金吾財訊 | 華泰證券發研報指，理想汽車(02015)24Q1營收256億元，同比+36%；24Q1淨利6億元，同比-37%，24Q1經調整淨利潤13億元。公司預計24Q2交付10.5-11萬臺，同比+21%~27%；總營收299~314億元，同比+4~9%。費用端，24Q1研發費用/銷售、一般及行政費用分別爲30/30億元，同比+65%/+81%。費用端同比大幅提升主要系僱員薪酬增加、智能技術研發增加及銷售渠道擴張所致。該行指，L6即將進入批量交付週期，組織架構持續迭代，銷量有望回暖。
該行提到，公司將堅定投入、加快佈局，預計24年底有超2000座理想超充站投入使用，提升現有車型補能體驗的同時，爲25年高壓純電車型上市提供堅實基礎保障。另外，該行認爲公司加大智能技術研發投入，將持續提升產品力及品牌力，驅動銷量高增。
該行預計公司24-26年銷量預期分別49/79/104萬輛，對應收入分別1419/2169/2752億元，歸母淨利分別76/130/189億元。選取特斯拉、吉利汽車、比亞迪股份爲可比公司，調整公司目標價爲134.94港幣（前值170.14港幣），給予公司25年20xPE，可比公司平均2025E23xPE，折價3xPE系純電車型推出節奏調整，維持"買入"評級。