事件描述
2023 年公司實現營業收入4.63 億元，同比下降24.06%，歸母淨利潤3,478.85 萬元，同比下降60.34%。2024 年一季度公司收入9827.53 萬元，同比增長32.3%；歸母淨利潤817.85 萬元，同比增長192.97%。
事件評論
業績環比改善。公司2023Q4 收入爲1.33 億元，同比增長3.03%，2024Q1 收入98.28百萬元，同比增長32.3%。23 年全年實現逐漸季度環比改善，整體分地區上看，公司海外市場實現營業收入2.84 億元，同比下降20.04%，均爲耗材類產品，主要是由於國外市場需求恢復緩慢。國內市場實現營業收入1.65 億元，同比下降33.44%，主要是由於價格博弈、行業競爭激烈。
積極佈局海外市場，加速份額提升。公司積極推進各區域的倉儲建設和自有物流配送的能力建設，續加大海外營銷網絡覆蓋力度和市場投入。公司計劃以北美、歐洲爲重點，在國際市場上拓展自有品牌市場，目前公司已在美國設立子公司進行初期布點，並計劃在歐洲以德國爲中心佈局以在國際上開展自主品牌推廣，提升市場份額。
加大國內市場拓展，國產化率提升。2023 年國內生命科學耗材行業進入階段性“洗牌”調整期，公司應對行業價格戰博弈對銷售價格進行調整，實現市佔率提升。並且公司持續深耕國內市場，2023 年新增南京、天津、杭州、深圳、重慶5 個辦事處，目前中國共有12 個辦事處實現核心區域的全覆蓋。未來公司有望在行業出清階段憑藉龍頭優勢走出來。
看好公司未來發展，維持“買入”評級。我們預計公司 2024-2026 年歸母淨利潤分別爲60 百萬元（+72.8%）、76 百萬元（+25.8%）、94 百萬元（+24.5%）當前股價對應 2024-2026 年 PE 分別爲 28、22 和18 倍。維持“買入”評級。
風險提示
1、新品銷售不達預期；
2、匯率波動風險。