2023年開始的光伏“降價潮”仍在延續。
今年以來，以主材爲首的產業鏈價格進一步走低，截至5月底，硅料、硅片較年初已跌去近4成，電池、組件跌幅也有20%；與去年一季度的高點相比，硅料、硅片跌超80%，電池片跌超60%，組件價格也已折半。
“跌跌不休”的價格讓光伏企業經營高度承壓，行情何時能夠築底回升也成了行業關注的焦點。
硅料：價格掉頭，二季度下跌近4成
今年一季度，光伏硅料價格回暖，走出持續上漲行情，一度被視爲光伏產業鏈價格“反攻戰”的先鋒。但自二季度開始，該環節卻上演了“大撤退”，4月單月各品類硅料跌幅均接近30%，到了5月，情況仍然嚴峻。
根據中國有色金屬協會硅業分會公佈的數據，截至5月29日，復投料成交價格區間爲3.6-4.1萬元/噸，成交均價爲3.86萬元/噸，較4月底又降了14.4%，二季度以來已下跌38.5%；P型緻密料成交價格區間爲3.4-3.9萬元/噸，成交均價爲3.73萬元/噸，較4月底下跌12.9%；價格最低的P型菜花料跌勢更狠，最新成交價格區間爲3.1-3.6萬元/噸，成交均價爲3.37萬元/噸，較4月底下跌16.6%；N型料方面，N型棒狀硅成交價格區間爲4-4.3萬元/噸，成交均價爲4.18萬元/噸，較4月底下跌15%，再加上4月的跌幅，整個二季度跌了42%，在所有品類中跌幅最大；N型顆粒硅方面，最新成交價格區間爲3.7-3.9萬元/噸，成交均價爲3.75萬元/噸，較4月底也下跌了12.8%。總體來看，各品類硅料5月降幅均在12%以上，二季度總體降幅也均達到了37%以上。
根據硅業分會的觀察，目前下游環節對硅料的採購以“少量多次”爲主，這也進一步導致了庫存的持續積壓，再加之市場悲觀預期，令硅料廠壓力驟增。
鈦媒體APP也關注到，硅料環節“價格突破現金成本”的聲音尤多，在此背景下，本月出現了不少停工停產進行檢修、技改的廠家，還有企業壓貨不出以減少虧損，這些策略讓硅料產能釋放速度得以減慢，供應端壓力有所緩解。實際上，到5月下旬，除了N型棒狀硅的價格仍在下跌，其他品類硅料的成交持續縮量，價格也暫時穩定在了較低位置。不過，這是否意味着這波“非理性降價潮”已經結束？目前業內看法仍有分歧，有行業人士提到，受上游工業硅期貨價格上行、電費上漲預期等因素影響，光伏硅料成本實際上已有所增加，在需求總體飽和的情況下，廠商的壓力和負擔在短期內都難以減輕。國信證券近期曾發佈預測，認爲年內硅料價格降大概率會一直維持在底部運行。
硅片：去庫壓力大，遭遇年內最大單週跌幅
硅片價格頹勢的顯現還要早於硅料，今年3月起就持續下跌。在5月中旬，多個品類的硅片遭遇了年內最大跌幅，P型M10單晶硅片價格單週降幅達20.4%，N型G10L單晶硅片、N型G12單晶硅片降幅也超過10%，降幅相對較小的P型G12單晶硅片也跌了8.7%（P型G12年內最大單週跌幅出現在4月初，當時跌了15.7%）。
從整月情況來看，根據硅業分會最新披露的數據，P型M10單晶硅片目前成交價格區間爲1.25-1.3元/片，成交均價爲1.25元/片，較4月底下跌了23.3%；P型G12單晶硅片目前成交價格區間爲1.75-1.9元/片，成交均價爲1.85元/片，較4月底下跌了13.3%；N型G10L單晶硅片目前成交價格區間爲1.1-1.33元/片，成交均價爲1.15元/片，較4月底下跌了25.8%；N型G12單晶硅片目前成交價格區間爲1.75-2元/片，成交均價爲1.9元/片，較4月底下跌了12.9%。
