金吾財訊 | 海通證券發研報指，看好當前時點機械板塊投資機會：估值位置較低，景氣度修復+政策面提振。1）估值處於較低分位：截至2025年5月17日，機械（中信）板塊PE-TTM爲31.11x，處於歷史5年7.4%分位。2）景氣度逐步修復：2024年4月中國PMI爲50.4%，連續兩個月位於擴張區間，製造業繼續保持恢復發展態勢。3）設備更新政策落地加速：頂層設備明晰，地方政策+財政配套正加速。
該行認爲，當前應重視底部邊際變化與具全球競爭力板塊，建議關注四條明確主線。
築底修復：工程機械、軌交設備、通用設備等。該行認爲，隨着下游工業經濟景氣度逐步上修，疊加設備更新政策的加速落地，擁有較大以舊換新潛在需要的板塊值得關注。1）工程機械：逆週期政策逐步落地有望帶動行業觸底回升；2）軌交設備：確定性修復，動車組招標量已超23年全年，中國通號、中國中車等龍頭公司獲取大單，後續等待機車招標；3）通用設備：注塑機、叉車等板塊已呈現較好的修復趨勢，靜待機牀刀具、工業氣體、檢驗檢測及工業機器人等觸底回升。
出海驅動：紡服設備、玩樂類、高空作業平台、鋰電設備等。部分領域裝備具備全球競爭力，出海機會湧現。1）消費品屬性：下游紡織品、摩托車等消費屬性板塊出口呈現增長態勢，數碼印花、縫紉機、玩樂類（摩托車、全地形車）等子板塊值得關注；2）工業品屬性：高空作業平台、鋰電設備板塊主要增量需求來自海外市場，疊加市佔率提速，有望獲取海外超額增長。
上游設備：海工油服、礦山機械等。該行認爲，供給端較緊+結構性變化是上游設備具備較快增長的核心動力。1）海工油服：油價維持較高位臵下，下游資本開始穩健，陸上油服關注結構性、出海等變化，海上油服景氣度持續向上。2）礦山機械：有色金屬採礦業固定資產投資額增長最快，關注相關公司。
新驅動：人形機器人、光伏新技術等。該行認爲，新變革是值得關注的方向之一，具體來看：1）新需求：人形機器人有望創造關節核心部件等新市場；2）技術迭代：比如光伏銅電鍍等帶來裝備機會。