公司近況
6 月5 日，公司在新加坡召開全球新品發佈會，發佈了UCS（Universalcontrol system，通用控制系統）和TPT（Time-series pre-trainedtransformer，時序預訓練大模型）。
評論
新一代控制系統UCS：實現軟件定義控制。公司推出全新一代控制系統UCS（產品名Nyx），對過去數十年的DCS架構進行革新。1）控制數據中心：UCS的核心裝置，基於軟件定義控制具備高拓展性和高穩定性，使得控制系統無需大量的控制機櫃。2）光纖網絡：可以節省80%的銅線佈線成本，大幅提升通信性能；3）智慧場生態：可以聯合生態夥伴開發雲原生APP實現豐富功能。此外，Nyx使得控制系統能夠接入AI能力，實現AI編程、AI預測性維護、AI運維等功能。我們認爲新一代架構的控制系統一方面能夠爲客戶降低機櫃部署成本並提升功能的豐富度，另一方面也有望促進公司商業模式變革，實現訂閱制收費模式。目前Nyx已經在龍盛集團實現落地，爲客戶實現部署成本節省。
流程工業大模型TPT：工業AI的落地嘗試。與LLM等通用語言模型相比，工業AI進展相對緩慢，公司在流程行業中的工業AI落地持續探索，發佈基於時間序列的預訓練Transformer大模型，通過預訓練方法來處理流程工業中的時間序列數據，同時具備一定的泛化能力。公司在發佈會上列舉了氯鹼廠中預測鹼濃度趨勢、鍋爐工廠中預測鍋爐氧含量兩個例子，展示了TPT的在流程工業場景中的預測能力。展望未來，公司計劃在之後的版本中逐漸加入機械知識和多模態能力，實現TPT的持續升級。
工業軟件能力持續升級，“AI+數據”打造競爭力。我們認爲兩大新產品的發佈展示了公司工業軟件能力的持續升級，基於軟件定義的控制系統UCS和業內先發的流程工業大模型TPT都展示了公司在工業軟件的堅定投入和紮實進展，我們看好公司有望憑藉新產品實現控制系統份額持續提升，“AI+數據”有望持續夯實工業軟件競爭力；而軟件定義則爲公司帶來商業模式優化的可能性，我們認爲以工業APP爲起點的訂閱制模式有望逐步推廣。
盈利預測與估值
維持盈利預測不變，維持跑贏行業評級和52 元目標價（基於31 倍2024 年市盈率）。目標價較當前股價有17.8%上行空間，現價對應26.3/21.5 倍2024/2025 年市盈率。
風險
新產品開拓不及預期；出海業務進展不及預期；AI落地不及預期。