このコンテンツは、スパークス・グループ<8739>の2024年3月期決算説明会の音声を文字に起こしたものです。なお、実際の説明会で使用された資料は、同社のウェブサイトをご覧下さい。
本決算のテーマ「3兆円へ今後の戦略」
Q:4本柱(日本株式、OneAsia、実物資産、プライベート・エクイティ)どのような意図でこれらの戦略を立ち上げてきたか。(スパークスはどのように4本柱を育ててきたのですか。)
<阿部社長>
これまでずっと皆さんにお話をしてきたのですが、スパークスは1989年7月に日本株の小型株を投資するという戦略をもって創業いたしました。
そこから35年、今年の7月であっという間に時間が過ぎたのですが、4月末現在で1兆8,933億円を運用しております。うち70%が日本株であり、日本株の中にも大型株、中型株、小型株、それからロングショート、それからエンゲージメントなど、いくつかのストラテジーがあります。
そういう中で、それぞれの担当のポートフォリオマネージャーがリサーチを共有しながら、より強い運用を作っていくということに日々取り組んでおります。
皆さんご存じのように、35年間私たちが達成してきたパフォーマンスは非常に誇れるものだと思っております。どの調査機関も、私たちが圧倒的なパフォーマンスを上げているということを評価していただいてます。
私は日本一の運用会社を日本株においてはここまでみんな協力して作ってきたと自負しております。
残り30%のうち、約15%が再生可能エネルギーの領域です。これは11年前に始めたストラテジーですが、福島の事故、不幸な事故の後に、固定価格買取制を採用し、再生可能エネルギーを日本に普及するということが本格化しました。そこをベースに固定価格買取制度のもと、太陽光、それから風力、バイオマス等ですね、再生可能エネルギーで日本の電力をクリーンな電力に変えていこうということを金融の会社としてやりたいと思って始めた戦略です。
11年くらい時間が経って、現在のアセットのサイズでいうと、日本で4番目のファンドに育つことができました。
それから次はベンチャーキャピタルで、これは約9年前に世界の投資家が共通して言っていたAI、それからロボティクスっていうような新しい次世代の領域に投資をしていこうと。日本でAI、ロボティクスの時代を牽引する最も重要なインダストリーは自動車の業界だと思って、トヨタ自動車にシードマネーをお願いしたのが始まりです。トヨタ自動車のシードマネーを投資していただいた結果、金融機関含む、そのほか日本を代表する金融機関を含めて、事業会社等が投資をしてくれたことによって、現在日本で3番目のベンチャーキャピタルの投資ファンドまでに成長してきました。
それから4つ目はアジア投資です。アジア投資も2005年に香港、韓国にオフィスを作るところから始めて、なかなかアセットが大きくなることが他のアセットクラスと比べると進んではいないのですが、確実にアジアに対する知見を深めていくことができていると思っています。
申し上げたように、日本、それから再生可能エネルギーを軸とする実物資産、それからAI、ロボットを中心に据えているベンチャーキャピタルそれから4つ目がアジアの投資の4つを軸に、今、約1兆8 900億円を運用しております。
2026年を目標に、この預かり資産を3兆円にするというのが、私が皆さんにもお話しし、それからスパークスの仲間にも話をしている目標です。これをぜひ達成すべく、もっと良い投資を考え、実践する会社にしていきたいと思っております。
Q:戦略別に、具体的にはどのように取り組んでいきますか。
<阿部社長>
日本株は今、全体の70%、約1兆円を超える規模にまで成長しています。その中核は長期厳選投資戦略であります。長期厳選投資戦略は、長期的かつ圧倒的なパフォーマンスを実現している日本を代表する世界に誇る日本を代表する日本株投資ファンドです。このファンドについては、ここから大きく成長する余力があると思っているし、その実績もあると思っているので、ここから日本株が、本格的に再生、復活する中で、スパークスの代表的なファンドとして、このファンドをぜひ世界の投資家にご紹介していきたいと思ってます
