智通財經APP獲悉，據生意社商品行情分析系統，上週銅價大幅下跌，截止週末現貨銅報價83275元/噸，較周初的87121.67元/噸下跌4.42%。2024年全球銅礦增量將明顯低於2023年，預計全年銅礦的增量只有30萬噸左右。儘管銅礦供應端有所緊縮，但中國精煉銅供應目前相對充裕，高企的庫存對銅價上漲構成了壓力，下游需求整體向好，預計短期內銅市場或將呈現高位震盪態勢。
價格走勢
據生意社商品行情分析系統，上週銅價大幅下跌，截止週末現貨銅報價83275元/噸，較周初的87121.67元/噸下跌4.42%。
銅周度漲跌
據生意社周K柱圖，近三個月來，周度銅價跌5漲7，近期銅價大幅下跌。
宏觀方面：聯儲局最新公佈的會議紀要傳遞出偏鷹的態度，暗示未來加息的可能性依然存在，這導致美元指數強勢反彈。與此同時，市場對聯儲局降息的預期發生變化，此前通脹回落曾讓市場普遍預期9月將實施降息，但現在看來這一預期已受到聯儲局官員謹慎態度的挑戰。
供應方面：2024年全球銅礦增量將明顯低於2023年，預計全年銅礦的增量只有30萬噸左右。銅礦供應擾動主要來自巴拿馬銅礦產量下調和英美資源產量下降。第一量子旗下巴拿馬Cobre Panama銅礦停產，將明顯衝擊2023—2024年銅礦供應。根據第一量子的產量指引，2024年該礦將繼續停產，影響銅礦產量約30萬噸。英美資源大幅下調產量預測。英美資源下調2024年的銅產量指引，旗下秘魯Quellaveco礦山地質問題，以及其位於智利Los Bronces銅礦的加工廠檢修，將導致銅礦產量出現較爲明顯的回落。
但中國精煉銅供應目前相對充裕。截止上週末，主流地區銅庫存量環比周一增加1.23萬噸，達到41.51萬噸，較前一週增加0.47萬噸，刷新年內高點。
LME銅庫存
據倫敦金屬交易所(LME)公佈的數據，近期LME銅庫存小幅上漲，截止上週末，LME銅庫存112675噸，較周初上漲6.4%。
進口方面：中國4月銅礦砂及其精礦進口量爲234.8萬噸，1-4月銅礦砂及其精礦進口量爲933.6萬噸，同比增長6.9%。中國4月未鍛軋銅及銅材進口量爲43.8萬噸，1-4月未鍛軋銅及銅材進口量爲181.3萬噸，同比增長7.0%。
需求方面：在新舊能源轉型過程中，全球主要地區和國家持續實施新能源支持政策，新能源行業帶動銅消費量持續增加。預計2024年新能源車和光伏新增用銅量分別爲25.58萬噸和17.16萬噸，風電爲8.56萬噸。
在傳統行業中，中國經濟持續增長，驅動銅傳統消費增加。房地產政策利好持續釋放，房地產市場有可能企穩。5月17日，央行連發三條樓市新政，取消房貸利率下限、降低公積金貸款利率、降低最低首付款比例。樓市重磅政策“三箭齊發”，提振房地產市場信心。
電網投資持續發力，投資增速持續擴大。預計2023年國家電網能夠完成投資超過5200億元的目標，2024年投資依然有可能增加。
綜上所述：據國際銅研究小組(ICSG)發佈的最新消息，2024年3月全球精煉銅的產量達到233萬噸，相比之下，消費量爲220萬噸，導致了約12.5萬噸的供給過剩狀態，較2月的19萬噸過剩有所縮減。如果將中國保稅區庫存變化納入考量，3月過剩量爲13.8萬噸，而2月過剩量則高達22.1萬噸。儘管銅礦供應端有所緊縮，但中國精煉銅供應目前相對充裕，高企的庫存對銅價上漲構成了壓力，下游需求整體向好，預計短期內銅市場或將呈現高位震盪態勢。