在meme股带头大哥Keith Gill（代号“咆哮小猫”）的带领下，一张交易截图成为点燃游戏驿站股价的“弹药”，引发了游戏驿站昨日的大幅走高。不过，随后传来两则利空消息，也让炒作热度迅速降温。带头大哥能否让游戏驿站重振旗鼓？
本轮meme股的爆炒，也吸引了两位知名投资人采用期权“入场套利”，他们是怎么做的呢？
一夜暴赚7860万美元！但带头大哥“腹背受敌” 昨日，meme股带头大哥Keith Gill（代号“咆哮小猫”）在其Reddit的账号“DeepF-Value”上又发布了一张交割单截图，与前一日相比，Keith Gill对游戏驿站的持仓数量并未发生改变，仍是500万股正股及12万张看涨期权。
不过，在游戏驿站周一大涨21%后，咆哮小猫正股仓位盈利31.62%，看涨期盈利76.04%。两者累计浮盈高达7860万美元，使得咆哮小猫的持仓价值跃升至2.89亿美元，但他并未套现。
来源：Reddit 从期权数据平台unusualwhales隔夜最新数据来看，该期权交投整体稳定，未平仓量较前一交易日确实未发生明显变化；盘中涨幅一度接近300%，最终收涨超83%。
来源：unusualwhales 此前5月13日，Keith Gill以咆哮小猫的身份重返社交媒体，用一张表情包预先暗示自己的回归，瞬间激发meme股时隔三年的疯狂。然而，游戏驿站与AMC院线等重要meme股如今已不复往日光彩。游戏驿站在5月14日冲高至60美元以上高位后，便后继乏力，持续在20美元左右的股价徘徊。
值得注意的是，彭博曾在5月15日报道称，本轮meme股炒作缺少一个关键成分——看涨期权的购买狂潮。 该报道指出，2021年由于市场大量买入meme股看涨期权，倒逼出售看涨期权的做市商买入股票做对冲，因此有了股价的快速飙升，但GME在5月的看涨期权交易量仅为2021年峰值的25%，不足以引发“逼空式上涨”。
当前，在咆哮小猫带动下，游戏驿站的期权总体交投均有所放大。 周一最新数据显示 ，游戏驿站期权交易量为90万张，较5月13日上升约30%；未平仓量106万张，较5月13日升约60%。
来源：富途牛牛-个股报价页-期权-期权分析 另一方面，咆哮小猫的高调举动也被监管与机构“盯上了”。 据悉，有交易平台考虑对Keith Gill“拔网线”。由于担心有市场操纵行为的发生，摩根士丹利旗下券商E-Trade考虑禁止Gill使用其平台交易，正在就此进行内部谈判；不过，该机构也担心会因此失去部分客户，特别是meme股的“散户大军”，因此E-Trade尚未作出抉择。
此外，美国证券交易委员会也一直在审查部分游戏驿站的期权交易活动，并且正在审查咆哮小猫在社交媒体发帖前后的交易。
期权交易者择机套利？段永平、债王闻风而至 meme股狂潮作为美股市场的焦点所在，也吸引了许多著名投资者的注意。其中包括华尔街传奇人物、素有“老债王”之称的比尔·格罗斯（Bill Gross），以及有“中国巴菲特”之称的段永平，他们都“另辟蹊径”，采用期权策略来套利。
老债王Bill Gross主要通过“做空波动率”套利。 波动率是反映不确定性的一个指标，当市场不确定性增加时，波动率也会增加；当市场不确定性减少时，波动率会下降。Bill Gross认为市场高估了GME及AMC股价短期内大幅波动的可能性。
来源：X Bill Gross在5月14日发布的推文表示，他的策略是“做空400%的年化波动率”。据彭博报道，他在5月14日周二同时卖出游戏驿站在40美元的看涨和看跌期权，组成一种名为“卖出跨式期权”（Straddle）的期权组合，押注该股股价在一定期限内保持区间震荡，不会走出单边行情。如果游戏驿站的股价在当周保持在18美元至62美元之间，他就能从每份Straddle里“白嫖”22美元的期权费。
