聯儲局越是堅持下一步將是降息，金融狀況就會越寬鬆，從而使降息變得更加困難。
一位頂級經濟學家表示，聯儲局主席鮑威爾早些時候已經爲金融市場創造一個更寬鬆的環境，這反而使聯儲局的降息任務變得更加艱鉅。
阿波羅首席經濟學家Torsten Slok表示，彭博美國金融狀況指數顯示，與聯儲局於2022年3月開始加息時相比，目前貨幣、債券和股票市場的信貸可用性和成本明顯更有利。
這是聯儲局去年11月政策轉向的結果，當時鮑威爾暗示，通脹已經降溫到足以停止加息，並開始考慮何時可以開始降息。
華爾街錯誤地解讀了這番言論，認爲聯儲局即將出臺寬鬆政策，並預計2024年聯儲局的降息次數將多達六次降息，引發美股大幅反彈。
在上週的一篇博客文章中，他估計標普500指數自那以來已經增加了9萬億美元的市值，並將其與去年19萬億美元的消費者支出進行了比較。他寫道：
“換句話說，在幾個月內，家庭部門就獲得了相當於去年消費支出約50%的意外收穫！”
與此同時，美國聯邦政府已經在基礎設施、綠色能源計劃和半導體生產能力上投入了數萬億美元。因此，由於財政刺激繼續推動經濟增長，同時更寬鬆的金融環境抵消了聯儲局加息的影響，美國經濟保持強勁。
事實上，美國在今年早些時候經濟非常強勁，通脹數據高於預期，並顯示出重新加速的跡象。這迫使鮑威爾警告稱，“只要有需要”，利率就可能保持在高位，因爲通脹回到聯儲局2%目標的時間似乎比預期的要長。
不過，鮑威爾承認，聯儲局進一步加息的可能性不大，並重申聯儲局的下一步行動，即無論何時，下一步很可能是降息。
在他看來，這正是鮑威爾正在犯的錯誤。Slok寫道，“展望未來，隨着美股創下歷史新高，財政政策仍具有支持作用，市場預期經濟將在未來幾個季度繼續加速增長。你可以把這稱爲聯儲局降息反身性悖論，即聯儲局越是堅持下一步是降息，金融狀況就會越寬鬆，從而使聯儲局降息變得更加困難。”
可以肯定的是，美國第一季度GDP增速較去年第四季度有所放緩，摺合成年率的增速也從之前的1.6%下調至1.3%。最新的報告還顯示，財政刺激的效果正在減弱。但消費者在服務業的支出依然強勁，且近期初請失業金人數數據顯示，就業市場繼續保持堅挺。
與此同時，聯儲局上次政策會議的紀要顯示，面對23年高點的利率，美國經濟表現出的韌性，促使一些官員懷疑，他們所有的緊縮措施是否對經濟增長施加了足夠的壓力。該會議紀要稱，高利率“可能產生的影響小於過去”。
編輯/ruby