金吾財訊 | 建銀國際發研報指，小米集團(01810)首季業績超市場預期，營收同比增長27%，環比增長3%，至人民幣755億元。毛利率同比擴大2.8個百分點，或環比擴大1.0個百分點，至22.3%，得益於各業務板塊的利潤率擴張。調整後營業利潤爲人民幣46.7億元，同比增長108%。營業利潤率達到了6.2%。淨利潤爲人民幣42億元，與去年同期基本持平。經調整淨利潤同比增長101%，或環比增長32%，至人民幣65億元，超出市場共識27%。
該行指，對於2024財年，該行預計智能手機收入將增長11%，受到Android市場復甦和去年低基數的推動。但由於物料清單（BOM）成本上升和競爭加劇，毛利率面臨下行壓力。該行預計，受益於家電、平板電腦和可穿戴設備的增長，但電視銷量下滑的影響，IoT銷售收入在2024財年和2025財年將分別增長2%和3%。
另外，該行公司目標是在6月實現SU7每月交付1萬輛，並且2024財年全年交付量超過10萬輛，目標定爲12萬輛。該行認爲，基於1）積極的用戶體驗和小米品牌的良好聲譽；2）米家生態系統的用戶粘性；3）“人車家”一體化生態系統；4）在女性消費者中的受歡迎程度，10萬輛的目標是可達成的。
該行將2024財年至2026財年非國際財務報告準則淨利潤預測上調29%-39%，主要基於物聯網板塊更好的利潤率，以及電動汽車業務因銷量增長快於預期而更快實現好轉的預期。預測小米SU7在2024財年/2025財年的交付量分別爲11萬輛/11.9萬輛。基於此，將目標價從港幣20.50元上調至港幣23.00元，維持“跑贏大市”評級。