游戏驿站在5月14日触及64.83美元的高位后，也并未有大起大落。回测5月14日至5月17日游戏驿站的期权数据，该股隐含波动率由306%大幅降至232%。同时，当周股价在19.7美元与43美元之间震荡，5月17日（当周周五）收报22.21美元，Bill Gross很有可能顺利通过该策略获利出场。
而周一最新行情数据显示，GME的隐含波动率再度回升至226.11%，升幅69.78%，也处于年内的较高水平。
来源：富途牛牛-个股报价页-期权-期权分析 另一位知名投资人段永平则是于昨日，在投资论坛上晒出游戏驿站期权的交易截图。他并未直接做空游戏驿站，而是卖出了100张2025年1月17日到期、行权价高达100美元的看涨期权，涉资4.9万美元。
来源：雪球-段永平交易截图 这种卖call的期权交易行为即是“sell naked call”，也叫“卖出无担保看涨期权”或者卖裸期权，指的是在没有现货，也就是段永平并不持有游戏驿站股票的情况下，向交易对手卖出看涨期权，并收取一定的权利金。
除非本轮游戏驿站的疯狂涨幅能够持续至明年初，且股价飙升至100美元以上，段永平才可能会被行权。游戏驿站达到大约105美元及以上，段永平才会亏损。
早在2021年的meme股多空大战，段永平就进行过这种期权套利。 当时，段永平卖出了100张游戏驿站800美元行权的看涨期权（相当于1万股正股），按照40块一股的权利金计算，那一单段永平盈利超过40万美金。
来源：雪球截图 当然，卖裸Call具有较强的投资风险，如果游戏驿站短期内迅速上涨，卖裸call的投资者可能会承担无限风险。 段永平也表示，这种短线操作并不是在做投资，就是一场“小赌怡情”，他也在自己的评论区反复提醒粉丝：高危操作，不要模仿。
一般情况下，持有股票的卖空操作“sell covered call”更能对冲投资风险。 在持有现货的情况下，如果股价涨至100美金，虽然会因为对手行权而造成损失，但损失会被手中股票的上涨对冲掉。
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在meme股帶頭大哥Keith Gill（代號“咆哮小貓”）的帶領下，一張交易截圖成爲點燃遊戲驛站股價的“彈藥”，引發了遊戲驛站昨日的大幅走高。不過，隨後傳來兩則利空消息，也讓炒作熱度迅速降溫。帶頭大哥能否讓遊戲驛站重振旗鼓？
本輪meme股的爆炒，也吸引了兩位知名投資人採用期權“入場套戥”，他們是怎麼做的呢？
一夜暴賺7860萬美元！但帶頭大哥“腹背受敵” 昨日，meme股帶頭大哥Keith Gill（代號“咆哮小貓”）在其Reddit的賬號“DeepF-Value”上又發佈了一張交割單截圖，與前一日相比，Keith Gill對遊戲驛站的持倉數量並未發生改變，仍是500萬股正股及12萬張看漲期權。
不過，在遊戲驛站週一大漲21%後，咆哮小貓正股倉位盈利31.62%，看漲期盈利76.04%。兩者累計浮盈高達7860萬美元，使得咆哮小貓的持倉價值躍升至2.89億美元，但他並未套現。
来源：Reddit 從期權數據平台unusualwhales隔夜最新數據來看，該期權交投整體穩定，未平倉量較前一交易日確實未發生明顯變化；盤中漲幅一度接近300%，最終收漲超83%。
来源：unusualwhales 此前5月13日，Keith Gill以咆哮小貓的身份重返社交媒體，用一張表情包預先暗示自己的回歸，瞬間激發meme股時隔三年的瘋狂。然而，遊戲驛站與AMC院線等重要meme股如今已不復往日光彩。遊戲驛站在5月14日衝高至60美元以上高位後，便後繼乏力，持續在20美元左右的股價徘徊。
值得注意的是，彭博曾在5月15日報道稱，本輪meme股炒作缺少一個關鍵成分——看漲期權的購買狂潮。 該報道指出，2021年由於市場大量買入meme股看漲期權，倒逼出售看漲期權的做市商買入股票做對沖，因此有了股價的快速飆升，但GME在5月的看漲期權交易量僅爲2021年峯值的25%，不足以引發“逼空式上漲”。
