核心觀點：
5 月14 日嘉誠國際發佈《廣州市嘉誠國際物流股份有限公司關於中標重要項目的公告》，公司中標希音公司（SHEIN）質檢外包項目合同，期限爲自簽訂之日起1 年，該合同每年產生的營業收入預計將超過公司2023 年度經審計的營業收入的10%以上。
連續中標跨境電商平台物流招標項目，成長潛力持續驗證。據嘉誠國際公告披露，24 年3 月5 日和5 月9 日公司分別中標跨境電商平台物流招標項目。此次質檢外包項目系24 年至今公司第四次中標希音公司物流相關項目，經營範圍已從倉儲物流拓展到質檢。預計以上三筆合同將爲公司帶來共計逾5 億元/年的營收貢獻，公司作爲一體化綜合物流服務商的運營能力和成長潛力得到持續驗證。
華南跨境電商倉儲龍頭，擁抱跨境電商景氣機遇，期待變現能力提升。
據嘉誠國際公告披露，公司旗下核心資產天運國際物流中心和嘉誠國際港總面積接近70 萬平米。1Q24 公司積極調整業務結構，借跨境電商出口浪潮趁勢發力並享受需求釋放紅利，歸母淨利潤達到0.65 億元/yoy+52.1%，業績拐點已經顯現。另外，公司還在持續探索物流增值服務鏈上下游機遇，並計劃開展航空幹線運輸、海外倉等多場景業務板塊。背靠倉儲流量，公司變現能力提升潛力可以期待。
盈利預測與投資建議。預計公司24-26 年公司歸母淨利潤分別爲2.81、3.31 和3.88 億元。參考歷史中樞和可比公司，看好倉儲環節經營環境更爲穩定且後續流量變現存在提升空間，給予24 年PE18X，對應合理價值爲21.6 元/股，首次覆蓋給予“增持”評級。
風險提示：國際貿易波動；海外政策波動；倉庫投產不及預期。