移動實現了1.90億元人民幣的營收，同比增長11.6%，對比上一季度環比提升了13.7%，展現出良好的增長勢頭。
再具體到各業務板塊。
一季度，互聯網業務在一季度貢獻了1.09億元的收入，雖然在總收入中的佔比從去年同期的70.6%下降至57.3%，不過營收環比仍然保持了增長，增速達到1.2%。同時板塊經營利潤率達7.9%，對比去年同期3.1%有所上升。這表明了公司該業務板塊基本盤依舊牢固，持續展現出穩健增長的一面。
與此同時，來自人工智能和其他領域的收入取得了顯著的增長。一季度營收達到8130萬元，同比增長62.1%，環比增長36.3%，在總收入中的佔比提升至43%。
通過對比近幾個季度的收入結構，可以清晰的看到獵豹移動正逐漸從較大依賴互聯網業務的收入模式，轉型爲互聯網業務與AI業務雙輪驅動的多元化收入結構。
可以說，AI業務的快速增長，特別是在海外市場的成功布局，爲公司開闢了新的增長曲線，而這已經實實在在得到了持續的驗證，且能夠看到該業務板塊呈現不斷加固和加速成長的勢頭。
對此，此次業績對本季度人工智能及其他收入的大幅增長也給出了解釋，主要得益於其收購獵戶星空的控股權後，服務機器人的交付量增加。而值得注意的是，目前獵戶星空服務機器人在海外的銷售額也已超越國內，國際擴張的潛力不斷打開。
最後，公司雄厚的資金儲備也是此次業績中的一大亮點所在。
截至2024年3月31日，獵豹移動持有現金、現金等價物及短期投資共計人民幣17.93億元，長期投資共計人民幣9.33億元。良好的資金實力爲獵豹移動在AI領域的深入研究與創新提供了堅實的財務保障，同時這也意味着公司能夠在未來市場變化中保持靈活性和競爭力，探索更多的可能。
綜合來看，獵豹移動的這份業績傳遞出了公司業務發展的積極信號。互聯網業務的穩健與AI業務的迅猛增長共同推動了營收的穩步提升。隨着公司在AI領域的持續深耕，有理由期待獵豹移動在未來能夠實現更加均衡和多元化的業務發展，驅動業績快速增長。
2、收購獵戶星空，To B轉型邁向成長新階段
獵豹移動在本季度的優秀表現，得益於公司對AI 2.0浪潮和生成式AI技術的敏銳把握。
回顧歷史，2016年起，獵豹移動董事長兼CEO傅盛宣佈，獵豹移動將All in人工智能，在AI 1.0時代，獵豹移動投資的獵戶星空憑藉全自研智能服務機器人家族，在中國市場積累了一定規模的銷售網絡，2021年獵戶星空開始拓展國際化業務，與日韓重要客戶簽訂了戰略合作協議，深度開拓相關市場，同時與歐洲、美國多家代理商建立了合作關係，成爲AI服務機器人領域的領軍企業。迎來了AI 2.0時代後，獵豹移動加速從面向消費者（ToC）向面向企業（ToB）的轉型。去年年底，獵豹移動完成了對獵戶星空的戰略性收購，這標誌着公司迎來了重要的里程碑。
今年初，在"AI浪潮下如何創新"的公開課上，傅盛發佈了支持在千元顯卡上運行的企業級基座大模型——獵戶星空大模型（Orion-14B）等多款產品。獵豹移動堅持以"產品思維"提升大模型的應用能力，基於企業實際應用場景，聚焦百億參數大模型進行訓練，既能保證數據安全，又能以更經濟的價格幫助企業實現私有化部署。
當前市場普遍存在"參數越多越好"的觀念，大模型的參數規模迅速增長。然而，獵豹移動卻堅持以"產品思維"提升大模型的應用能力，基於企業實際應用場景，聚焦百億參數大模型進行訓練。這種務實的策略已經取得了顯著成效。這也證明，獵豹移動的深刻理解，定義好場景，微調和應用打磨，結合企業數據，在實際使用中，百億參數模型的表現可以千億參數模型相媲美。
5月，獵戶星空大模型、小米大模型、騰訊雲行業大模型、DeepseekChat大模型等通過《生成式人工智能服務管理暫行辦法》備案。這標誌着獵戶星空大模型成爲同時獲得國家“生成式人工智能服務備案”和“深度合成服務算法備案”的雙備案大模型，可正式對外提供生成式人工智能服務。
技術與備案一應俱全，此外，獵戶星空不僅擁有軟硬一體化全鏈條的大模型能力，還擁有經驗豐富的ToB銷售團隊、ToB銷售網絡，能爲公司的大模型能力快速商業化奠定基礎。目前已在包括混沌學園、寧夏希望信息等國內一線企業落地私有化大模型的應用。另外，海外市場也在放量。目前獵戶星空服務機器人在海外的銷售額已超越國內，並呈現持續穩步發展之勢。
3、結語
總的來說，一季報取得的成績，證明了AI能力爲公司帶來了嶄新的機遇。隨着大模型滲透率的持續提升、產品性能的不斷增強、落地場景的多元化以及海外業務的進一步拓展，獵豹移動有望迎來更加廣闊的發展空間。
資本市場視角下，伴隨市場逐漸認識到公司在生成式AI方面的潛力以及強大的應用落地實力，疊加業績層面呈現的業務結構的積極變化，公司未來的成長性與爆發性進一步得到確認。基於此，市場估值也已經具備了重估的可能，當下的右側行情相信仍然還將值得期待。