AIGC 領軍企業，語料+算法優勢顯著
拓爾思作爲領先的大數據及人工智能產品及服務提供商，擁有規模位列業界前茅的權威高質量公開數據超2000 億，並具備數千億數據量的數據索引、標記、查詢、挖掘分析能力，萬億級數據總量的秒級檢索能力和日均億級數據獲取能力。公司深耕自然語言處理，致力於以數據智能應用爲核心，賦能不同行業的數字化轉型與降本增效的場景應用，並積極與客戶攜手，在AIGC 相關領域，如機器寫作、對話式AI、內容人機協同和自動報告生成等應用場景已相繼打造出一批優秀實踐案例。5 月20 日，公司定增註冊獲批，進一步發力大模型研發。
2024 年3 月29 日，由量子位主辦的首屆中國AIGC 產業峯會在北京舉行，公司憑藉在AIGC 領域的長期技術積累，入選“中國AIGC50”榜單。2024 年5 月，賽迪顧問人工智能與大數據研究中心發佈了《中國大模型發展研究報告（2024）》重要研究成果，從核心技術能力、市場競爭能力、產品創新能力、市場發展潛力及生態開放能力五個維度出發，評選出中國大模型領軍企業二十強。拓爾思以拓天大模型在這五個維度的綜合成績，成功入選並位居前列。
“拓天大模型”推動用戶生產力變革
2023 年6 月29 日，公司發佈“拓天大模型”，並面向媒體、金融、政務領域，推出了三大行業垂類大模型。目前,基於拓天媒體專業大模型研發的內容生產智能助手、新一代搜索與推薦等插件已經在頭部新聞單位中得到試用。基於拓天金融專業大模型研發的風險預警助手、審計報告輔助生成、消保內容審查意見自動生成、客服數據智能分析助手等也在多個頭部銀行客戶中得到成功應用。
與華爲簽署全面合作協議，推進行業數智化轉型5 月17 日上午，拓爾思與華爲簽署全面合作協議。基於本次合作，公司與華爲將充分發揮在各自領域的優勢，積極推進數智化轉型方面的合作，穩步推進產業數字化和數字產業化發展。
數據要素業務迎來高速發展黃金期
隨着數據要素市場發展和改革不斷深入，我國數據要素市場進入蓬勃發展階段，市場規模將破千億，拓爾思也將迎來數據要素業務高速增長的黃金髮展期。公司在經營過程中形成了一套“1+1=N”的商業模式，即基於自研的大數據底座和人工智能底座，以場景驅動推出N 個行業數據和雲服務。目前，該模式已在政務、金融、媒體、輿情、安全、專利等行業或領域獲得了成功實踐。
盈利預測及投資評級
預計公司2024-2026 年的EPS 分別爲0.29、0.40、0.50 元，當前股價對應的PE 分別爲49.05、35.57、28.83 倍。公司在人工智能、大數據、數據安全等領域處於領先地位，得益於AIGC、數據要素等市場的快速發展，公司和各賽道的頭部用戶建立了長期良好的合作，用戶黏性強，未來成長空間廣闊，業績有望增長，維持“買入”評級。
風險提示
技術落地不及預期；下游客戶需求不及預期；政策推動存在波動性；市場競爭加劇等。