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国泰君安:国产大模型持续迭代 传媒行业有望受益

國泰君安:國產大模型持續迭代 傳媒行業有望受益

智通財經 ·  05/31 07:04

智通財經APP獲悉,國泰君安發佈研究報告稱,政策端穩步推進生成式模型報備,爲國產大模型的持續迭代和推廣提供了基礎條件,2024年以來,國產大模型繼續提升能力,已經接近頭部產品GPT4的水平。海外GPT-4o進一步提升產品性價比、Llama和Gemini等優質開源大模型迭代,這種使用成本的壓縮趨勢在國內也已經出現,字節、百度、騰訊等公司相繼降低API調用價格,這一趨勢有望助力國內AI應用的蓬勃發展,或將看到更多場景內的AI落地。

該行對後續國產AI的發展保持信心,傳媒行業有望受益。個股方面,推薦1)教育行業有望受益於語音交互和多模態發展,受益標的世紀天鴻(300654.SZ)、皖新傳媒(601801.SH)等;2)情感陪伴賽道同樣有發展機會,受益標的崑崙萬維(300418.SZ)、盛天網絡(300494.SZ);3)關注多模態發展對影視製作及營銷場景的改造、以及圖像語料需求,推薦上海電影(601595.SH),受益標的視覺中國(000681.SZ)等;4)遊戲作爲生產工藝最複雜的內容產業,其受益於AI發展的潛在空間也最大,優質遊戲公司價值突出,推薦愷英網絡(002517.SZ)、吉比特(603444.SH)等。

國泰君安主要觀點如下:

持續看好國產大模型落地趨勢中的應用場景投資機會。

我們對後續國產AI的發展保持信心,傳媒行業有望受益:1)教育行業有望受益於語音交互和多模態發展,受益標的世紀天鴻、皖新傳媒、南方傳媒、鴻合科技;2)情感陪伴賽道同樣有發展機會,受益標的崑崙萬維、盛天網絡;3)關注多模態發展對影視製作及營銷場景的改造、以及圖像語料需求,推薦上海電影,受益標的視覺中國、值得買、藍色光標、捷成股份;4)遊戲作爲生產工藝最複雜的內容產業,其受益於AI發展的潛在空間也最大,優質遊戲公司價值突出,推薦愷英網絡、吉比特、三七互娛、完美世界、姚記科技,受益標的騰訊控股、網易、巨人網絡、神州泰嶽、寶通科技。

國產大模型能力接近海外頭部,已經開始價格競爭,落地場景有望進一步打開。

政策端穩步推進生成式模型報備,爲國產大模型的持續迭代和推廣提供了基礎條件,2024年以來,國產大模型繼續提升能力,已經接近頭部產品GPT4的水平。海外GPT-4o進一步提升產品性價比、Llama和Gemini等優質開源大模型迭代,這種使用成本的壓縮趨勢在國內也已經出現,字節、百度、騰訊等公司相繼降低API調用價格,這一趨勢有望助力國內AI應用的蓬勃發展,或將看到更多場景內的AI落地。

搜索賽道:海外頭部產品成功確立賽道,國內新老搜索玩家相繼入場,已經初步開啓流量爭奪。

搜索賽道先行者爲海外的AI答案引擎Perplexity AI,自2023年以來用戶規模穩步提升,已經基本可以穩定300萬人的網頁端日訪問量;國內的信息搜索新老玩家積極入場,Kimi、秘塔、天工等產品熱度自年初以來持續提升,已經形成一定程度的產品特色、受衆群體,也開始探索買量獲客、付費變現等環節。

情感陪伴賽道:用戶需求穩定,產品變現尚待開發。

情感陪伴賽道起步可追溯至2017年,產品主要通過定製虛擬人物滿足用戶情感需求,AI技術融入增添交互感與代入感,相比ChatGPT爲代表的效率類交互AI,情感陪伴AI用戶規模穩定而用戶交互頻次、時長都顯著更多,潛在空間巨大,目前用戶群體相對年輕,而產品付費方案暫不突出,如何提升用戶體驗和變現是其長期發展的重要議題。

風險提示:

大模型落地推進效果不及預期,產品競爭加劇風險。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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