5月22日，短視頻龍頭快手-W(01024)交出了一份超預期的2024年Q1成績單，在營收規模、核心業務增長、降本增效等直觀數據上均有不俗的表現。
智通財經APP觀測到，從盤面來看，快手業績發佈次日(5月23日)，港股主要指數呈現震盪下挫，恒生科技指數跌2.41%，但快手盤中一度上漲4.56%，成爲市場中的一抹亮色，也充分反映資本市場對這份Q1業績期待的兌現。
資金流入情況更能直接反映市場對公司未來的看好——即便在5月23日平淡的市場中，快手單日成交量高達8092萬股，成交金額高達47.99億港元，獲滬港通（南向）資金淨買入4.71億港元，在港股通活躍成交股中名列前茅。
事實上，早在2月初，市場中已有資金關注到快手，不斷推動其股價企穩回升。2月5日至5月3日，快手最高漲幅達到65%。截至5月31日的近60個交易日，快手獲得36.99億港元資金淨流入。快手如今顯然已重回上升軌道，可見資本看好。
AI技術賦能，Q1業績大超預期
對於市場而言，Q1的業績無疑是快手個股表現的核心驅動因素，其優質基本面則成爲股價的有力支撐點。
業績顯示，快手一季度實現總營收同比增長16.6%至294.08億元（人民幣，下同），高於彭博一致預期290億元；毛利161.2億元，同比增長37.6%；期內利潤41.2億元，同比扭虧爲盈。經調整利潤淨額爲43.88億元，超遠彭博一致預期的31.98億元，同比增長10,347.6%。
其中，線上營銷服務收入達到167億元，同比增長27.4%，主要是由於公司致力於推動智能營銷解決方案的應用及升級全站推廣產品能力，推動營銷客戶數量及營銷客戶投放消耗增加。其他服務收入42億元，同比增長47.6%，主要是由於公司電商業務的增長，表現爲電商商品交易總額的增加，電商業務GMV同比增長28.2%至2,881億元。電商商品交易總額增加是由於公司持續精細化的運營策略及拓展的電商場域，推動電商活躍付費用戶數量及動銷商家數量增加。
2024年第一季度，快手應用的平均日活躍用戶和平均月活躍用戶分別達到3.94億及6.97億，分別同比增長5.2%和6.6%，快手應用的每位日活躍用戶日均使用時長達129.5分鐘。公司的用戶流量穩健增長，2024年第一季度用戶總使用時長同比增長8.6%。
智通財經APP注意到，快手正在穩步推進自研大語言模型的研發訓練，用AI技術賦能多個業務場景，提高效率，促進增長。2024年第一季度，依託AI及大語言模型能力，公司的智能營銷解決方案能爲客戶提供包括智能創作、智能投放和智能用戶連接在內的全鏈路提效方案。
在智能創作環節，公司的AIGC能力可以快速生成更優質的創意內容。2024年第一季度，AIGC營銷素材的單日消耗峯值突破1,000萬元。在智能投放環節，公司的Universal AutoX(UAX)產品和全站推廣產品能爲客戶提供包括出價、實時盯盤和調控等在內的自動化投放能力。在智能用戶連接環節，公司的AI智能客服能幫助客戶與目標用戶建聯溝通，大幅提升營銷轉化效率。
近日，快手自研文生圖大模型產品“可圖”（Kolors）正式開放，在官網和微信小程序限免上線20多種AI圖像玩法，包括紅鑽貴族、我的小時候等AI形象定製玩法，以及文生圖AI創作玩法。與同類產品需多張照片和較長時間來完成AI生成不同，“可圖”只需1張圖和幾秒鐘，即可生成一套高質量的AI圖像。展望未來，可暢想“可圖”與快手業務深度融合，在豐富內容生態、助力電商、拓展新業務等方面產生積極影響，併爲快手業績增長提供新動能。
智通財經 APP 注意到，受到近期利好消息影響，6月3日快手股價一度快速拉升，盤中最高漲幅 2.16%，實現6月“開門紅”。
多家券商看好快手增長前景
值得關注的是，此次一季度經營數據公佈後，快手良好的成長前景和長遠利潤釋放獲得境內外多家券商看好，紛紛於績後出具更新研究報告，展現了各大券商分析師對於公司價值的認可。
摩根士丹利發佈研究報告稱，對快手未來1至2年的股價前景更加樂觀，看好基本面發展帶來盈利。報告維持“增持”評級，上調2024年經調整淨利潤預測6%至170億元，稱其表現出強大的成本控制能力，毛利率持續改善，日活躍用戶的營銷成本近三年持續下降，相信利潤率有望進一步提高，目標價95港元。
摩根士丹利表示，快手今年首季廣告收入同比增長27%，主要受強勁的內、外部廣告的健康增長;廣告負載進一步提高;及採用“快意”AI大模型後所帶動，預期全年廣告收入將同比增長25%。電商業務方面，預期SKU(存貨單位)及月活躍客戶滲透率將迎提升，帶動今年GMV(商品交易總額)將同比增長25%，電商收入增30%。
美銀證券發佈研究報告稱，重申快手“買入”評級，因盈利趨勢穩健，宣佈了一項新的股份回購計劃。維持第二財季及全年度商品成交金額同比增長25%預測，同時將2024和2025財年經調整淨利潤預測上調7%和2%，目標價由75港元上調至78港元。
美銀指出，快手再次交出一份令人滿意的業績，業務增長步入正軌，利潤增長強勁，前景可期。該行認爲，快手業務增長前景依然樂觀，主要由於618促銷的良好勢頭和擴大的電商購物場景。公司表示，在第一季廣告負荷穩定的同時，廣告定價也在改善。同時通過向高利潤率的電商和廣告業務的組合轉移來提高效率，並控制營運成本，將繼續推動利潤增長。
中金公司在研報中表示，快手一季度社區生態穩中向好；核心電商和廣告業務同比增速亮眼；毛利率同環比繼續提升，利潤進入穩步釋放區間。考慮到經營槓桿持續釋放，中國上調快2024年Non-IFRS淨利潤8%至185億元，基本維持2025年盈利預測，當前股價對應13/11倍2024/2025年Non-IFRS P/E。維持跑贏行業評級，上調目標價7%至75港元，對應16/15倍2024/2025年Non-IFRS P/E。
綜合機構觀點來看，市場普遍對快手2024年Q1業績強勁增長，降本增效成果和商業化拓展推進的前景感到樂觀，並預期後續該公司的各項業務保持良好增長，及將來利潤率將持續優化。中長期來看，快手平台電商、廣告、直播等變現生態有望持續向好發展。由此，我們能夠看到當前的快手正處在成長與價值共振的階段，長期吸引力有望加速釋放。
智通財經APP注意到，基於對於自身業務展望及前景充滿信心，快手於5月22日宣佈啓動新一輪股票回購計劃。公告顯示，快手計劃自2024年股東大會結束後，未來三年回購總金額不超過160億港幣的股票。美銀分析認爲，這將爲快手股票投資者帶來約2%的年化收益。