金吾財訊 | 廣發證券發研報指，24年6月3日，越秀資本(000987，越秀集團持股44%)發佈公告，授權子公司廣州資產以自有資金通過二級市場收購越秀地產(00123)股票，總規模不超過 5.565億人民幣，佔比不超過越秀地產總股本2%，授權期1年。按近 20個交易日越秀地產平均收盤價5.04港元/股及0.91人民幣/港元匯率計算，收購 2%股份所需資金爲3.69億人民幣，僅佔規劃總額的 66%，本次收購資金準備充裕，且考慮了充分的價格上漲空間。
該行續指，州資產主要開展不良資產管理業務，本次收購一方面看好越秀地產發展前景及投資價值，另一方面旨在通過戰略投資推進“不良+房地產”業務模式，與越秀地產探索合作共贏。而越秀地產作爲廣州市地方國企，在股東支持下，“6+1多元拿地”已成爲公司在當前市場環境下投資力度及質量的重要保障。本次增持進一步加深越秀地產與股東及廣州國資委的聯繫，優勢互補、合作共贏。
此外，越秀地產是Top30中唯一一家21年市場下行以來仍維持銷售規模正增長的房企，近年來拓展積極、土儲充足優質，“517新政”及後續核心城市的政策跟進，疊加股東的大力支持和自身優秀的運營管理能力，公司規模、收入、業績具備較大彈性。
該行預計 24-25年歸母淨利潤35億元/40億元，同比 +10/+14%，對應PE爲6.5x、5.7x，維持合理估值對應23年末歸母淨資產 0.6倍PB，對應合理價值9.12港元/股，維持“買入”評級。