金吾財訊 | 交銀國際發佈醫藥行業2024年下半年展望，認爲醫藥板塊當前性價比高，機構持倉已跌至低位，但行業情緒未完全修復。該行建議2H24佈局三條主線：1)估值底部+業績反轉的戴維斯雙擊機會；2)創新是行業長期發展的主題，兼顧產品出海潛力；3)業績穩健+高股東回報的防守性機會。該行對於細分板塊的偏好排序如下：處方藥=創新藥>高股息中藥/流通>民營醫院>CXO。
詳細來看，處方藥——業績增速反彈+估值底部：集採影響遞減疊加新大單品上市放量，港股龍頭收入和淨利潤增速有望重回雙位數；同時加大分紅和股份回購。重點推薦先聲(02096)、石藥(01093)、中生(01177)。
創新藥——繼續尋找強α機會：1)更多跨境BD/收併購落地；2)利好政策；3)與海外公司的估值差逐步修復。擇時佈局催化劑豐富且預期差較大的標的，關注臨床數據讀出和出海交易落地。推薦康方(09926)、和黃(HCMUS/00013)、榮昌(09995)、康諾亞(02162)等。
中藥/流通等高股息標的：該行認爲紅利投資也將成爲投資者長期投資、價值投資的關鍵路徑。該行建議關注分紅比例較高的國企和央企。
醫療服務——變局中優選高質量民營醫院和CXO標的：推薦：1)內生+併購高增長確定性強、競爭格局較好的專科標的，如海吉亞醫療(06078)；2)海外投融資回暖，CXO行業基本面有望逐步觸底回升，推薦具潛力細分賽道龍頭標的藥明合聯(02268)和金斯瑞(01548)。