事件描述
5 月17 日，以“業務破界，進化有道”爲題的數雲原力大會2024·AI 賦能企業業務革新論壇落幕，在本次論壇上，神州數據旗下子公司神州鯤泰針對用戶對大模型訓練、大算力需求的痛點，發佈了包含異構智算調度運營平台HISO、異構智算加速平台HICA 以及一體化交付的神州鯤泰全液冷整機櫃產品等在內的多款多雲異構環境下智算中心綠色着陸的產品及方案，幫助企業客戶在整個異構智算資源池中匹配更優算力組合、有效提升GPU 服務器集群的資源使用效率、有效解決節點和節點間互聯的能耗問題。
事件評論
針對節點與節點間互聯的能耗問題，硅光+液冷打造節能新方案。神州鯤泰採用硅光技術，通過單光源多調製器降低調製器電壓，並採用分佈式反饋激光器等一系列技術，可以有效降低25%的互聯能耗。同時，神州鯤泰的液冷服務器，通過一體化冷板與智能流量調節提升系統的散熱效率，並採用負壓管線系統、漏液近端探測技術，聯動服務管控系統提升冷卻系統的可靠性，從而可以有效降低30%的節點能耗。硅光+液冷方案使神州鯤泰整機櫃產品得到全面升級，有效解決了節點與節點間互聯的高能耗問題。
異構智算調度運營平台HISO、異構智算加速平台HICA 有效提升算力資源利用率。在大模型訓練過程中，算力資源利用率低大大提升了企業的使用成本。據相關數據顯示，OpenAI 訓練GPT-4 的MFU（Model Flops Utility）在32%到36%之間，而目前行業MFU利用率的平均水平僅爲30%~40%。HISO 基於雲原生技術，整合GPU 硬分片和虛擬分片技術，可以實現GPU 資源虛擬化或池化，從而完成跨集群之間的算力調度。HICA 則通過屏蔽集群內底層算力生態差異，將並行計算任務進行有效分解，匹配相應的軟件棧和算力資源來承接，預計可降低20%閒置算力。
一體化交付部署更便捷，有效降低部署和運維的複雜度。在數雲原力大會2024 開幕式上，神州鯤泰正式發佈“KunTai Pod2000 全液冷整機櫃”方案產品。該方案採用一體化交付，從而幫助客戶規避接口多、接頭複雜、現場實施部署難度大、實施週期長等難題。
同時，整機櫃方案實現了100%全液冷及高性價比液冷方案，將爲用戶有效控制能耗成本。
新產品解決用戶痛點，產品銷量有望提升。神州鯤泰推出的異構智算調度運營平台HISO、異構智算加速平台HICA 以及一體化交付的神州鯤泰全液冷整機櫃產品等產品將有效解決用戶在大模型訓練、大算力需求中遇到的高能耗、低資源利用率，以及部署和運維等問題，從而帶動公司服務器產品銷售。預計公司2024-2026 年淨利潤分別爲14.2、17 和20億元，當前市值對應PE 分別爲17、14 和12 倍，維持“買入”評級。
風險提示
1、市場競爭加劇的風險；
2、供應鏈短缺的風險；
3、算力需求不及預期；
4、液冷落地節奏不及預期。