泡泡瑪特已經在通過開發樂園、遊戲等拓展業務線，放大IP價值。
泡泡瑪特首款發售的卡牌上線沒幾天，有玩家已經花費上萬元抽卡。
5月30日晚10點，潮玩品牌泡泡瑪特（09992.HK）發售首套限量“藝術生活收藏卡”，涵蓋MOLLY、DIMOO等5個泡泡瑪特最火IP，全套卡牌包括基礎卡、主題特卡、異色限編和簽字卡，以包爲售賣單位，一包4張，標價29元，約合7.25元/張；同時發售3600盒限量系列禮盒，售價199元。
卡牌發售後不到一週時，劉皓就已經抽了約1萬張，按每張卡牌售價7.25元計算，其已經花了超7萬元。據他透露，自己的卡牌多是在“泡泡瑪特抽盒機”小程序抽取，也有一些在線下門店，不過線下的庫存較爲緊張。時代財經注意到，截至4日晚間，“泡泡瑪特抽盒機”官方小程序也顯示卡牌已經售罄，正在補貨中。
近年來，“潮玩第一股”泡泡瑪特正在通過線下樂園、開發遊戲等不斷尋找新的業務增量。在卡牌發行次日，泡泡瑪特又官宣首套拼搭積木即將上線。
泡泡瑪特相關負責人對時代財經表示，除了積木之外，企業也在內部孵化三個新的產品線，“希望這些新產品可以給大家帶來更多驚喜，也能更好地去展現我們的IP形象。”
粉絲花萬元購卡
卡牌因其限量和稀有的屬性對消費者具有很強的吸引力，尤其是，與盲盒相結合後，更易激發消費者的購買慾望。
泡泡瑪特發售的卡牌中最爲稀有的是異色限編黑卡和親籤卡，整體生產配比約爲1張：13334包和1張：4445包。以每包29元售價，結合生產配比計算，1張異色限編黑卡對應的13334包卡牌總售價約爲38.7萬元，1張親籤對應的4445包卡牌價值約12.9萬元。
作爲泡泡瑪特的忠實玩家，劉皓此前沒有接觸過卡牌。他透露，其已經在泡泡瑪特花掉近百萬元，是LABUBU等IP的粉絲，這次自己最想抽到的卡牌是“維納斯的誕生”（LABUBU異色限編黑卡）。
但在劉皓抽的萬張卡牌中，並未抽到異色限編卡“維納斯的誕生”，僅開出一張親籤卡。
時代財經注意到，目前二手市場還沒有形成泡泡瑪特卡牌的穩定價格體系。在千島APP上，目前掛出的異色限編黑卡僅2張，其中“未知的旅程”標價18888元，“我自己”標價88888元；另有親籤卡標價6666元，而剩下的其他型號的相同卡片，標價也存在差異。
有泡泡瑪特玩家告訴時代財經，大家目前對卡牌的定位還很迷茫，一堆基礎卡不知道怎麼處理，二手市場只能按卡的稀有度來排序，但是沒有真正的成交價之前，一切都是空談。
劉皓也表示，自己對卡牌升值沒有抱太大希望，主要是愛抽。“我平時也會去二手市場交易盲盒，回本是不可能的，盲盒能賣掉一些回流部分現金，但卡牌還摸不着頭腦。”另有一位在二手平台掛出多張卡牌的玩家告訴時代財經，自己已經花費數萬元抽卡，但對卡牌的升值空間仍在觀望。
一條百億賽道
泡泡瑪特很早就表現出對卡牌的興趣。2022年，其投資潮玩卡牌廠商Hitcard潮玩卡；2023年，Hitcard與泡泡瑪特旗下IP“LABUBU”推出聯名卡。
當下，卡牌經濟火熱，以萬智牌、球星卡、奧特曼等爲代表的卡牌等受到追捧。與盲盒、手辦等潮玩相比，卡牌的原料成本更爲低廉，隱藏在卡牌背後的商機正在吸引更多消費者和投機者蜂擁而至。
卡牌分爲集換式與非集換式，其中集換式又可進一步分爲競技型與非競技型，競技型代表卡牌遊戲如萬智牌、遊戲王、寶可夢等，奧特曼也屬於其中之一，玩家形成對戰陣營；非競技型卡牌主要用來賞玩和收藏，如球星卡等。非集換式則指無需“集”“換”，可直接開始遊戲，如撲克牌、塔羅牌等。
值得一提的是，一些卡牌因其限量、稀有在二手市場被炒出高價，而這也一定程度激發了玩家在卡牌初始發售時的購買興趣。
以世界上首款集換式卡牌“萬智牌”爲例，2023年，其與電影《指環王》聯動推出牌組，其中全球僅1張的“至尊魔戒”牌在二手市場以260萬美元（約合人民幣1882萬元）成交。非集換式卡牌中，籃球明星邁克爾·喬丹的球星卡近期以292.8萬美元（約合人民幣2119萬元）在Goldin平台成交（含平台買家傭金）。
