本報告導讀：
“2024 李寧科技大秀” 首發三大行業領先創新（絕影3、龍雀、防暴雨雙透納米科技）；2024 年爲體育大年，期待新品發售、營銷舉措落地推動公司流水增長。
摘要：
投資建議：公 司具備稀缺的專業運動基因，產品力行業領先，考慮到2024 年爲體育大年，且公司發佈多個科技平台及新品，全年流水錶現值得期待。我們維持2024-2026 年公司歸母淨利預測爲33.8/37.5/41.4億元人民幣，當前股價對應PE 分別爲15/13/12X，給予“增持”評級。
事件：5 月29 日，公司舉辦以“以我爲名，科技李寧”爲主題的2024科技大秀，深度揭秘六大獨有創新科技，現場首發三大行業領先創新（絕影3、龍雀、防暴雨雙透納米科技）。
新品絕影3、龍雀全面升級，打造空前體驗，銷售表現值得期待。1）絕影3：預計近期即將發售，三大升級打造回彈更強、更省力、更穩定的跑步體驗，分別爲：①超級碳：雙層碳板大幅加長，下層碳板表層升級爲高分子材料，碳板韌性提升48%；②超級弜：中底鏤空結構大幅提升，能量儲存提升96%；③超級彈：李寧?+雙層碳板打造超級弜結構，回彈性能躍升38%。2）龍雀：定位高端，是全行業最輕的馬拉松競速鞋（8.5 碼單隻重量低於89g），將短跑鞋的結構特點嫁接到馬拉松鞋的設計中，搭載全新弜結構，並使用全新超?科技（作爲超級輕量中底材料科技，密度可突破0.07g/m?，比?科技密度降低30-50%）。
2024 年爲體育大年，期待新品發售、營銷舉措落地推動流水增長。7月巴黎奧運會即將開幕，Q2 開始公司陸續開展奧運營銷、發佈新品。
1）產品端: 4 月13 日伽馬一代發售，4 月27 日馭帥Ultra 發售，5 月18 日韋德之道11 發售，市場反饋積極，期待後續新品發售。2）營銷端: 在新CMO 汪總帶領下，公司已圍繞整合營銷資源、規劃建設品牌、梳理品牌人設做出諸多努力，H2 將藉助奧運開展系列主題活動。
考慮到基數（2023Q2/3/4 流水增長中雙/中單/低雙）、開店及產品上新節奏，預計H2 流水及同店增速優於H1。
風險提示：新品銷售不及預期；行業競爭加劇；終端消費不及預期等