來源:金十數據
VIX指數預示着股市可能迎來一波大幅下跌。當VIX處於低位,歷史表明股市往往會面臨調整。
投資者可能很快就會學到一個關於芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)的嚴酷教訓,特別是那些對道指首次突破40,000點等里程碑事件感到興奮的人。
VIX指數的信息是,股票可能會迎來一次大的新跌。
當VIX指數非常低時——如同現在這樣——主要股指往往會達到新的高點,投資者會變得貪婪。歷史表明,總有一些事情會打破這種局面。
波動性是回歸均值的。它的行爲就像橡皮筋。當波動率達到這樣的水平時,它不可避免地會反彈回均值水平。均值回歸的原因總是股票價格下跌,這會推動期權波動率上升。
而波動性,有時也會大幅超過均值水平,由股市恐慌對地緣政治、鷹派經濟數據或過於強勁的投資情緒反應引發。
VIX是一個前瞻性指數,內部機制複雜,這使得這個所謂的恐懼指數成爲華爾街最被誤解的指標之一。它的長期平均值約爲19,這一水平基本上將標普500指數定價爲在接下來的30天內每天大約波動1.2%。最近,VIX指數處於約12的低迷水平。
對於以期權爲中心的投資者來說,VIX的低水平意味着標普500指數期權及其許多成分股的期權定價中沒有恐懼或貪婪溢價。對於期權策略師和機構交易員來說,缺乏偏斜度(看跌期權和看漲期權之間的波動率之差)是一個大問題。平坦的偏斜,或看跌和看漲期權波動率差異不大,表明投資者對股票過於樂觀。
對於機構投資者來說,平坦的偏斜是一個行動信號,尤其是在事件密集的市場日曆之前。
可能引發恐慌並增加VIX的已知未知事件包括英偉達(NVDA.O)週三的一季度業績、6月7日的非農就業報告和6月12日的消費者價格指數報告,這與聯儲局會議同時進行。
如果這些報告導致股市大跌,投資者應準備好以或低於相關股票價格賣出現金擔保看跌期權,期限爲一到兩週。將這一策略應用於可以持有數年、理想情況下更長時間的藍籌股,可以將市場恐慌貨幣化,並通過期權市場獲得長期股票投資者的報酬。
機構基金經理可以利用“低偏斜”購買指數看跌期權,以防VIX飆升和股票下跌。這一策略最好留給專業人士,因爲如果股票繼續上漲,這將拖累表現。相反,大多數人應專注於具體股票的目標,而不是末日情景。
大多數人通過指數水平談論股市,但市場通常是通過個別股票頭寸體驗的。大多數人應利用廣泛的市場動盪來增加核心股票持倉,或在較低價格買入心儀的股票。
任何關於波動性的討論必然是晦澀難懂的。爲了簡化,記住VIX交易口訣:當VIX低時,是時候離場了;當VIX高時,是時候買入了。
縱觀歷史,低VIX讀數通常預示着股票疲軟,高VIX讀數則預示着股票走強。將這一見解加入你的投資手冊,應該有助於你更好地駕馭市場的波動。
編輯/tolk