■No.1<3562>の業績推移
これまでの業績を振り返ると、売上高は顧客基盤の拡大やラインナップの拡充とともに右肩上がりに増加してきた※。特に2021年2月期からの増収率が高いのは、訴求力のある情報セキュリティ機器を手掛けるアレクソンを子会社化し、シナジー創出に取り組んできたところが大きい。また、利益面でも、付加価値の高い自社企画商材の伸びやストック型収益の拡大とともに営業利益率は上昇傾向にあり、その結果、2024年2月期の営業(及び経常)利益は過去最高水準(6期連続)を更新した。
※2023年2月期も収益認識基準の適用による影響を除くと実績的な増収。
財務面でも、自己資本比率は45%前後の水準で推移する一方、資本効率を示すROEも常に10%以上(過去3期では20%以上)を確保しており、同社の財務基盤は安全性及び効率性の両面において良好と言える。
また、キャッシュ・フロー(CF)の状況についても潤沢である。大型のM&Aを実施した2021年2月期を除くと、投資CFの支出額は営業CFの収入額の範囲内に収まっており、現金及び現金同等物の期末残高はおおむね20億円以上の水準を確保している。潤沢な手元流動性は、今後のM&Aを含む成長投資の原動力になるとの見方ができる。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 柴田郁夫)
■排名第一的業績趨勢 <3562>
回顧迄今爲止的業績,隨着客戶群的擴大和陣容的擴大*,銷售額一直在穩步增長。自2021/2財年以來,銷售額高速增長的原因主要是由於處理吸引人的信息安全設備的Alexon已成爲子公司,並一直在努力創造協同效應。此外,就利潤而言,營業利潤率呈上升趨勢,內部計劃的高附加值產品的增長以及股票類型收益的擴大,因此,截至2024/2財年的經營(和普通)利潤創下歷史新高(連續6個學期)。
*不包括適用利潤確認標準的影響,截至2023/2財年的實際銷售額也有所增長。
在財務方面,儘管資本充足率仍保持在45%左右的水平,但ROE表明資本效率一直保持在至少10%(在過去3個時期中爲20%或以上),可以說該公司的財務基礎在安全性和效率方面都良好。
此外,還有充足的現金流(CF)條件。不包括截至2021/2財年,即進行大規模併購的財年,投資CF的支出在運營CF的收入範圍內,現金和現金等價物的年終餘額通常保證在20億日元或以上的水平。充足的手頭流動性可以被視爲包括併購在內的未來增長投資的推動力。
(由 FISCO 客座分析師柴田鬱夫撰寫)