空天安全和卫星通信需求共振下，我国低轨巨型星座建设后发直追，根据国际电信联盟（ITU）披露估算，我国未来5 年星座建设需求达数七千颗以上。商业航天发展驱动下，火箭和卫星双领域电子器件产品配套空间在2028 年分别可达188/290 亿元以上。公司背靠航天九院，深度绑定航天“国家队”，独享航天电子设备配套卡位优势，航天产业旺盛需求牵引公司业绩释放。航天電子專業領跑科研生產聯合體，佔優平台自主創新多業務並進航天電子是航天科技集團九院（中國航天時代電子技術有限公司）旗下唯一上市企業平台，經過多次資產重組整合，於2016 年基本實現航天九院旗下企業類資產的整體注入。公司富集航天電子核心專業配套院優勢技術資源，在測控通信、慣性導航、集成電路、高端機電組件四大航天電子業務板塊均處行業領先，同時持續拓展新質新域無人裝備賽道，核心競爭力不斷增強。
資產注入以來，公司持續提高研發投入和人才吸引力度以強化技術優勢地位，營收穩健增長，毛利率呈上升態勢，2023 年毛利率創整體上市以來新高，高研發投入助力公司迎接景氣上行。
太空域：以商業航天爲矛乘勢而起，以型號配套爲盾牢築業績基石低軌衛星巨型星座是當前衛星互聯網建設的主要方向，將開拓衛星通信全新需求。衛星通信之外，通用低軌衛星平台可搭載多樣化的載荷，在空天安全領域具備非常廣闊的擴展應用前景。
空天安全和衛星通信需求共振下，我國低軌巨型星座建設後發直追，根據國際電信聯盟（ITU）披露估算，我國未來5 年星座建設需求達數七千顆以上。商業航天發展驅動下，火箭和衛星雙領域電子器件產品配套空間在2028 年分別可達188/290 億元以上。公司背靠航天九院，深度綁定航天“國家隊”，獨享航天電子設備配套卡位優勢，航天產業旺盛需求牽引公司業績釋放。
無人化：深耕中近程多軍種跨域拓展，內銷外貿雙循環牽引高景氣軍用無人機已融入現代戰爭的各個戰鬥階段，成爲現代及未來戰爭中的主戰裝備。其中，推動滿足各級部隊戰數需求的中小型可消耗無人機嵌入戰場，已成爲各國研製、使用無人裝備的鮮明特徵之一。公司是國內軍用無人機主機廠，核心技術與產品具有較強的市場競爭力，已經形成了型譜完整的產品體系。同時，公司在無人裝備領域扎根陸軍，橫向拓展空海軍高端市場，積極入局忠誠僚機和水下無人潛航器領域，依託公司電子設備集成和飛控系統研製開發的技術優勢，打造公司業績增長的第二動力核心。此外，公司無人機產品已遠銷海外十餘國，市場開拓不斷取得新突破，軍貿產品化定價靈活，利潤空間高，內外貿雙需求共同牽引公司景氣兌現。
實幹派：剝離低效資產歸核防務主業，銳意改革集聚活力效率勢能國企改革的最終目的是強化國企在經濟體制中的地位以及提升整體活力和效率，公司在科技集團的統一領導下，積極響應“頂層設計”，全方位部署國改棋局，錨定航天強國目標強化管理經營。資產整合層面，2023 年公司公告計劃剝離非核心民品電纜業務，持續歸核聚焦防務主業發展，同時定增募資41 億元同於測控通信、慣性導航、無人系統等核心主業科研及產業化項目，整合集聚九院內部資產，完善產業鏈佈局，構建產業發展生態圈。內部改革方面，公司在2020 和2021 年分別對負責開展無人系統業務的子公司和孫公司開展股權激勵，綁定核心管理、技術人員，將更進一步激發無人系統領域人才團隊的活力，推動公司創新、效率和盈利能力的提升。此外，公司積極擁抱數智化，推進科研生產由型號驅動向產品驅動轉變，開拓現有產品應用新場景，整合產品譜系，優化生產效率，壓降“兩金”，提升公司的經營管理質量。
風險提示
1、十四五中後裝備訂單下達節奏以及規模的不確定性；2、公司資產整合計劃進展及結果的不確定性；3、受下游需求或公司生產經營波動，導致盈利預測不成立或不及預期的風險。
