政策引導新一輪大規模設備更新，新一輪朱格拉週期有望開啓，承接新質生產力。
智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，政策引導新一輪大規模設備更新，新一輪朱格拉週期有望開啓，承接新質生產力。隨着國家和地方相關支持政策的持續落地，以通用機牀和刀具爲代表的順週期通用設備板塊有望迎來拐點。高鐵方面，客流恢復超預期，假期單日旅客發送量屢創新高；受疫情影響近三年出行低迷致新車採購量偏低，動車組數量存在較大缺口，未來有望逐步釋放新增通車裏程及車輛採招。此外，央行政策從供需兩側發力穩定房地產市場，有助於推進房地產去庫，在一定程度上提振上下游產業鏈，有利於工程機械內需改善。
中國銀河證券主要觀點如下：
5月份製造業PMI：景氣度有所回落，持續關注順週期通用自動化拐點
國家統計局數據顯示，5月製造業PMI爲49.5%，環比回落0.9pct落至榮枯線之下；其中，新訂單指數49.6%，環比下降1.5pct；生產指數50.8%環比下降2.1pct；反映下游需求仍處弱復甦狀態。從產量數據來看，2024年月，金屬切削機牀產量6.0萬臺，同比增長11.1%；1-4月金屬切削機牀累計產量21.1萬臺，累計同比增長6.0%。4月工業機器人產量5.0萬臺，同比增長25.9%；1-4月累計產量17.1萬臺，同比增長9.9%；今年以來需求有所改善。自2月23日中央財經委員會第四次會議提出要實行大規模設備更新和消費品以舊換新以來，相關政策和金融支持陸續落地。
中國銀河證券認爲，政策引導新一輪大規模設備更新，新一輪朱格拉週期有望開啓，承接新質生產力。隨着國家和地方相關支持政策的持續落地，以通用機牀和刀具爲代表的順週期通用設備板塊有望迎來拐點。建議關注機牀&刀具底部復甦機會，關注通用機牀標的海天精工(601882.SH)、紐威數控(688697.SH)、創世紀(300083.SZ)，五軸聯動數控機牀標的科德數控(688305.SH)，核心零部件標的華中數控(300161.SZ)，刀具標的沃爾德(688028.SH)、華銳精密(688059.SH)、歐科億(688308.SH)。
國鐵集團2024年首次招標出爐，動車組超預期，機車動集低於預期，關注復甦+設備更新下鐵路裝備需求釋放
5月10日，國鐵集團發佈時速350公里復興號智能配置動車組採購項目招標公告，摺合標準動車組數量共計166.25組，超過2023年全年時速350公里動車組164組的招標量。
高鐵方面，客流恢復超預期，假期單日旅客發送量屢創新高；受疫情影響近三年出行低迷致新車採購量偏低，動車組數量存在較大缺口，未來有望逐步釋放新增通車裏程及車輛採招。新一輪大規模設備更新推動下，老舊內燃機車淘汰時間提前，且鐵路車輛龐大存量帶來更新維保需求，和諧號部分車型6年進入大修期，受疫情影響維修需求也減少推遲，後續有望逐步釋放，24年高級修首次招標323列超預期；中央財經委員會第四次會議提出降低全社會物流成本中再提“公轉鐵”，有望拉動鐵路機車貨車需求。建議關注相關標的中國中車(601766.SH)、時代電氣(688187.SH)等。
地產利好政策出臺有利於工程機械內需改善
央行政策從供需兩側發力穩定房地產市場，有助於推進房地產去庫，在一定程度上提振上下游產業鏈。2024年3月至4月，國內挖機銷量同比增速持續爲正。據中國工程機械工業協會對挖掘機主要製造企業統計，2024年4月銷售各類挖掘機18822臺，同比增長0.27%，其中國內10782臺，同比增長13.3%；出口8040臺，同比下降13.2%。2024年1-4月，共銷售挖掘機6878臺，同比下降9.78%；其中國內37228臺，同比下降2.9%；出口31558臺，同比下降16.7%。
中國銀河證券表示，從週期波動角度上看，挖掘機市場自2022年以來進入下行週期，預計目前仍處於磨底期，2024年降幅有望收窄，2025年逐步啓動新一輪上漲週期。
投資建議：建議2024年重點關注(1)大規模設備更新帶來的投資機遇，包括鐵路裝備、機牀、工程機械及船舶等，(2)裝備出海，包括消費類機械、叉車、工程機械、鋰電設備等，(3)AI+應用落地帶動的投資機遇，包括人形機器人及AI硬件落地驅動的3C自動化，(4)其他新技術滲透率提升方向及新質生產力方向帶動的設備投資機遇。
核心標的：創世紀(300083.SZ)、時代電氣(688187.SH)、綠的諧波(688017.SH)、恒立液壓(601100.SH)、中國船舶(600150.SH)。
風險提示：政策推進程度不及預期的風險；製造業投資增速不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。