海通國際證券集團有限公司莊懷超近期對中觸媒進行研究併發布了研究報告《23年扣非淨利潤同比-58%，24Q1扣非淨利潤同比+2690%》，本報告對中觸媒給出增持評級，認爲其目標價位爲25.80元，當前股價爲21.52元，預期上漲幅度爲19.89%。
中觸媒(688267)
23年扣非淨利潤同比下降58.11%，24Q1扣非淨利潤同比上升2690.02%。2023年，公司實現營收5.50億元，同比下降19.21%；實現歸母淨利潤7691.20萬元，同比下降49.34%；實現扣非淨利潤5368.98萬元，同比下降58.11%。2024Q1，公司實現營收1.99億元，同比上升61.19%；實現歸母淨利潤3506.56萬元，同比上升1610.19%；實現扣非淨利潤3433.28萬元，同比上升2690.02%。2023年公司合計分紅金額8731萬元，佔2023年歸母淨利潤的113.52%。
積極拓展業務佈局。公司在現有產品的基礎上，結合募投項目和自投項目積極推進固定源脫硝分子篩、VOCs催化劑、乙二醇催化劑等多種環保型新材料分子篩及催化劑產品、間甲酚、高純氧化硅、高純氧化鋁等精細化學品和TRH特種分子篩產品、鐵鉬催化劑、鎳銅催化劑、順酐催化劑等金屬催化劑產品的研發及量產落地。
始終堅持以創新研發爲主。公司始終堅持以創新研發爲主，提高自主創新能力，推動產品升級換代，並滿足市場需求，致力於研發性能更優、能耗更低的升級產品。2023年公司研發費用爲4753.49萬元，佔營業收入的8.64%，研發費用佔營收比例較2022年增加1.36個百分點。截至2023年末，公司及全資子公司累計獲得授權專利221項，其中國內發明專利166項，PCT國際專利3項，實用新型專利52項。
在建項目爲公司增長奠定基礎。1）特種分子篩、環保催化劑、汽車尾氣淨化催化劑產業化項目：在建產能爲特種分子篩3000噸、環保催化劑、汽車尾氣淨化催化劑1000噸，預計2023年12月完工。2）環保新材料及中間體項目：在建產能爲特種分子篩及催化劑3300噸、非分子篩催化劑3200噸、精細化學品10000噸；2024年3月21日，環保新材料及中間體項目施工所需前置手續已辦理完畢。公司基於審慎性原則，結合當前募集資金投資項目的實際進展及資金使用情況，在保持募集資金投資項目的實施主體、投資總額和資金用途等均不發生變化的情況下，決定將募投項目“環保新材料及中間體項目”達到預定可使用狀態日期調整爲2026年2月。
盈利預測。由於銷量低於預期，我們下調業績。我們預計2024-2026年公司歸母淨利潤爲1.51（-63%）、1.81（新增）和2.17億元（新增）。參考同行業可比公司估值，考慮到公司在建項目多具有成長性給予一定估值溢價，我們給予2024年30倍PE，目標價25.80元（上次目標價爲55元，對應22年49.4倍PE，-53%），維持“優於大市”評級。
風險提示。市場競爭加劇；原材料價格波動；市場價格波動。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，長城證券肖亞平研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.91%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.54億，根據現價換算的預測PE爲24.74。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級3家，增持評級1家。
以上內容由證券之星根據公開信息整理，由算法生成（網信算備310104345710301240019號），與本站立場無關，如數據存在問題請聯繫我們。本文爲數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。