それからスパークスの祖業であります 中小型株も、厳選戦略に劣らない非常に高い投資結果を残しております。長期的な投資結果を残しております。中小型株もここへ来て、特に大型株が先行してるという短期的なことも踏まえて、世界の投資家に私たちの強みを紹介して成長させていくか、日本株で3兆円の道のりの半分以上を増やしていく、成長させていくということを考えております。
日本株の中に新しい戦略として、オルタナティブ、新しい戦略としてオルタナティブのエンゲージメント、それからオルタナティブの領域で私たちがインダストリーを作ったと言っても過言ではないロングショートについては、ここからさらに多くの世界の投資家に紹介をしていきたいと思ってます。
アジアの投資はここから、世界の成長をリードするのはアジアだという確信を持ってます。その確信をベースに、2年ほど前に私が中心となって東京にアジアの調査チームを、調査運用投資チームを作って、今、アジアでは2つ個別のファンドを作っております。一つはインドに集中的に投資をするファンド、それからもう一つはアジア全域に投資をするファンド。この2つのファンドを軸に、東京、それから香港、韓国のチームが東京に集まってアジアの調査をやっております。この1年で約1,000社を、約10人のメンバーで回っております。日本株でやったような徹底したリサーチをベースに投資をするということで、もう既に高い投資成果を上げ始めております。これも世界にぜひ紹介をしていきたいと思ってます
再生可能エネルギーも、今、日本で4番目ぐらいに大きい投資ファンドにまで成長しました。固定価格買取制をベースにしたアセットリターンを追求して、これも非常に高いリターンを過去11年間あげてきております。ここからはそのアセットをベースに、1つは蓄電所、再生可能エネルギーは天候その他に左右される不安定さが1つデメリットなのですが、それを蓄電所を設けることによって、安定したクリーンな電力を供給するシステムを作るために投資家として資金を供給するファンドを作っていきたいということで準備を始めております。具体的にファンドが始まるのもそれほど遠くないと思ってます。
それから、昨年、水素を作る工場を北海道の苫小牧に建設を始めました。来年には稼働を始めると思います。今、組織づくりを一生懸命進めております。水素の場合、作る、それから貯める、運ぶといったいろんなプロセスの中で、非常に細かい規制に対する対応、配慮、それからそれを実際に実行するプロフェッショナルチームが必要です。もう既に数人のその領域に非常に長けたプロフェッショナルがスパークスに入社して、苫小牧の水素製造が始まる日をターゲットに準備を始めております。この苫小牧での取り組みは日本で最大級の水素製造所になるかと思います。
今年の1月に、スパークスのファンドでこれまでやって来なかった投資、バイアウトの投資をしたというのを付け加えたいと思います。JJTT社という、いすゞの鋳造、鍛造のエンジン部品を作る会社です。非常に高品質なものを作る、エンジンに対して、非常に誤った悲観論が台頭する中で、私はエンジンというのはこれからも残っていくと。そういう中で、鋳造、鍛造といった極めてアナログ、ただ高い精度が要求される技術が日本にこれまで残ってきて、これからも残していかなければいけないと言う想いで、このIJTT社の株を取得して、もう一度新しい価値を生む形に現経営と共に、いすゞの力も借り、さらには自動車業界全体、トヨタ自動車をはじめとする力も借りて、もっと強い会社にしてて再上場するという、投資の形としてはバイアウトするという、スパークスでは初めての投資も実現することができました。こういう投資もこれから、さらに進めていきたいと思ってます。IJTT社をバイアウトしたことによって、これからいわゆるプライベート・エクイティと言われる領域についても、積極的に投資の機会を見つけていく、見つけて投資をすることができる会社でありたいと、担っていきたいと思ってます。ベンチャーキャピタル、それから発電所への投資等、広い意味ではプライベートエクイティ・インベストメントということになるのかもしれないですが、いわゆる私たちが日頃日常考えるプライベート・エクイティ、つまり公開会社を非公開化する等、より積極的なプライベート・エクイティ投資についても、果敢に取り組んでいきたいと思ってます。