當前，在咆哮小貓帶動下，遊戲驛站的期權總體交投均有所放大。 週一最新數據顯示 ，遊戲驛站期權交易量爲90萬張，較5月13日上升約30%；未平倉量106萬張，較5月13日升約60%。
来源：富途牛牛-个股报价页-期权-期权分析 另一方面，咆哮小貓的高調舉動也被監管與機構“盯上了”。 據悉，有交易平台考慮對Keith Gill“拔網線”。由於擔心有市場操縱行爲的發生，摩根士丹利旗下券商E-Trade考慮禁止Gill使用其平台交易，正在就此進行內部談判；不過，該機構也擔心會因此失去部分客戶，特別是meme股的“散戶大軍”，因此E-Trade尚未作出抉擇。
此外，美國證券交易委員會也一直在審查部分遊戲驛站的期權交易活動，並且正在審查咆哮小貓在社交媒體發帖前後的交易。
期權交易者擇機套戥？段永平、債王聞風而至 meme股狂潮作爲美股市場的焦點所在，也吸引了許多著名投資者的注意。其中包括華爾街傳奇人物、素有“老債王”之稱的比爾·格羅斯（Bill Gross），以及有“中國巴菲特”之稱的段永平，他們都“另闢蹊徑”，採用期權策略來套戥。
老債王Bill Gross主要通過“做空波動率”套戥。 波動率是反映不確定性的一個指標，當市場不確定性增加時，波動率也會增加；當市場不確定性減少時，波動率會下降。Bill Gross認爲市場高估了GME及AMC股價短期內大幅波動的可能性。
来源：X Bill Gross在5月14日發佈的推文表示，他的策略是“做空400%的年化波動率”。據彭博報道，他在5月14日週二同時賣出遊戲驛站在40美元的看漲和看跌期權，組成一種名爲“賣出跨式期權”（Straddle）的期權組合，押注該股股價在一定期限內保持區間震盪，不會走出單邊行情。如果遊戲驛站的股價在當週保持在18美元至62美元之間，他就能從每份Straddle裏“白嫖”22美元的期權費。
遊戲驛站在5月14日觸及64.83美元的高位後，也並未有大起大落。回測5月14日至5月17日遊戲驛站的期權數據，該股引伸波幅由306%大幅降至232%。同時，當週股價在19.7美元與43美元之間震盪，5月17日（當週週五）收報22.21美元，Bill Gross很有可能順利通過該策略獲利出場。
而週一最新行情數據顯示，GME的引伸波幅再度回升至226.11%，升幅69.78%，也處於年內的較高水平。
来源：富途牛牛-个股报价页-期权-期权分析 另一位知名投資人段永平則是於昨日，在投資論壇上曬出遊戲驛站期權的交易截圖。他並未直接做空遊戲驛站，而是賣出了100張2025年1月17日到期、行權價高達100美元的看漲期權，涉資4.9萬美元。
来源：雪球-段永平交易截图 這種賣call的期權交易行爲即是“sell naked call”，也叫“賣出無擔保看漲期權”或者賣裸期權，指的是在沒有現貨，也就是段永平並不持有遊戲驛站股票的情況下，向交易對手賣出看漲期權，並收取一定的權利金。
除非本輪遊戲驛站的瘋狂漲幅能夠持續至明年初，且股價飆升至100美元以上，段永平才可能會被行權。遊戲驛站達到大約105美元及以上，段永平才會虧損。
早在2021年的meme股多空大戰，段永平就進行過這種期權套戥。 當時，段永平賣出了100張遊戲驛站800美元行權的看漲期權（相當於1萬股正股），按照40塊一股的權利金計算，那一單段永平盈利超過40萬美金。
来源：雪球截图 當然，賣裸Call具有較強的投資風險，如果遊戲驛站短期內迅速上漲，賣裸call的投資者可能會承擔無限風險。 段永平也表示，這種短線操作並不是在做投資，就是一場“小賭怡情”，他也在自己的評論區反覆提醒粉絲：高危操作，不要模仿。
一般情況下，持有股票的賣空操作“sell covered call”更能對沖投資風險。 在持有現貨的情況下，如果股價漲至100美金，雖然會因爲對手行權而造成損失，但損失會被手中股票的上漲對沖掉。
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