非農點亮“軟着陸”信號燈，投機情緒異常高漲，將美股支撐在歷史新高附近。美債收益率週五大幅上漲，但全周仍呈下降趨勢，收益率的吸引力或未與股票拉開絕對差距。
5月非農報告重挫降息預期，美債跳水，週五，基準10年期美債和對利率更敏感的2年期美債收益率雙雙上行超過16個點子。
相比之下，美股表現淡定，早盤短暫下跌後，很快收復了部分失地。
在科技股的支撐下，標普500指數和納斯達克指數盤中一度轉漲，前者最終收於歷史高位附近。
一般來說，收益率急劇上行會降低股票的吸引力，對股市造成擠壓。週五美股表現相對堅挺，底氣來自哪裏？
“軟着陸”信號燈再次亮起，投機情緒高漲，穩穩撐住美股
“從經濟角度來看，就業大幅增加和工資上漲是一個良好的信號，”安聯投資管理公司高級投資分析師Charlie Ripley在接受媒體採訪時表示，這對企業盈利來說是個好消息。
Ripley認爲，儘管降息預期被迫冷水，美股仍對經濟“軟着陸”的前景充滿信心。
週三，供應管理協會(ISM)公佈的5月服務業PMI指數意外大幅反彈，結束了此前多個經濟指標表現低迷的走勢。這一積極數據提振了市場信心，減輕了此前對“硬着陸”的憂慮。
有趣的是，週五美股並非完全由非農主導，還有一股狂熱的投機情緒在攪動風雲。
美東時間週五中午開始，“散戶帶頭大哥”、網名“咆哮小貓”的Keith Gill進行了長達50分鐘的YouTube視頻直播，他在直播中展示了自己在遊戲驛站上將近3億美元的持倉，吸引了超過60萬網友觀看。
有分析認爲，Gill吸引觀衆的能力說明了眼下華爾街的一個核心事實：投資者對風險資產(如Meme股)的興趣和參與度持續高漲，看漲情緒正在各類投資領域蔓延。
其他證據包括，“木頭姐”Cathie Wood旗下方舟基金本週上漲3%，更多資金流入垃圾債券和加密貨幣，而花旗的跨資產波動率指標徘徊在2017年的低位附近。
摩根大通資產管理公司投資組合經理Priya Misra表示：“當前市場的關注點表明，人們並不擔心宏觀經濟。我們目前正處於‘軟着陸’狀態，聽起來投資者對此有很大信心。”
收益率上升的確對美股造成了壓力，但遠不如Gill的直播引人注目。他在社交媒體上的活動，再次刺激了投資者對高風險投資的興趣，助長了投機氛圍。在當前經濟形勢下，市場氛圍正被少數有影響力的散戶所主導。
此外，在今年以來美股屢創新高的背景下，市場上大多數投資者都陷入了一種擔心錯過賺錢機會的恐慌。
管理1600億美元資產的宏利資產管理公司全球資產配置主管Nathan Thooft表示：“我們目前沒有計劃降低風險。我們確實認爲，如果投資者退出或選擇不參與股市交易，他們將錯過額外的股票回報。”
債市更關注的是通脹，全周依然穩健
Ripley認爲，美債交易員似乎尤其對就業報告中的薪資數據作出了反應。
非農報告顯示，5月平均時薪同比增速超預期上升至4.1%，4月數據從3.9%上修至4%。聯儲局希望年薪漲幅放緩至3%或更低，將美國通脹率恢復到疫情前的低位水平。
Ripley說，工資數據真正引發了市場對通脹的擔憂，“這意味着聯儲局的降息時間被進一步推遲。”
聯邦基金期貨顯示，在就業數據公佈後，對聯儲局7月會議降息25個點子的最後一絲希望也煙消雲散，同時今年晚些時候降息的預期也大大降溫。芝商所 FedWatch工具顯示，11月和12月分別降息25點子的概率降至50%左右。
6月利率決議下週舉行，聯儲局大概率繼續按兵不動，但投資者將密切關注聯儲局的政策聲明、鮑威爾講話，以及最重要的是，最新的點陣圖。
3月份發佈的最新點陣圖顯示，聯儲局總體上預計2024年將降息三次，每次25點子。
同樣值得注意的是，儘管收益率週五大幅上漲，但全周仍呈下降趨勢：10年期美債收益率累計下降7個點子，2年期美債收益率基本持平上週。總體而言，債市全周依然穩健，收益率的吸引力或未與股票拉開絕對差距。
編輯/emily