Q:重要な経営指標の推移についてどう考えていますか。
<阿部社長>
スパークスにおいて、いわゆるKPIということで、私は目標を置いて、これまで経営をしてきました。基礎収益というKPI、これは運用報酬から基礎的なコストを引いたという非常にシンプルな損益計算書なのですが、これを常に見ていくと、いうことで、今、創業時からモニターしている基礎収益ということで言いますと、過去最高水準のレベルに達しております。
それから、株主の皆さまに還元するということで、配当の額、これも過去最高額になりました。預かり資産、AUMについては今1兆8 900億円までになっておりますが、ピークは2兆円、2兆100億円くらいだったので、ピークを更新するにはもう一息ということであります。これも必ずまた短い時間の間に更新していきたいと思ってます。
利益については、2006年の3月期に営業利益で164億円という利益を出しております。今期は74億円の営業利益、皆様にご報告した利益水準との比較においては、まだ過去最高水準との差はあるのですが、とりあえずまず、ファーストステップとしては100億円を目指す、営業利益100億円を目指すということを私の心の中に強く持って、これから経営していきたいと。できるだけ早い時期にそれを達成し、過去最高水準を視野に入れていくレベルに利益水準を押し上げたいと思ってます。
さらにチャレンジングなのは、時価総額であります。時価総額のピークは、2000年台前半に、4,000億円というレベルまでに達しております。今と比べると、かなりまだそのピークのレベルからは劣後している。まずは、1,000億、2,000億という企業価値の向上を目指して、一歩一歩、株主の皆さんにも喜んでいただけるような結果を出すことに全力を傾注していきたいと思います。そのためには、いつもお話ししている、2026年までの預かり資産3兆円というのを必ずやり遂げるということが前提条件だと思っております。3兆円のAUMが達成できれば、時価総額について予想するのは難しいですが、その他のKPI、指標数字については過去最高水準を更新できると思っております。
Q:最後に株主の皆様にメッセージをお願いいたします。
<阿部社長>
この35年間、一生懸命に組織を創り、みんないろんな局面に対応してくる中で、やはり私が今、誇りに思うのは、スパークスが本当に素晴らしい人財によって運営される組織になっているということであります。多少歴史を振り返ると、第1世代、それからその次の世代、それから今だとその次の世代、第3世代までに組織が重層的に強くなっていると思います。もっと言えば、そういう世代間がお互いに励まし、教え合う、新しいプロフェッショナルを創り出す学校のような組織が出来上がったと私は思っております。
世界でも、今、誇れる強い組織をベースに、この3兆円を必ず達成し、社員も誇りに思う組織にしていきたいと思っています。そういうこと、それを達成することによって、株主の皆様にも長期のご支援に報いることができると思っていますので、何卒よろしくお願いします。
本內容轉錄自Sparks集團<8739>截至2024/3財年的財務業績簡報會的音頻。有關實際簡報會中使用的材料,請參閱公司的網站。
財務業績的主題是 “實現3萬億日元的未來戰略”
問:四大支柱(日本股票、OneAsia、實物資產、私募股權)啓動這些策略的意圖是什麼?(Sparks 是如何開發四大支柱的?)
