投資要點
事件：
據公告：公司2023 年實現營業收入166 億元，同比增長19%；歸母淨利潤18 億元，同比下降23%。2024 年一季度實現營業收入33 億元，同比增長1%；歸母淨利潤6 億元，與2023 年一季度同比持平。
2023 年海外業務收入增長較快，計提減值損失後2024 年有望輕裝上陣
2023 年公司營收166 億元，同比增長19%。其中鋰電設備126 億元、智能物流設備14 億元、光伏設備10 億元、3C 設備7 億元，同比分別爲27%、-16%、122%、15%。2023 年國內業務收入144 億元，同比增長13%；海外業務收入22億元，同比增長88%。2023 年公司歸母淨利潤18 億元，同比下降23%，主要受到第四季度拖累。2023 年第四季度歸母淨利潤爲-5.5 億元，主要系國內動力鋰電行業景氣度較弱、回款週期延長，公司針對存貨、應收款等進行減值所致，2023年第四季度一共計提資產減值損失3.3 億元，計提信用減值損失4.1 億元。
實控人增持1.5 億元完成，公司已累計回購3.5 億元，彰顯發展信心（1）據公告，公司實控人、董事長兼總經理王燕清先生計劃自2023 年10 月30日起6 個月內增持公司股份，增持金額1.5-3 億元。截止4 月29 日，合計增持金額達到1.5 億元，增持均價爲25.32 元/股。（2）公司2023 年12 月13 日審議通過增加回購股份總金額至3.5-5 億元，截止至4 月30 日回購金額達3.5 億元。
持續開拓新訂單，儲能鋰電、海外動力鋰電、光伏等設備需求景氣度較高1、海外市場。國內動力鋰電產業發展速度領先於海外，隨着國內動力鋰電市場需求接近飽和，海外市場將有望成爲鋰電設備企業的重要發力點。公司與大衆、ACC、Northvolt 等海外鋰電企業關係良好，有望持續獲取海外訂單。
2、儲能市場。根據年度策略，我們預測2023 年全球儲能鋰電設備市場規模257億元，同比增速100%，佔鋰電設備總需求達到13%，較2022 年有望提升5pct。
3、整車廠自建電池。吉利（浙江衡遠）、廣汽（因湃電池）、奇瑞、蔚來等主機廠均發佈了自建電池計劃，新興鋰電企業仍將帶來鋰電設備的部分需求。
致力於打造非標自動化設備平台型企業，非鋰電設備業務有望蓬勃發展公司覆蓋九大業務（鋰電設備、光伏設備、3C 設備、汽車產線、智能物流、氫能設備、激光加工設備、電容設備以及智能工廠解決方案），有望將先進的研發、管理經驗複製到各個領域，成爲非標自動化設備龍頭。
盈利預測及估值
預計公司2024-2026 年的歸母淨利潤分別36.8、45.6、49.1 億元，同比增速分別107%、24%、8%，對應PE 分別爲9、7、7 倍。維持“買入”評級。
風險提示：鋰電企業擴產低於預期；新業務拓展低於預期。