近日，擁有“雷允上”與“開開”兩大老字號品牌的地方國資開開實業（600272.SH）拋出了一份定增方案。在這份方案中，控股股東開開集團將包攬所有份額，募集到的資金也將全部用於補充流動資金。
事實上，近幾年開開實業自轉型大健康後，便開始了大量的資金投入，但從近期披露的業績數據上，大健康業務尚未成爲盈利的主要支撐，而這筆募資的注入對目前的開開實業來說，將緩上一口氣。同時，公司方面也指出，針對控股股東的定增也將有利用鞏固公司的控制權。補流和增加控制權
5月20日晚間披露的定增方案顯示，公司擬向特定對象公司控股股東開開集團發行本次向特定對象發行股票數量2,520萬股，發行價格爲8.17元，募集資金總額不超過205,884,000元，在扣除相關發行費用後，全部用於補充流動資金。開開集團擬以現金認購本次發行的全部股票。
截至預案公告日，開開集團持有公司股份64,409,783股，佔公司總股本的26.51%，爲公司控股股東。靜安區國資委通過開開集團等合計持有公司29.34%的股份，爲公司的實際控制人。
若增發完成後，開開集團預計將持有開開實業股份89,609,783股，佔比33.41%，靜安區國資委預計將合計持有公司35.98%的股份，仍爲公司的控股股東和公司實際控制人，靜安區國資委控制公司股份比例及開開集團持股比例也將進一步提升。
提升控股股東的持股比例，正是此次定增募資的原因之一。爲此，公司方面也搬出了《上市公司國有股權監督管理辦法》（國資委、財政部、證監會令第 36號）。
根據該《辦法》，國有控股股東所持上市公司股份應達到的合理持股比例，其合理持股比例由國家出資企業研究確定，並報國有資產監督管理機構備案。開開實業方面表示，自己的控股股東僅持有公司26.51%的股份，未達到其向國資委備案的合理持股比例。同時，2024年4月國務院出臺《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，中國證監會和滬深交易所出臺了配套政策，新增公司控制權無序爭奪導致投資者無法獲取上市公司有效信息的退市要求，考慮到公司控股股東持股比例較低，存在控制權爭奪的風險。
不過從目前的前五大股東情況看，這個風險似乎並不是公司所描述的那麼迫切。
公開資料顯示，截至2024年第一季度，公司目前前五大股東除了新晉的楊德新和上海金興貿易公司外，上海開開（集團）有限公司、上海靜安國有資產經營有限公司、上海九百（集團）有限公司都隸屬於上海市靜安區國有資產監督管理委員會，並且三個股東的持股總計接近30%。
控股股東鞏固控制權是一個方面，但就近期公司的發展來看，此次定增最重要的原因，恐怕就是爲了給正在轉型大健康的公司“輸血”。
開開實業坦言，在轉型大健康的過程中“需要更高流動資金的支撐”。其實，從2021年至今，開開實業已對大健康領域投入了大量資金，但是受醫保支付政策、大健康領域客戶付款週期較長等因素的影響，開開實業經營資金壓力顯著增大。以 2023 年爲例，開開實業期末應收賬款達到 3.65億元，同比增長 120.52%，而經營活動產生的現金流量淨額僅爲 57.84 萬元，同比大幅下降 99.27%。
但目前看來，原有的服飾業務並不能撐起公司未來的發展，所以轉型大健康是一條不能回頭的路。大健康轉型路漫漫
翻開開開實業2024年第一季度的業績，雖然公司實現了營收和淨利潤的雙雙增長，並且淨利潤同比增長達到了137.46%。值得注意的是，帶來淨利潤大增的原因，是公司在報告期內確認房屋徵收補償收益。
所以這並不代表公司在大健康業務上實現了突破，數據顯示公司在今年第一季度扣非淨利潤爲23.5萬元同比下降92.73%，相反數據說明大健康相關的業務盈利能力尚未給公司提供良好的“造血”能力。
開開實業也表示，“由於市場環境以及醫改政策的雙重疊加，公司銷售情況受到不利影響，滋補品及藥品銷售下降導致公司的經營利潤較上年同期減少”。
大健康業務的疲軟其實從2023年就開始了，根據公司2023年年報數據顯示，去年公司營業收入9.25億元，同比增長3.46%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3930.01萬元，同比減少1.57%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤944.56萬元，同比減少33.21%。
事實上，對於轉型業務上的進展，開開實業也不僅僅一次在公開場合表示，公司正在積極謀求“大健康”轉型，但是業務轉型需要較長的培育期，投資收益短期難以顯現，如果轉型項目逐步推進，在項目推進之初可能會對利潤產生一定的負面影響。
尷尬的是，在資本市場雖然大健康業務還未帶來更多的利潤的同時，但公司卻受到不少遊資的青睞，公司的股價也會時不時顯得“奔放”。
2023年8月，隨着SPD（院內物流管理系統概念）概念被市場熱炒，開開實現曾經出現了7天6板的快速拉升行情。在當時的龍虎榜中，不僅僅東方財富“拉薩天團”交易活躍，浙江幫、北京中關村、寧波桑田路等多個市場知名的遊資也紛紛參與其中。進入2024年，開開實業在1月下旬又有一波持續4個交易日的漲停板。但此後就連收3個跌停板，並一路跌至階段低點。
不過，更多的投資者還是希望看到公司穩健的業績驅動股價走高，但開開實業要走出一條大健康的路，目前看尚需時日。(本文首發於鈦媒體APP,作者|曹晟源)