<安倍社長>
我一直在和你說話,但是Sparks成立於1989/7年,其策略是投資日本小盤股。
從那時起已經過去了三十五年,今年7月的時間過得如此之快,截至4月底,我們已經管理了18,933億日元。其中,70%是日本股票,日本股票有幾種策略,例如大型股票,中盤股,然後是多頭空頭,然後是參與度股票。
在這種情況下,每位負責的投資組合經理每天都在努力加強管理,同時分享研究成果。
衆所周知,我們爲過去35年取得的業績感到非常自豪。每個研究機構都對我們取得壓倒性的業績表示讚賞。
令我感到自豪的是,到目前爲止,所有人都合作創建了日本股票排名第一的管理公司。
在剩餘的30%中,約有15%屬於可再生能源領域。這是一項始於11年前的戰略,但在福島事故和不幸的事故之後,採用了固定價格的購買制度,可再生能源真正開始向日本的普及。在此基礎上,這是我作爲金融公司開始的一項戰略,因爲我想在固定價格購買制度下將日本的電力轉變爲使用可再生能源(例如太陽能、風能、生物質能等)的清潔電力。
大約11年後,就流動資產規模而言,我們得以成長爲日本的第四隻基金。
然後,接下來是風險投資,大約9年前,世界各地的投資者都這樣說,然後他們決定投資新的下一代領域,例如人工智能,然後是機器人。我認爲引領日本人工智能和機器人時代的最重要行業是汽車行業,所以我向豐田汽車公司索要種子資金。由於投資了豐田汽車公司的種子資金,商業公司等進行了投資,包括代表日本的金融機構和其他金融機構,現在它已發展成爲日本第三大風險資本投資基金。
然後第四個是亞洲投資。亞洲投資也始於2005年在香港和韓國設立辦事處,儘管與其他資產類別相比,資產增長幅度不大,但我認爲我們確實能夠加深對亞洲的了解。
正如我所提到的,日本,當時以可再生能源爲中心的實物資產,然後是以人工智能和機器人爲中心的風險投資,以及第四個以亞洲投資爲中心的風險投資,目前管理着約1.89萬億日元。
展望2026年,將這些存款資產存入3萬億日元的目標是我與所有人討論過的目標,然後和我在Sparks的朋友們談過這個目標。爲了實現這一目標,我想讓它成爲一家思考和實施更好投資的公司。
問:具體而言,您將如何制定每種策略?
<安倍社長>
日本股票現已增長到總額的70%以上,約合1萬億日元。其核心是精心挑選的長期投資策略。精心挑選的長期投資策略是代表日本的世界領先的日本股票投資基金,日本取得了長期的壓倒性表現。至於這個基金,我認爲從現在起還有顯著增長的空間,而且我認爲它也有良好的記錄,因此,作爲Sparks的代表基金,隨着日本股市從現在開始真正復甦和復甦,我一定想向世界各地的投資者介紹這個基金
此外,作爲Sparks母公司的中小型股票留下了極高的投資業績,不遜色於謹慎的選擇策略。我們留下了長期投資業績。中小型股票也湧入這裏,我們正在考慮是向世界各地的投資者介紹我們的優勢並擴大這些優勢,還是根據大型股票前進的短期情況,將日本股票的3萬億日元路徑增加或增長一半以上。
從現在開始,我想向全球更多的投資者介紹另類投資作爲日本股票的新策略,另類參與作爲新策略,以及多頭和空頭,可以毫不誇張地說,我們在另類投資領域創造了這個行業。
至於對亞洲的投資,我堅信從現在起亞洲將引領全球增長。基於這一信念,大約兩年前,我帶頭在東京創建了一個亞洲研究團隊和一個研究管理投資小組,現在我們正在亞洲創建兩個獨立的基金。一個是大量投資印度的基金,另一個是投資整個亞洲的基金。以這兩項基金爲軸心,來自東京、香港和韓國的團隊聚集在東京,對亞洲進行研究。在過去的一年中,我們訪問了大約1,000家公司,約有10名成員。通過像對待日本股票一樣的深入研究進行投資,我們已經開始取得良好的投資業績。我一定想向全世界介紹這個
可再生能源現已發展成爲日本第四大投資基金。在過去的11年中,我們一直在追求基於固定價格購買體系的資產回報,也一直在提高極高的回報。從現在開始,根據這些資產,一個是儲電廠,受天氣等影響的不穩定性是可再生能源的缺點之一,但是準備工作已經開始,因爲我們想創建一個基金,作爲投資者提供資金,以建立一個通過安裝儲能站來提供穩定和清潔電力的系統。具體而言,我認爲距離基金啓動的時間不長。
