■今後の見通し
1. 2024年12月期の業績見通し
シンバイオ製薬<4582>の2024年12月期の連結業績は、売上高が前期比53.1%減の2,623百万円、営業損失が3,702百万円(前期は811百万円の損失)、経常損失が3,524百万円(同736百万円の損失)、親会社株主に帰属する当期純損失が3,628百万円(同1,962百万円の損失)となる見通しで、期初計画から下方修正した(2024年5月7日発表)。
売上高については薬価下落と後発医薬品の浸透による影響により期初段階から2ケタ減収を見込んでいたが、第1四半期の売上高が新薬価適用前の在庫調整の影響により前年同期比61.3%減の597百万円と当初計画を大きく下回り、第2四半期以降も薬価ダウンや市場シェア低下の影響等により挽回が困難と判断し下方修正を行った。薬価については2024年4月の改定により前年比約18%ダウンと大きく引き下げられた。これは後発医薬品が発売されたことで、RTD製剤/RI投与に適用されていた新薬創出加算※がなくなったためだ。2025年以降は年率数%程度の小幅な下落ペースに戻ると思われる。後発医薬品の薬価についても約15%引き下げられており、市場シェアについては前期末の約60%水準から緩やかな減少ペースを想定している。
※新薬創出加算(新薬創出・適応外薬解消等促進加算)とは、薬価改定時に一定の条件を満たした新薬に与えられる加算のこと。特許が切れるまで薬価を維持または下がりにくくすることで、革新的新薬の創出や未承認薬・適応外薬の開発を促進することを目的とした制度。後発医薬品が発売された場合は、次の改定年に対象品目から除外されることになり薬価も大きく下落する。
売上総利益率は薬価下落の影響に加えて為替が円安で推移していることもあり、前期の78.9%から低下する見通しだ。修正計画では為替前提レートを前期並みの141.8円/米ドルから151.4円/米ドルに見直しており、仕入コスト高要因となる。販管費のうち、研究開発費については期初計画で前期比568百万円増加の3,207百万円としていたが、円安要因もあって3,409百万円に見直した。研究開発費は主にBCVの臨床試験費用や海外アカデミアとの共同研究費用となるため、円安の影響を受けることになる。ただ、その他の経費を見直すことで販管費全体ではおおむね期初計画どおり、同401百万円増加の5,624百万円となる見込みだ。また、連結従業員数については前期末の109名(単体103名)の水準を維持する計画となっている。
同社では「トレアキシン(R)」に加えて、早期に収益化が期待できる医薬品に関する新規ライセンス交渉を現在、複数社と進めており、第3四半期頃の契約締結を目指しているほか、BCVのパートナー交渉も第3四半期以降に本格的に開始する予定だ。2025年以降、複数のパイプラインが臨床試験入りすることから、順調に交渉が進めばパイプラインごとに複数件のパートナー契約が2025年に向けて決まる可能性もあり、その動向が注目される。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)
■未來展望
1. 2024年12月期業績展望
醫療製劑公司Syneos Health Inc.(87560 JP)公佈2024財年Q1業績,淨營收爲人民幣154.6億美元,同比上升22.2%,營收和毛利率雙雙超過預期。總淨利爲4.9億美元,毛利率爲22.2%,高於今年頭兩個季度,以及所有銀行預期。該公司健康服務和醫療合併是該季度收入上漲的主要原因,並將繼續提高Company's product lines和資源配置的細分增長。
藥品公司Shinbio Pharma. Co., Ltd.(4582 JP)公佈2024財年12月期季度創紀錄的營收下跌。受藥價下跌和後期發展醫療板塊的影響,公司營業收入下跌了53.1%,爲2,623百萬日元,營業虧損爲3,702百萬日元(與上期相比爲虧損8.11億日元),正常損失爲3,524百萬日元(與上期相比爲虧損7.36億日元),實現歸屬於母公司股東的本期淨損失爲3,628百萬日元(與上期相比爲虧損1.96億日元)。不得不下調期初計劃(2024年5月7日發佈)。
公司此前原計劃由於薬価下落和後續醫療板塊的影響而預計下降兩位數,但由於第一季度的營收在調整在新藥價使用前的庫存影響下下降了61.3%,僅爲當初計劃的銷售額6540萬美元的三分之一,因此對第二季度及之後無法挽回藥價下跌和市場份額下降等影響感到困難,因此修正了下行。薬価的調整使得2024年4月相比上年下降約18%,這主要是因爲後續醫療製劑的推出,使得新藥創造附加值減少。預計2025年後,下跌幅度將回到小幅下跌的數百分比率左右。關於後續醫療製劑的薬価,該公司將其降價約15%,並預計市場份額將從上期末的約60%水平逐漸下降。
營業毛利率受到藥價下跌和匯率下跌的影響,估計將從上期的78.9%下降。改正計劃對匯率前提的估計將從上期相當於141.8日元/美元提高到151.4日元/美元,這將成爲高成本要素。在總販售支出中,研究開發費用的初始計劃爲比上期增長568百萬日元的32.07億日元,但由於受到日元走低的影響,已調整爲34.09億日元。由於研究開發費用主要用於BCV臨牀試驗支出,以及與境外專業機構的合作研究支出,因此將受到日元走低的影響。但是,通過對其他費用的重新考慮,預計出售費用總體支出將與初始計劃大致相同,達到約增加4.01億日元,合計56.24億日元。此外,合併員工人數的計劃定爲與上期末相同的109人(單體103人)。
公司正在與多家公司進一步洽談新藥盈利的許可證,並希望在2024年第3季度達成協議。此外,該公司還將在2025年之前將BCV的多個使用流程提交給臨床試驗分部,如果談判順利,每個使用流程都將有可能在2025年前達成多個合作協議,並受到關注。
(撰寫:FISCO客座分析師佐藤讓)