金吾財訊 | 安信國際發研指，滔搏(06110)公佈FY2024業績表現，收入同比增長6.9%，毛利率穩定提升0.1pp，歸母淨利潤同比增長20.5%，全年派息率達101%，基本符合預期。
該行指，隨着疫情的影響逐漸消散，線下客流回歸，公司也持續對線下門店結構進行升級。財年內公司經營門店數量爲6565家，淨減少421家，淨關店數量顯着減少。門店數量和麪積變化與消費復甦趨勢匹配，單店銷售面積同比增加6%，不同面積類型門店變化均衡，主力和非主力品牌店效和坪效均實現同比修復。公司結合線上渠道多樣化趨勢，形成平台電商、內容電商、私域運營的組合，直營線上業務份額達20-30%中段，深耕門店直播業務，公司持續用線上社群促進用戶活躍度，用8萬+企業微信群溝通服務，視頻號獲客，小程序轉化，構建用戶運營生態閉環。
該行表示，在消費持續復甦的背景下，相信公司作爲下游零售商也能恢復穩健增長。綜合考慮，該行預測未來三個財年的EPS爲0.38/0.43/0.48元。考慮到公司在品牌合作方面的持續拓展，給予FY202520倍PE，目標價8港元，維持“買入”評級。