國產數控機牀領軍者，業務整合實現蝶變。公司前身深圳創世紀深耕數控機牀領域，2011 年推出第一代鑽銑攻牙加工中心。2015 年上市公司勁勝智能爲進行產業鏈上下游整合，收購創世紀100%股權。2018-2020 年上市公司針對市場變化實施了業務整合，剝離了虧損的精密結構件業務，確立重點發展高端智能裝備業務的戰略，並更名爲創世紀。公司定位中高端數控機牀，已逐步成爲國內機牀產業中技術寬度最廣、產品寬度最全的企業之一，3C 鑽攻機領跑行業，通用機牀持續拓展。近年來公司持續深化事業部改革，推進降本增效舉措，經營質量得到顯著改善。24Q1 公司實現營業收入8.56 億元，同比-24.27%；實現歸母淨利潤0.59 億元，同比-51.46%。2023 年下半年起消費電子週期復甦，疊加宏觀經濟的持續改善，2024 年公司有望迎來業績拐點。
3C 鑽攻機：消費電子底部復甦，鑽攻機龍頭受益存量更新+增量需求。2023年9 月以來，華爲Mate60 系列、蘋果iPhone15 系列、小米14 系列等新機型集中發佈，衛星通話等新技術加速運用到智能手機中，技術迭代頻繁，驅動智能手機出貨量同比增速回升。2023Q4 全球手機出貨量同比增速轉正，24Q1 全球手機出貨量2.89 億部，同比增長7.80%。同時，AI 技術快速滲透智能手機及PC，商業化產品相繼落地，新一輪創新週期有望驅動換機潮。3C 是公司傳統優勢領域，2012-2014 年公司與比亞迪電子、長盈精密、富士康、領益智造等國內主要代工廠商建立了合作；2020 年開始成爲高端消費電子產業鏈上游供應商。截至2023 年底，公司鑽攻機全球累計銷售超過9 萬臺，基本已實現3C 領域核心客戶覆蓋，市場佔有率領跑行業。此外，手機鈦材化趨勢下，加工時長和加工難度大幅提升，有望催生鑽攻機市場增量需求。公司是3C 鑽攻機龍頭，存量設備更新+增量市場需求有望帶動公司業績釋放。
通用機牀：國產機牀市場廣闊，通用產品注入增長動能。機牀行業是一個典型的週期性行業，當前大週期（更新週期）向上，小週期（庫存週期）逐步見底回升。中央推動大規模設備更新，相關配套政策陸續落地，有望拉動機牀需求釋放。我國是世界第一大機牀生產和消費國，但行業整體大而不強，進出口價格差距明顯。目前中高端機牀及核心零部件仍依賴進口，政策引領下自主可控大勢所趨。公司自2017 年起加快在通用機牀領域的多元化佈局，產品矩陣不斷完善。憑藉較強的產品競爭力和性價比，實現通用領域市佔率的快速提升，2023 年核心產品立式加工中心累計銷售40000 臺。公司聚焦中高端數控機牀持續發力，在高端五軸和核心零部件取得快速突破，進一步提升品牌價值。同時，公司積極推進全球化佈局，海外市場增長明顯，有望打開成長空間。
投資建議：我們認爲，公司3C 鑽攻機將受益消費電子週期向上帶動的下游需求復甦，中高端通用機牀產品持續拓展，國產機牀進口替代+出海加速將爲公司打開成長空間。預計公司2024-2026 年將分別實現歸母淨利潤4.94 億元、6.21 億元、7.63 億元，對應EPS 爲0.29、0.37、0.45 元，對應PE 爲21 倍、17倍、14 倍，首次覆蓋給予“推薦”評級。
風險提示：經濟復甦不及預期的風險；新產品拓展不及預期的風險；核心技術迭代迅速的風險；市場競爭加劇的風險等。