然後,去年,我們開始在北海道苫小牧建造一座製造氫氣的工廠。我認爲它將在明年開始運營。目前,我們正在努力建立一個組織。就氫氣而言,必須對製造、儲存和運輸等各種過程中的極其詳細的法規做出回應和考慮,然後需要一個專業團隊來實際實施這些法規。一些非常擅長該領域的專業人士已經加入了Sparks,準備工作已經開始,目標是苫小牧開始生產氫氣的那一天。我認爲苫小牧的這項計劃將成爲日本最大的制氫廠之一。
我想補充一點,今年1月,我進行了一次收購投資,這筆投資直到現在還沒有對Sparks基金進行過。這是一家名爲JJTT的公司,爲五十鈴生產鑄造和鍛造的發動機零件。在人們對製造極其高質量產品的發動機的極其錯誤的悲觀情緒上升的情況下,我認爲發動機將繼續存在於未來。在這種情況下,日本迄今仍保留着鑄造和鍛造等極其類似的技術,他們感到將來必須將其拋在後面,他們將收購IJTT的股份,以再次創造新價值的形式向五十鈴和現任管理層借用權力,甚至從豐田汽車公司借用整個汽車行業的力量,使其成爲更強大的公司並作爲一種投資形式重新上市。我們還實現了對Sparks的第一筆投資。我想在未來進一步推進這種投資。通過收購IJTT,我希望成爲一家積極尋找投資機會的公司,從現在起可以在所謂的私募股權領域尋找和投資。從廣義上講,這可能是私募股權投資,例如風險資本,然後是發電廠投資等,但我想大膽地進行更激進的私募股權投資,例如將我們每天都在考慮的所謂私募股權私有化,也就是將上市公司私有化。
問:你如何看待關鍵管理指標的變化?
<安倍社長>
在Sparks,這些都是所謂的關鍵績效指標,所以我已經設定了目標,並且一直管理到現在。稱爲基本利潤的關鍵績效指標是一個非常簡單的損益表,其中從管理層的獎勵中減去了基本成本,但是如果你經常看這個問題,從建立以來一直受到監控的基本利潤來看,它已經達到了歷史新高的水平。
然後,自從股息返還給股東以來,股息金額也是有史以來最高的。存託資產和資產管理規模現在高達1.89萬億日元,但由於峯值約爲2萬億日元或210萬億日元,是時候再次休息一下以更新峯值了。我肯定想在短時間內再次更新。
至於利潤,截至2006年3月31日的財政年度,我們的營業收入爲164億日元。本財年的營業利潤爲74億日元,與向所有人報告的利潤水平相比,與歷史最高水平仍有差異,但就目前而言,我內心深處有一種強烈的感覺,即我的目標是實現100億日元,將營業收入目標定爲100億日元作爲第一步,我想從現在開始進行管理。我想盡快實現這一目標,並將利潤水平推高到有望達到歷史新高的水平。
更具挑戰性的是總市場價值。總市值的峯值在2000年代上半葉達到4000億日元的水平。與現在相比,它仍然遠低於那個峯值水平。首先,爲了提高1000億或2000億美元的企業價值,我想將所有精力集中在逐步取得令所有股東滿意的業績上。爲此,我認爲前提條件是我們必須在2026年之前始終完成3萬億日元的存款資產,我一直在談論這個問題。如果能夠實現3萬億日元的資產管理規模,則很難預測總市值,但我認爲我們可以創下其他關鍵績效指標和指標數據的歷史新高。
問:最後,您想向我們的股東傳達一個信息嗎。
<安倍社長>
在過去的35年中,我一直在努力創建一個組織,儘管每個人都對各種情況做出了回應,但我現在仍然感到自豪的是,Sparks是一個由非常優秀的人力資源管理的組織。回顧一下歷史,我認爲該組織從第一代,然後是下一代,現在到第三代,在多個層面上變得更加強大。更具體地說,我相信已經建立了一個類似學校的組織,在這樣的一代人中,他們互相鼓勵和教導,培養新的專業人士。
即使在世界各地,我也想讓它成爲一個無論如何都能讓員工感到自豪的組織,並在一個我們可以爲之驕傲的強大組織基礎上,讓它成爲一個讓員工感到自豪的組織。我相信,通過實現這一目標,我們將能夠獎勵股東的長期支持,因此感謝您的合作。