李銘是一名萬智牌和寶可夢牌的玩家，他“入坑”以來至少花了6萬元購買卡牌，在二手平台買過最貴的卡牌是4300元/張。據他回憶，自己剛開始接觸時，是去牌店購買補充包，“那時候價格不便宜，但沒現在離譜，以‘火山島’爲例，2017年標價2000元/張的卡牌現在需要5000元/張左右。”
在李銘看來，萬智牌吸引人有兩個原因，一是玩法上有趣，二是能夠保值，在二手市場出售後幾乎可以回本。“我曾經花3000元買了一張永不重印的卡，一週後以4000元賣出。”李銘表示。
而卡牌背後的公司也憑藉這股風潮得以起飛，一度風靡國內市場的奧特曼卡牌，就推動了兩家公司的資本化之路。
作爲國內奧特曼版權合作方之一，華立科技於2021年在深交所上市，成爲卡牌行業首家上市公司。其招股書顯示，2018年-2020年，奧特曼卡牌是公司的主要收入來源之一，其中2020年貢獻營收超60%。
奧特曼版權的另一合作方卡遊公司成立於2018年，今年1月其向港交所遞交招股書。招股書顯示，2021年-2023年9月，集換式卡牌的銷售收入佔主要商品銷售收入的比重分別爲94.40%、98.07%和85.83%。
卡牌也開始得到官方背書。今年5月，國家體育總局體育文化發展中心與卡遊就聯合開發中國體育文化卡牌簽署了戰略合作協議，該套卡牌將在今年夏季第33屆奧運會期間亮相巴黎。
《2023年中國收藏卡市場研究報告》顯示，2022年中國收藏卡市場規模超過100億元，同比增長42.1%。未來幾年，國內收藏卡愛好者規模仍將保持高速增長。預計到2025年，市場規模將達到276.6億元。
泡泡瑪特需要新增量
資本對卡牌的追逐或許也是泡泡瑪特入局卡牌的原因之一。
Hitcard在2022年2月拿下泡泡瑪特投資後，又分別於同年7月和11月獲得紅杉中國種子基金和潮玩族兩輪融資。2023年，B站領投傑森動漫“集卡社”首輪融資，該公司主要業務爲成人集換式卡牌。
投資人、賽道戰略專家趙劍海對時代財經分析，卡牌對泡泡瑪特來說，是一個沒有太大風險的增量業務。因爲卡牌依賴於IP本身的粉絲量，泡泡瑪特有這個資源基礎，同時卡牌也和其原有的盲盒業務沒有衝突。
值得一提的是，泡泡瑪特主要依靠IP發展，雖然MOLLY等IP仍然持續保持較快營收增速。但也不乏部分經典IP增長放緩。根據泡泡瑪特招股書顯示，2019年，DIMOO營收爲1.00億元，至2021年上漲至5.67億元，但2023年爲7.38億元，營收增速放緩。如何探索和激發成熟IP的增長空間，最大化IP的價值是公司不斷探索的方向。
此前，泡泡瑪特已經在通過開發樂園、遊戲等拓展業務線，放大IP價值。
2023年9月，泡泡瑪特城市樂園落地北京朝陽區，今年，泡泡瑪特宣佈城市樂園與朝陽文旅集團簽訂“泡泡瑪特城市樂園二期”文旅開發合作項目，並將啓動規劃設計工作。今年6月27日，泡泡瑪特的首款自研手遊《夢想家園》即將上線。
不過，趙劍海也指出，從某種程度上來說，泡泡瑪特入局卡牌賽道，是在已經被市場驗證過的卡牌商業模式下，用自己的IP，在自有粉絲群裏通過多做一條產品線去增加收入。這對泡泡瑪特而言，並不是一個戰略級的改變，對投資人影響不大。
在他看來，如果泡泡瑪特能開發出新的超級IP、創造新的增量，或者企業的IP和商業體系真正走向全球市場，這會是吸引資本市場青睞的重要因素。
值得一提的是，作爲多元業務的一環，除卡牌外，泡泡瑪特還將在6月上線首款積木產品，5個場景全套價格爲1335元。
相比偏小衆的卡牌，泡泡瑪特對於積木產品的期望或許更大。泡泡瑪特相關負責人告訴時代財經，積木業務的正式上線，意味着公司的IP運營集團迎來了全新成員，“我們希望以積木爲載體，賦予IP更多的故事性，讓我們經典IP的形象變得更加生動和豐滿，實現IP價值的進一步躍升。”
此前，泡泡瑪特有關負責人接受媒體採訪時也提及，“積木是泡泡瑪特業務佈局的重要一環，希望能給品牌和IP帶來提升。通過持續運營，讓積木這個新品類在公司的商業框架中發揮更大潛能，提升IP張力，也能貢獻不錯的營收。”
（應受訪者要求，劉皓、李銘爲化名）