來源：格隆匯
越來越悲觀？
今日，中概股主題ETF全天跌幅居前，嘉實基金中概互聯網ETF、易方達基金中概互聯網ETF、廣發基金中概互聯ETF均跌逾3%。
更爲罕見的是，除了廣發基金中概科技ETF今日小幅溢價0.42%，其餘四隻中概股主題ETF今日均出現從-1%-至-2.6%不等的折價率，可本週一和本週二，相關ETF幾乎都處於溢價的狀態。
進一步看五隻中概主題ETF跟蹤不同指數的今日漲跌幅情況，除了廣發基金中概科技ETF今日基本貼合其跟蹤的指數表現外，嘉實基金中概互聯網ETF、易方達基金中概互聯網ETF和廣發基金中概互聯ETF今日均比其跟蹤指數的跌幅要多1個百分點左右。
需要指出的一點是，廣發基金中概科技ETF跟蹤的指數是SHS科技龍頭，即中證滬港深科技龍頭指數，成分股是A股和港股，而其他四隻中概主題的ETF的成份股是在港股和美股上市的中概股。
由於中概主題ETF的成份股包含美股和港股，但中概互聯ETF的交易卻是在A股市場。三個市場在交易時間上不同，意味着中概互聯ETF的價格受到多個因素的影響，包括ETF的場內實時基金份額參考淨值（IOPV）的計算也不一樣能完全準確呈現ETF的真正價值。
理論上，場內ETF有三個價格——淨值、基金份額參考淨值和交易價格。
淨值就是每個交易日收盤後會根據ETF對應的一攬子股票去計算基金的真正價值，就是所謂的“資產淨值”。交易價格就是場內ETF市場的供需匹配出來的市場接受的價格。
然而交易價格容易出現泡沫或者低估的情況，爲了讓二級市場的交易能夠參考到ETF在當前的實際情況，交易所根據基金管理人提供的計算方法和證券組合清單，以盤中最新對應證券的成交價格實時計算並公佈（每15秒更新一次），這個價格就是“基金份額參考淨值”（IOPV）。
但對於投資美股、港股的中概主題ETF來說，IOPV計算也有點麻煩，比如A股、港股開市的時候，美股已經閉市。
理論上，T交易的時候，T-1晚上的美股已經收盤了，我們可以基於T-1日成分股（包含港股與美股漲幅）估算出T-1的基金淨值，這個就是中概互聯的IOPV。
但鑑於隔夜熱門中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數還漲0.45%，且今日中概股ETF的跌幅均大於其跟蹤的指數的跌幅，或許說明中概股ETF出現折價是由於市場的悲觀情緒。
因爲ETF的市場價格是由二級市場的供需關係決定的。當市場對某些板塊或資產的情緒變得悲觀時，例如如果投資者預期未來ETF所跟蹤的指數會下跌，投資者可能會以低於ETF實際淨值的價格出售ETF份額，導致折價。
一旦ETF市場上賣方多於買方，價格就可能下跌至低於ETF淨值的水平，形成折價。
中概主題ETF今日出現折價，一方面是今日港股繼續表現萎靡，作爲市場風向標的大型科技股全線下跌大市承壓明顯，美團午後曾一度大跌6%，京東、阿里巴巴、騰訊皆下挫，導致恒生科技指數午後一度跌至2.8%，最終收跌2.32%。
是以，美股市場上的中概股盤前普跌。其中，阿里、京東、拼多多、網易跌超2%。
消息面上，市場監管總局起草《市場監管部門優化營商環境重點舉措(徵求意見稿)》指出，健全直播電商平台常態化監管會商協調機制。規範平台經濟領域價格收費行爲，探索建立平台與平台內經營者協商機制，保護平台內經營者自主定價權。
另一方面，從上週港股出現回調以來，資金開始明顯拋售中概股ETF、科網股主題的ETF。
上週，易方達基金中概互聯網ETF、廣發基金中概互聯ETF、嘉實基金中概互聯網ETF分別淨流出4.58億元、2.68億元和2.6億元。
5月28日，ETF資金繼續堅定拋售中概股主題ETF，其中易方達基金中概互聯網ETF當日淨流出1.87億元，年內淨流出6.71億元。廣發基金中概互聯ETF當日淨流出0.7億元，年內淨流出12.2億元。
如此看來，在經過4月中下旬一波強勢反彈後，ETF資金對於中概股行情似乎很悲觀，這次中概股要回調多久？
編輯/jayden