1、市场竞争加剧；皇馬尚宜年產3萬噸/年產線部分產能於2023年下半年開始逐步投產。綠科安公司於2023年上半年退出了大品種板塊減水劑產品的產能生產，並通過對大品種車間的技改用於轉投其他主營產品線。年產0.9萬噸聚醚胺技改項目預計2024H1完工。
盈利預測與投資評級。我們預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲3.81、4.74和5.93億元（原2024-25預測爲4.27、5.10億元），結合可比公司估值，我們給予2024年21倍PE（原爲2023年24x），對應目標價13.65元（原爲14.16元）。我們維持「優於大市」評級。
風險提示
1、市場競爭加劇；
2、原材料價格波動；
3、市場價格波動。
