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【券商聚焦】交银国际料医药板块当前性价比高 但行业情绪未完全修复

【券商聚焦】交銀國際料醫藥板塊當前性價比高 但行業情緒未完全修復

金吾財訊 ·  06/06 08:35

金吾財訊 | 交銀國際發佈醫藥行業2024年下半年展望,認爲醫藥板塊當前性價比高,機構持倉已跌至低位,但行業情緒未完全修復。該行建議2H24佈局三條主線:1)估值底部+業績反轉的戴維斯雙擊機會;2)創新是行業長期發展的主題,兼顧產品出海潛力;3)業績穩健+高股東回報的防守性機會。該行對於細分板塊的偏好排序如下:處方藥=創新藥>高股息中藥/流通>民營醫院>CXO。

詳細來看,處方藥——業績增速反彈+估值底部:集採影響遞減疊加新大單品上市放量,港股龍頭收入和淨利潤增速有望重回雙位數;同時加大分紅和股份回購。重點推薦先聲(02096)、石藥(01093)、中生(01177)。

創新藥——繼續尋找強α機會:1)更多跨境BD/收併購落地;2)利好政策;3)與海外公司的估值差逐步修復。擇時佈局催化劑豐富且預期差較大的標的,關注臨床數據讀出和出海交易落地。推薦康方(09926)、和黃(HCMUS/00013)、榮昌(09995)、康諾亞(02162)等。

中藥/流通等高股息標的:該行認爲紅利投資也將成爲投資者長期投資、價值投資的關鍵路徑。該行建議關注分紅比例較高的國企和央企。

醫療服務——變局中優選高質量民營醫院和CXO標的:推薦:1)內生+併購高增長確定性強、競爭格局較好的專科標的,如海吉亞醫療(06078);2)海外投融資回暖,CXO行業基本面有望逐步觸底回升,推薦具潛力細分賽道龍頭標的藥明合聯(02268)和金斯瑞(01548)。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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