來源：財聯社

素有“全球資產定價之錨”之稱的10年期美債收益率週三進一步跌至了兩個月低點，日線上已連續五個交易日走軟。週三公佈的美國5月小非農ADP就業超預期疲軟，進一步證實了美國勞動力市場正出現降溫的苗頭。與此同時，全球寬鬆浪潮則已撲面而至，加拿大央行在隔夜如預期宣佈降息25個點子，完成了G7國家的“首降”，這些因素均推動了美債市場的持續回暖。

行情數據顯示，各期限美債收益率隔夜全線收跌。其中，2年期美債收益率下跌4.8個點子報4.731%，5年期美債收益率下跌5.2個點子報4.299%，10年期美債收益率下跌5.2個點子報4.28%，30年期美債收益率下跌4.4個點子報4.433%。

從日線級別看，這已經是10年期美債收益率連續第五個交易日出現明顯回落，在短短一週的時間裏就累計重挫了逾30個點子。

美債收益率的持續回落，和以$英偉達 (NVDA.US)$爲代表的大型科技股的連創新高，也在近期進一步助燃了美股的漲勢。$標普500指數 (.SPX.US)$和科技股集中的$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$週三雙雙大漲，分別創下2024年以來的第25次和第13次收盤新高。英偉達和蘋果的市值在隔夜均突破了3萬億美元大關。

週三公佈的5月ADP就業報告，是最新一份暗示美國勞動力市場緊張狀況有所緩解的數據，這可能會推動聯儲局在今年晚些時候提前開始啓動降息。此前週二的一份報告已顯示，4月美國職位空缺數降至了三年多來最低。

美國自動數據處理公司(ADP)公佈的具體數據顯示，5月份美國私營企業就業人數增加15.2萬人，爲2月份以來的最小增幅，顯著低於市場先前預估的17.3萬人，4月份數據則從19.2萬人下修至了18.8萬人。

Natixis Investment Managers Solutions投資組合經理Jack Janasiewicz表示，“我們看到經濟數據開始略微放緩，其影響是：你會看到利率壓力略微減弱，這對債券市場來說是一個相當不錯的消息。”

目前，不少業內人士已預計週五的非農就業數據增幅，可能將遠低於經濟學家預測中值的19萬個。有交易商稱，所謂的“耳語數字”，即坊間私下裏的預測，是5月非農將僅增加約12萬人。

Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas說，經濟學家的預測也很不一致，其中一些預期在11萬到13萬之間。這似乎是在本週一系列就業數據略顯疲軟之後一個更有可能的“着陸點”。

除了經濟數據外，本週全球範圍內的寬鬆浪潮，無疑也正爲股債市場的復甦添磚加瓦。

加拿大央行週三公佈6月利率決議，宣佈將基準利率下調25個點子至4.75%。這是一個極具標誌性的時刻——加拿大成爲了這一輪全球貨幣週期中首個降息的G7國家。按照市場普遍預期，今晚歐洲央行也將啓動本輪降息週期。

不少分析人士還預計，將在兩週後召開議息會議的英國央行，也可能將追隨歐洲央行和加拿大央行的腳步。

不難預見到的是，隨着全球各國央行陸續採取降息行動，這很可能也將給聯儲局帶來壓力，聯儲局將於6月11日起召開爲期兩天的貨幣政策會議，討論下一步利率舉措。儘管聯儲局在本月會議上幾乎沒有任何可能採取降息舉措。但其他非美央行當前的寬鬆做法，可能會迫使聯儲局也開始着眼於年內的降息窗口……

根據芝商所(CME)的FedWatch工具，交易員們現在認爲聯儲局9月降息的可能性已超過70%，較一天前的約六成概率進一步提升了一成。同時，利率掉期市場目前已完全定價了聯儲局年內降息兩次。

可以說，趁着這一段聯儲局“噤聲期”，在沒有任何聯儲官員鷹派言論干擾的情況下，市場上的“降息派”迅速佔領了利率博弈“戰場”上各個主陣地，這在很大程度上受到了美國數據疲軟、全球降息浪潮、油價大幅回落的共同推動。

當然，這驟然升溫的聯儲局年內降息預期，是否真的能經受得住時間的考驗，一切或許還有待未來一週（非農、CPI和聯儲局決議）的進一步觀察。

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編輯/tolk