事項：
公司公告：公司收到賽力斯集團股份有限公司出具的《開發定點通知書》，公司再次成爲賽力斯汽車的車載光學解決方案供應商，爲其問界新車型供應智能座艙顯示產品。此次定點項目預計2025 年內量產供貨，預計項目生命週期爲3 年。
國信家電觀點：1）公司再次獲得賽力斯智能座艙顯示定點，印證公司產品契合市場需求；2）公司車載業務已獲得7 個定點，其中問界M9 已於進入量產交付階段，據悉目前大定數量已突破8 萬，交付正逐步加速。後續預計其餘定點也將陸續量產交付，爲公司注入新的增長點；3）公司B 端顯示業務迎政策利好，文旅設備更新有助於公司搶佔更多市場；C 端業務通過積極調整，已取得初步成效，主業基本面持續優化。
4）公司激光顯示技術全球領先，B 端業務需求恢復、盈利改善；智能座艙業務已獲得行業頭部車企的連續定點和認同，推動消費者市場教育，在智能座艙領域積累了豐富的經驗，在定點上具有較強的領先優勢；公司在車燈和AR-HUD 上也有成熟的產品方案和獨創的技術方案，車載業務有望鑄就二次增長曲線。維持盈利預測，預計公司2024-2026 年歸母淨利潤爲1.7/ 3.0/3.8 億，同比+64%/+76%/+27%，對應PE=45/26/20x，維持“優大於市”評級。5）風險提示：行業競爭加劇；下游客戶拓展不及預期；行業需求復甦不及預期。
評論：
再獲賽力斯智能座艙顯示定點，印證光峯車載產品契合市場需求公司於2023 年1 月首次獲得賽力斯定點，爲問界M9 車型供應智能座艙顯示產品，此次同樣爲智能座艙顯示產品，驗證公司的車載顯示應用契合車企及消費者需求。根據公司4 月北京車展新品發佈會推測，預計此次產品爲車載投影方案新一代版本，在亮度和分辨率上實現翻番，顯示效果升級的同時實現降本，更有利於產品適配至更低價格帶的車型。根據問界汽車新品發佈計劃，預計光峯此次定點的車型定價介於M7(起步價24.98 萬元）和M9（起步價46.98 萬元）之間。問界M7 及M9 在2024 年4 月銷量均超過萬臺，預計新車型同樣能爲公司帶來較高的銷量表現。
問界M9 大定超8 萬臺，公司車載業務加速發展公司首款定點落地車型問界M9 於2024 年3 月進入交付期，2024Q1 公司車載業務實現收入4803 萬元。問界M9 正進入加速交付階段，3 月交付6243 輛，4 月交付13391 輛；截至5 月11 日，問界M9 累計大定已突破8 萬輛。根據華爲終端BG 智選車業務部總裁的採訪，問界M9 高配Ultra（即標配座艙投影）版本的佔比較高，也從側面佐證了消費者對車載投影顯示的認可，預計公司車載收入有望快速起量。
公司目前已獲得7 個定點，涵蓋車載顯示、激光大燈與AR-HUD 三大業務線。公司持續獲得頭部車企的定點，首款車載顯示產品交付並獲得市場檢驗
專顯業務迎政策利好，C 端業務積極減虧，基本面持續優化5 月24 日發改委等六部門印發《推動文化和旅遊領域設備更新實施方案》，全面提升高清設備升級和演藝設備更新、電影放映技術自主創新，並大規模實施影院LED 屏放映系統更新計劃。公司已於2023 年6 月推出VLED 電影屏，2023 年安裝8 塊屏幕。公司作爲國內激光放映供應龍頭，隨着影院LED 屏更新計劃的推動，公司憑藉產品和客戶優勢，有望搶佔較大的份額。此外，日媒報道松下控股決定出售大型商用投影機業務，專業顯示業務競爭格局有望進一步優化。C 端業務方面，公司通過管理及業務的優化，提升內部運營效率，後續有望扭虧爲盈。2024Q1 峯米虧損同比減少0.15 億，虧損幅度較同期下降40.1%，已取得積極成效。
投資建議：再獲定點印證市場需求，第二增長曲線放量可期，維持“優大於市”評級公司激光顯示技術全球領先，B 端業務需求恢復、盈利改善；智能座艙業務已獲得行業頭部車企的連續定點和認同，推動消費者市場教育，在智能座艙領域積累了豐富的經驗，在定點上具有較強的領先優勢；公司在車燈和AR-HUD 上也有成熟的產品方案和獨創的技術方案，車載業務有望鑄就二次增長曲線。維持盈利預測，預計公司2024-2026 年歸母淨利潤爲1.7/ 3.0/3.8 億，同比+64%/+76%/+27%，對應PE=45/26/20x，維持“優大於市”評級。
風險提示
行業競爭加劇；下游客戶拓展不及預期；行業需求復甦不及預期。