海通证券发布研究报告称，予敏华控股（01999）“优于大市”评级，预计FY2025-FY2027净利润分别为25.69、27.90、29.56亿港元，合理价值区间8.61-9.94港元。FY2024，公司实现总收入188.0亿港元，同比增长5.7%；实现归母净利润23.0亿港元，同比增长20.2%，若按人民币口径计算，同比增长达到25.5%。
报告中称，公司内外销实现增长，海外市场持续开拓。1）中国市场来看，公司以产品研发为核心，同步品牌与管道赋能的战略优势逐渐凸显，助推公司中国市场的营收稳定增长。同时，公司在2024年重点开拓下沉市场门店，新增一二线城市性价比系列，并实现门店管理的精细化，持续推动线下销售渠道的营收增长。截止至2024年3月31日，在中国共拥有7236间品牌专卖店（不含格调和苏宁门店），同比净增加765间。同时，叠加在直播电商的先发优势有望通过短视频推广、自有店铺直播、与头部主播深度合作等方式，实现在线品牌影响力的持续加强和销售增长，进一步推动公司电商业务的蓬勃发展。
2）海外市场来看：海外市场需求及订单恢复较为明显，公司积极拓展新管道新客户，重塑销售队伍的人才建设，加强了出口新产品研发及升级迭代，推动2024财政年度下半年海外收入的双位数高速增长。
海通證券發佈研究報告稱，予敏華控股（01999）“優於大市”評級，預計FY2025-FY2027淨利潤分別爲25.69、27.90、29.56億港元，合理價值區間8.61-9.94港元。FY2024，公司實現總收入188.0億港元，同比增長5.7%；實現歸母淨利潤23.0億港元，同比增長20.2%，若按人民幣口徑計算，同比增長達到25.5%。
報告中稱，公司內外銷實現增長，海外市場持續開拓。1）中國市場來看，公司以產品研發爲核心，同步品牌與管道賦能的戰略優勢逐漸凸顯，助推公司中國市場的營收穩定增長。同時，公司在2024年重點開拓下沉市場門店，新增一二線城市性價比系列，並實現門店管理的精細化，持續推動線下銷售渠道的營收增長。截止至2024年3月31日，在中國共擁有7236間品牌專賣店（不含格調和蘇寧門店），同比淨增加765間。同時，疊加在直播電商的先發優勢有望通過短視頻推廣、自有店鋪直播、與頭部主播深度合作等方式，實現在線品牌影響力的持續加強和銷售增長，進一步推動公司電商業務的蓬勃發展。
2）海外市場來看：海外市場需求及訂單恢復較爲明顯，公司積極拓展新管道新客戶，重塑銷售隊伍的人才建設，加強了出口新產品研發及升級迭代，推動2024財政年度下半年海外收入的雙位數高速增長。
