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A Look At The Intrinsic Value Of National Fuel Gas Company (NYSE:NFG)

A Look At The Intrinsic Value Of National Fuel Gas Company (NYSE:NFG)

看看國家燃氣公司(紐約證券交易所代碼:NFG)的內在價值
Simply Wall St ·  05/24 00:32

關鍵見解

  • 根據股息折扣模型,國家燃料天然氣的預計公允價值爲52.04美元
  • National Fuel Gas的55.86美元股價表明其交易價格與其公允價值估計相似
  • NFG的分析師目標股價爲66.00美元,比我們的公允價值估計高出27%

國家燃氣公司(紐約證券交易所代碼:NFG)距離其內在價值有多遠?使用最新的財務數據,我們將通過預測未來的現金流,然後將其折現爲今天的價值,來研究股票的定價是否合理。我們的分析將採用貼現現金流(DCF)模型。不要被行話嚇跑,它背後的數學其實很簡單。

我們普遍認爲,公司的價值是其未來將產生的所有現金的現值。但是,差價合約只是衆多估值指標中的一個,而且並非沒有缺陷。如果您想了解有關折扣現金流的更多信息,可以在Simply Wall St分析模型中詳細了解此計算背後的理由。

逐步進行計算

我們必須以與其他股票略有不同的方式計算國家燃料天然氣公司的價值,因爲它是一家燃氣公用事業公司。這種方法使用每股股息(DPS),因爲自由現金流難以估計,而且分析師通常不報告。除非公司將其大部分FCF作爲股息支付,否則這種方法通常會低估股票的價值。我們使用戈登增長模型,該模型假設股息將以可以持續的速度永久增長。出於多種原因,使用了非常保守的增長率,不能超過公司的國內生產總值(GDP)。在本例中,我們使用了10年期國債收益率的5年平均值(2.4%)。然後,每股預期的股息將折現爲今天的價值,股本成本爲6.1%。與目前的55.9美元股價相比,該公司在撰寫本文時看似公允價值。但是,估值是不精確的工具,就像望遠鏡一樣——移動幾度,最終進入另一個星系。請記住這一點。

每股價值 = 每股預期股息/(折現率-永久增長率)

= 1.9 美元/(6.1% — 2.4%)

= 52.0 美元

dcf
紐約證券交易所:NFG 貼現現金流 2024 年 5 月 23 日

假設

我們要指出的是,貼現現金流的最重要投入是貼現率,當然還有實際的現金流。投資的一部分是自己對公司未來業績的評估,因此請自己嘗試計算並檢查自己的假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮公司未來的資本需求,因此它沒有全面反映公司的潛在表現。鑑於我們將National Fuel Gas視爲潛在股東,因此使用權益成本作爲貼現率,而不是構成債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在此計算中,我們使用了6.1%,這是基於0.800的槓桿測試版。Beta是衡量股票與整個市場相比波動性的指標。我們的測試版來自全球可比公司的行業平均貝塔值,設定在0.8到2.0之間,這是一個穩定的業務的合理範圍。

國家燃氣的 SWOT 分析

力量
  • 收益和現金流足以彌補債務。
  • NFG 的資產負債表摘要。
弱點
  • 在過去的一年中,收益有所下降。
  • 與天然氣公用事業市場前25%的股息支付者相比,股息很低。
機會
  • 預計年收入的增長速度將快於美國市場。
  • 與估計的公允市盈率相比,基於市盈率,物有所值。
威脅
  • 支付股息,但公司沒有自由現金流。
  • 預計年收益的增長速度將低於美國市場。
  • 查看NFG的股息歷史記錄。

繼續前進:

儘管重要,但DCF的計算不應是你在研究公司時唯一考慮的指標。使用DCF模型不可能獲得萬無一失的估值。相反,它應該被視爲 “需要哪些假設才能低估/高估這隻股票的價值?” 的指南例如,如果稍微調整終值增長率,則可能會極大地改變整體結果。對於國家燃氣公司,我們彙總了三個基本因素,你應該進一步研究:

  1. 風險:例如,冒險——美國國家燃料天然氣公司有兩個警告信號,我們認爲你應該注意。
  2. 未來收益:與同行和整個市場相比,NFG的增長率如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,深入了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他穩健的業務:低債務、高股本回報率和良好的過去表現是強大業務的基礎。爲什麼不瀏覽我們具有堅實業務基礎的股票互動清單,看看是否還有其他你可能沒有考慮過的公司!

PS。Simply Wall St每天都會更新每隻美國股票的差價合約計算結果,因此,如果您想找到任何其他股票的內在價值,請在此處搜索。

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譯文內容由第三人軟體翻譯。


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