來源：券商中國 作者：陳銘
美國地區性銀行，又遭到打擊！
最新消息顯示，國際知名評級機構穆迪將美國6家地區性銀行列入負面觀察名單，這些銀行的信用評級面臨被下調的風險。穆迪稱，上述銀行對商業房地產貸款有大量敞口。
當前，美國商業地產正面臨壓力，小型銀行商業地產風險敞口遠大於大型銀行。今年3月底，評級機構標普全球將美國5家地區性銀行的評級展望下調至“負面”。去年8月，穆迪下調多家美國銀行信用評級，一度引發美股金融股的拋售潮。
穆迪警告
當地時間6月6日，國際評級機構穆迪表示，至少有6家持有大量商業房地產貸款敞口的美國地區性銀行，面臨債務評級被下調的風險。
穆迪將第一招商股份(FRME.US)、富爾頓金融(FULT.US)、歐德國家銀行(ONB.US)、皮帕克格拉德斯通金融(PGC.US)、華盛頓聯邦儲蓄(WAFD.US)、F.N.B.Corp.(FNB.US)等6家銀行的長期評級列入可能下調的負面觀察名單。
穆迪表示，由於利率持續居高不下加劇了長期存在的風險，尤其是在週期低迷時期，擁有大量商業地產貸款的地區性銀行面臨着持續的資產質量和盈利能力壓力。
穆迪指出，在聯儲局加息週期開始前的低利率環境期間，許多地區性銀行選擇建立並維持可觀的商業地產敞口，而商業地產是“不穩定的資產類別”。以富爾頓金融爲例，截至3月31日，該資產類別(商業地產)佔有形普通股權益的267%。
近期，紐約社區銀行陷入動盪。今年1月底，紐約社區銀行意外公佈的季度虧損和信貸損失撥備，引發了市場對其商業地產(CRE)敞口的擔憂，導致其股價在5個交易日暴跌60%;3月初，這家銀行再度爆雷，由於發現貸款審查流程存在問題，紐約社區銀行減記24億美元(約合人民幣190億元)商譽，導致2023年第四季度虧損修正至27.1億美元(約合人民幣212億元)，較原先披露的虧損金額增加了逾十倍，隨後兩天，該銀行股價又暴跌了43%。此後，在美國前財政部部長史蒂文·姆努欽的主導下，多傢俬募基金3月6日宣佈向紐約社區銀行聯合進行10.5億美元的股權投資，才穩定了市場情緒。
之後，投資者便開始密切關注對商業地產貸款有大量敞口的美國地區性銀行。國際貨幣基金組織(IMF)3月中旬曾警告稱，銀行業界對美國商業地產的敞口過大，可能會導致去年硅谷銀行倒閉引發的混亂重演。另外，4月份，IMF發佈的半年度《全球金融穩定》報告顯示，到2023年底，不良商業地產貸款佔美國銀行投資組合的比例較上年同期翻了一番，達到0.81%。IMF還指出，銀行繼續增加對不良商業地產貸款的撥備。
有銀行業內人士指出，隨着未來三年大量房地產債務到期，越來越多的猜測認爲，如果商業地產貸款違約率攀升至難以控制的水平，美國銀行業可能會陷入另一場重大危機。在美國，商業房地產貸款價值2.7萬億美元，約佔銀行平均資產的四分之一。在過去十年的低利率環境中，許多貸款都是以最低利率發放的，借款人以今天大幅提高的利率償還商業地產貸款的痛苦經歷，給美國貸款人帶來了巨大壓力。
此外，令商業地產貸款人雪上加霜的是，經濟放緩和疫情後對遠程和混合工作安排的強烈偏好等因素不僅進一步導致了美國商業地產市場的困境急劇上升，而且對美國商業地產價格也相當悲觀。根據Green Street的商業地產價格指數(CPPI)，商業地產價格在過去一年下降了7%，自2022年3月的峯值以來下降了21%。去年，與商場、辦公室和工業單元等商業地產相關的拖欠貸款總額估計高達243億美元，是2022年112億美元的兩倍多。
有銀行被做空
當地時間週二(6月4日)，一家地區性銀行被機構做空。當時，興登堡研究公司發佈了一份針對地區性銀行Axos(AX.US)的商業地產敞口和“過高”估值溢價的報告，使得Axos成爲最新一家受到密切關注的銀行。興登堡研究公司指責其“鬆弛的承貸標準”，將受到急劇惡化的美國商業房地產市場的影響。
週二當天，Axos的股價一度暴跌超16%，收盤時跌幅收窄至4%。Axos在一份聲明中表示，興登堡的報告包含一系列失實指控。Axos稱，其52億美元的商業地產專項貸款業務幾乎完全通過基金夥伴運作，這種結構爲該行“在不利的市場情況下提供了強大的連帶保護”。
利率上升加劇了人們對美國商業地產風險的擔憂，其中一項指標顯示，截至4月，價值從2022年3月的峯值暴跌21%。Axos的一份報告顯示，截至3月底，其商業房地產貸款超過59億美元，其中多戶住宅和酒店是其最大的商業房地產敞口。
彭博社稱，雖然興登堡的報告沒有提到特朗普，但Axos與這位億萬富翁有聯繫，幫助特朗普大廈貸款再融資，併爲佛羅里達州的一個度假勝地貸款。上個月，紐約一家法院陪審團裁定，美國前總統特朗普在“封口費”案中有罪，被控的34項罪名全部成立，特朗普成爲美國第一位被判有罪的前總統。
高昂的借貸成本打擊了房地產估值，而聯儲局降息的不確定性加劇了這一挑戰。貸款機構Madison Realty Capital的聯合創始人Josh Zegen表示，“房地產行業開始出現一些問題，今年這種情況會越來越多，人們開始看到更多裂縫。”
不過，一些另類資產管理公司則看到了其中的機會。幾天之前，黑石首席執行官蘇世民表示，這家投資巨頭正在與幾家美國地區性銀行談判，探索收購其資產和發放的貸款。他說，這些地區性銀行的壓力將不僅僅來自市場，還會來自監管機構，而這將降低他們提供信貸的能力。
蘇世民說，地區性銀行從向廣闊經濟提供信貸的業務中回撤，將使黑石成爲受益者和天然合作伙伴。像黑石這樣的公司有機會填補這一空白。
管理着近1萬億美元資產的黑石是全球最大的另類資產管理公司，也是一個不斷增長的非銀融資提供商。
編輯/lambor