今年一季度，硅片產量不降反增，達到歷史最高水平，這也是3月起價格急跌的主要原因之一。4月份，產量終於得到控制，環比下降10.6%；到了5月，根據硅業分會的統計，國內硅片產量爲59.65GW，環比再降4.3%。鈦媒體APP還了解到，包括“雙寡頭”隆基綠能、TCL中環在內的頭部企業近兩個月均有減量，且囤貨的硅片廠也越來越多。目前來看，在5月又遭價格大跌後，6月各硅片廠商可能會進一步加大減產力度。
此外，值得一提的是，與硅料類似，硅片也在5月下旬出現了開工率下降、交易縮量等情況，價格因此得以暫時穩定，不過，作爲硅片下游的電池、組件亦在減產，需求側的情況並不樂觀，接下來的價格走勢也充滿懸念，硅業分會也在評析中表示，目前硅片價格已經脫離供需基本面運行，6月是供求轉折的關鍵節點。
電池：價格難企穩，庫存壓力也悄然上升
今年一季度，電池片價格表現相對平穩，甚至一度有所提升，但在二季度上游價格急落後，這一環節也重回跌勢。整個4月中旬到5月末，無論P型電池還是N型電池，價格幾乎每週都在下降。
截至5月底，根據InfoLink公佈的數據，單晶PERC（182 mm）成交價格區間爲0.3-0.32元/W，成交均價爲0.31元/W，較4月底下降了8.8%，二季度以來跌了16.2%；單晶PERC（210mm）成交價格區間爲0.31-0.32元/W，成交均價爲0.31元/W，較4月底下降了13.9%；N型TOPCon成交價格區間爲0.29-0.31元/W，成交均價爲0.3元/W，較4月底下降了25%，二季度以來更是大跌34.8%。
目前來看，除了上游硅片降價因素外，電池的下游—各組件大廠也在通過各種方式壓低購買電池的價格（包括代工合作、雙經銷等策略），這是電池行情持續陰跌的主要原因所在。而對於電池廠商來說，近期貴金屬的漲價也在成本端帶來了壓力，尤其是在電池非硅成本中佔比最高的銀漿，該輔料受銀價波動影響較大，不少行業觀察者都認爲近期的“金飛銀舞”將進一步加劇電池廠商在經營、盈利上的困難（銀價“狂飆”，或令光伏技術格局生變？）。而且，銀價的變化還有可能給新一代電池技術路線之爭帶來變數，從5月電池價格來看，TOPCon電池價格已降到0.3元/W，比上一代P型電池的均價還低，雖然這意味着市佔率替代速度將進一步加快，但相關產品的利潤也會因此受到擠壓，而TOPCon的每瓦銀耗要高於另一大N型技術HJT，成本受銀價波動的影響更大；根據多家機構的估算，HJT電池片目前價格在0.5-0.6元/W左右，近期降幅明顯小於TOPCon，SOLARZOOM新能源智庫認爲，銀價的上漲讓HJT的成本進一步趨近TOPCon，而其利潤上的保障也有益於競爭力的持續提升。
此外，海外市場的電池片價格同樣在下降，InfoLink收錄的電池片美元價格在5月也跌了16.6%，對於電池企業以往利潤率相對較高的海外業務亦形成打擊。
對於電池環節的未來走勢，InfoLink認爲，考慮到組件訂單狀況尚不明朗，部分垂直廠家開始減少外購電池片，電池製造環節庫存水平悄然上升，目前行業更多關注組件環節六月份的排產變化。
組件：庫存積壓，頭部企業持續降價
作爲電站終端的核心產品，組件價格一直最受行業關注，也是主要風向標。去年四季度起，組件的持續下跌引發了全行業關注，今年2月、3月，其價格顯現出企穩趨勢，也在短期內提振過從業者信心。但二季度開始，組件的價格再次走低，相關企業失血情況愈發嚴重。
