阿里表示，計劃將票據發行所募集的資金淨額用於：在票據發行定價的同時，根據現有股份購回計劃購回若干阿里巴巴美國存托股份；爲不時根據該公司現有股份購回計劃而進行的進一步股份購回提供資金；爲訂立限價看漲交易所需成本提供資金。消息一出，阿里港股、美股雙雙下跌。
阿里巴巴週四在港交所發佈公告稱，擬私募發行本金總額爲45億美元、於2031年到期的可轉換優先票據。消息一出，$阿里巴巴-SW (09988.HK)$、$阿里巴巴 (BABA.US)$雙雙下跌。
根據此前報道，本次可轉換優先票據年息爲0.25%到0.75%，期限爲七年，前五年不可贖回。條款顯示，這些票據將有30%到35%的轉換溢價。花旗集團、摩根大通、摩根士丹利、巴克萊和匯豐正在協助安排這筆交易。
同時，根據公告，阿里預計將授予票據的初始購買者額外購買最多5億美元本金總額的票據選擇權，並可在自票據發行之日（包括當天）起的13天內行使相關選擇權。如此一來，本次交易將最多籌資50億美元。
阿里表示，計劃將票據發行所募集的資金淨額用於：在票據發行定價的同時，根據現有股份購回計劃購回若干阿里巴巴美國存托股份；爲不時根據該公司現有股份購回計劃而進行的進一步股份購回提供資金；爲訂立限價看漲交易(capped call transactions)所需成本提供資金。
其中值得關注的是，根據公告，限價看漲交易的上限價格預計比票據發行定價當天美國存托股份最後成交價格高出100%。分析認爲，這可理解爲阿里巴巴將購買自己股票上漲約100%的看漲期權。一般而言，限價看漲交易預期能減少票據進行轉換時對股份的潛在攤薄，及抵銷阿里隨後應支付的超出已轉換票據本金金額的任何現金付款。
此前有報道稱，阿里將本次發行該批可轉換優先票據，目的主要是爲了股票回購和增長提供資金，又指阿里目前正需要資金投資其核心商業和雲端業務，以及加大對人工智能的押注。
至於同步回購方面，阿里對整個交易的預計初始對沖值進行回購，預期可便利有意對沖票據的投資者進行初始對沖，有關價格爲23日美股收盤價。阿里表示，按股份回購計劃進行的同步回購及未來回購，將以票據發行募集的資金或其他現金支付，總體而言，預期能抵消票據進行轉換時對股份的潛在攤薄。
有關消息在港股交易時段已傳出，阿里港股率先急跌，跌幅曾擴大至逾6.5%，收盤報78.65港元，收跌5.24%。阿里美股週四收跌2.27%，報80.8美元。
此前，京東也在本週宣佈發行17.5億美元的可轉債。匯豐此前指出，互聯網公司利用債券市場來增強股東回報並不意外，當前高利率環境下，可轉債相比普通債券提供了更好融資選擇。
匯豐表示，歷史上互聯網公司發行可轉債後，股價短期內往往會出現下跌。過去三年中，公告後的第一天股價平均下跌8%，到第30天下跌23%。該行還認爲，美團、騰訊、網易和拼多多也有可能隨後跟進，估計美團和騰訊是最有可能發行可轉債的公司。
編輯/Somer