根據InfoLink公佈的數據，截至5月底，單晶PERC組件（182mm，雙面雙玻）成交價格區間爲0.76-0.88元/W，成交均價爲0.83元/W，較4月底下降4.6%，二季度以來跌了9.8%；單晶PERC（210mm，雙面雙玻）成交價格區間爲0.78-0.9元/W，成交均價爲0.85元/W，較4月底下降4.5%，二季度以來跌了10.5%；TOPCon成交價格區間爲0.8-0.93元/W，成交均價爲0.88元/W，較4月底下降4.4%，二季度以來跌了8.3%；HJT成交價格區間爲0.96-1.1元/W，成交均價爲1.1元/W，較4月底下降4.4%，二季度以來跌了8.3%。
而在招投標方面，在5月26日開標的北京能源集團2024-2025年光伏組件框架協議採購項目中，25家企業的投標均價僅爲0.805元/W，其中更是有9家企業的投標價低於0.8元，最低報價爲0.76元/W，再次創下新低。而且，值得注意的是，該項目採購的已經是價格相對較高的N型單晶硅雙面光伏組件了。
而根據集邦諮詢的統計，TOP7的組件頭部企業在該項目中的最低投標價也已下探到0.808元/W，險些失守0.8元線。其實，近兩個月來光伏大廠一直在下調組件產品報價，本月晶科能源、隆基綠能、天合光能等TOP企業都曾下調品牌報價，如上所述，這讓N型組件價格全面降至0.8元/W左右，P型降至0.7元/W左右。數字新能源DNE調研稱，目前各大廠商均面臨庫存積壓問題，不少組件大廠通過降價或特價等銷售策略來搶佔市場，而這種銷售策略導致了虧本經營的代價，也就是犧牲利潤來換訂單。
在庫存的另一邊，需求側近期的信號也並不算樂觀。根據國家能源局在5月23日公佈的今年1-4月全國電力工業統計數據，4月全國太陽能發電新增裝機爲14.37GW，同比下降了1.91%，而在更早的3月份，同比降幅更是高達32%。
對於組件價格走勢，數字新能源DNE預測6月的組件價格還會繼續下跌，何時見底則尚未可知。InfoLink則稱，目前國內需求趨弱，以歐洲爲代表的海外需求更是疲軟，組件庫存持續攀升，整個行業觀望情緒持續增加，6月開標項目價格將成爲重要信號。
價格的持續走低也加劇了行業“大洗牌”的預期，多家機構表示，組件廠商停產的概率持續增加，低效產能加速淘汰，缺少高效產品、“扛不住”價格戰的企業或將加速被洗牌出局，不少頭部上市公司如晶科能源、阿特斯等也在近期的年報、業績會上給出了了類似判斷。
不過，隨着低效產能出清預期加強，近期A股光伏板塊迎來了一波強勢行情，5月22日、29日均出現行業普漲，市場普遍認爲，中國光伏行業協會（CPIA）近期組織召開的光伏行業高質量發展座談會對刺激股價起到了作用，會上釋放出“要加強對於低於成本價格銷售惡性競爭的打擊力度，保障國內光伏市場穩定增長，探索通過示範項目支持先進技術應用，轉變低價中標局面”等信號。此外，中東市場近期也迎來政策端“加強能源合作”“支持中國能源企業和金融機構在阿拉伯國家參與可再生能源項目”等利好。中信證券在5月30日的研報中就表示，光伏行業的落後產能有望加速出清，行業供給格局重塑有望帶動產業鏈迎來否極泰來的曙光，同時，政策端的一系列利好也有望強化新能源行業得發展信心。（本文首發於鈦媒體APP，作者｜胡珈萌，編輯｜劉洋雪）
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